昨天，Tron 生態系統的億萬富翁創始人孫宇晨從穩定幣 USDD 的儲備中取出了 12,000 比特幣的抵押品。

這一舉措引起了社區的不少擔憂，他們擔心算法貨幣的可持續性以及在未經協議治理批准的情況下提取資金的合法性。

目前，USDD 的超額抵押率爲 230%，但幾乎全部由波動性較高的山寨幣 TRX 抵押。穩定幣的情況讓你想起了什麼？劇透：這與 LUNA 有關。

下面就讓我們來深入探討一下這個新聞吧。

沒想到，昨天孫宇晨就從穩定幣USDD的儲備抵押品中取出了多達1.2萬枚比特幣，價值7.35億美元。

這些貨幣充當了彌補任何潛在脫鉤風險的擔保，並有助於加密貨幣的價格穩定。

現在 USDD 的價格幾乎完全由 Tron 生態系統的中心資源TRX捍衛，只有一小部分份額由USDT持有。

比特幣作爲儲備資產的存在爲投資者提供了更高的安全性，他們可以依賴世界上資本最雄厚的加密貨幣的穩固性。

然而，最引起轟動的是，孫宇晨的行爲竟然是在沒有獲得 USDD 協議治理授權的情況下做出的。

Tron 創始人的武斷選擇讓社區感到震驚，在這種情況下，他的選擇似乎違背了集體的利益。

根據該項目的治理頁面，過去提出的最後一個也是唯一的問題涉及 2023 年 5 月的代幣銷燬主題。

目前USDD總市值爲7.44億美元，完全由TRX和USDT支持，正比率爲230%。儲備總價值爲17億美元。

現在不存在失去掛鉤的風險，但如果抵押品的價值跌破 USDD 的總價值，情況可能會變得糟糕。

要引發類似於 2022 年UST （Terra/Luna 生態系統的穩定幣）的銀行擠兌，TRX 必須跌破 0.067 美元。

此時其價值爲0.155美元。

來源： https://usdd.io/#/

面對波場社區的批評，孫宇晨立即聲明取消 12,000 比特幣作爲穩定幣 USDD 的抵押品。

可以想象，這位 34 歲的億萬富翁無意破壞他自己區塊鏈上運行的分佈式加密協議。

同時，他也絕不會讓政府侵犯執政權利，擅自行事，從而失去民信。

具體來說，孫宇晨昨天在 X 上發表的聲明中淡化了人們的擔憂，提醒說 USDD 的機制與MakerDAO協議類似。他引用道：

“這是 DeFi 101 基礎知識的一部分。目前，USDD 的長期抵押率超過 300%，這意味着資金利用效率不太高。”

USDD 與 MakerDAO 的 DAI 類似，允許項目團隊在超過某個既定閾值（在本例中爲 300%）時重新調整部分抵押品流動性。

簡單來說，在加密貨幣牛市中期留下如此深度過度抵押的儲備是沒有效率的。

此外，此舉不需要社區的正式批准，這是項目內部規則規定的。如果將來有需要，可以隨時添加其他抵押品以彌補崩潰的風險。

儘管如此，仍然有人持懷疑態度，並將目前對 USDD 的報道與 UST 所基於的穩定幣（現已不復存在的 Terra/Luna 項目的穩定幣）聯繫起來。

在賈斯汀的最新舉措之後，穩定幣USDD 現在不再依賴於比特幣，而是完全依賴於 TRX。

通過觀察 DefilLama 的數據，我們注意到該代幣幾乎完全分佈在 Tron 鏈上，而在以太坊和BSC等其他鏈上的份額可以忽略不計。

超過 99% 的流通供應量直接在孫宇晨的網絡上運行，主要服務於 DEX、CDP 和借貸平臺。

孫宇晨選擇從 USDD 的抵押品中移除 BTC（而不是 TRX）可能並非巧合，正是爲了更加突出其自己的加密資源。

這一選擇反映了該鏈的最新成功，隨着SunPump協議的流行推動了 memecoin 的投機，該鏈吸引了越來越多的用戶。

同時TRX在一週內增長了15％ ，凸顯了整個生態系統的積極勢頭。

目前，USDD 是第七大穩定幣，發行量爲 7.44 億枚，僅次於 PYUSD、FDUSD、USDe、DAI、USDC 和 USDT。

來源： https://defillama.com/stablecoin/usdd

儘管 USDD 很受歡迎，TRX 目前也很強大，並且還有超額抵押的因素，但這種穩定幣的脆弱性仍然很明顯，一旦失去掛鉤，它可能會崩潰。

正如 Ducat Protocol 的創始人提醒我們的那樣，在脫鉤條件下，將會產生套利機會，交易者必定會利用這個機會來獲利。

當 USDD < 1 美元時，用戶會有激勵借入穩定幣並在鏈上將其轉換爲 USDT 和USDC 。

此機制可以無限重複，同時建立針對 TRX 的空頭倉位，以進一步打破掛鉤。

這正是 2022 年 5 月 UST 崩盤期間發生的情況。

做出應有的考慮。

在金融市場中，“牛市”和“熊市”這兩個詞經常被用來描述市場趨勢。“牛市”的特點是價格上漲，而“熊市”的特點是價格下跌。瞭解“牛市”和“熊市”之間的區別對投資者來說至關重要。

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