績效指數論文（PIP）定義

什麼是績效指數論文（PIP）？

績效指數票據 (PIP) 是一種短期商業票據，其利率以一種貨幣計價和支付，而該貨幣的價值隨另一種貨幣的價值而變化。

績效指數票據利率由基礎貨幣與對應貨幣的匯率決定。PIP 是結構性產品，可以根據公司的具體要求進行定製，但最低門檻通常較高。

績效指數票據是交叉貨幣互換的商業票據變體，可用於對沖貨幣風險。例如，一家擔心歐元兌美元匯率暴跌的美國大型出口商可以使用績效指數票據來對沖歐元的下行風險。

交叉貨幣掉期，也稱爲貨幣息票掉期或綜合利率和貨幣掉期 ( CIRCUS )，其中一方支付固定利率，另一方支付浮動利率。在此類掉期中，通常將以一種貨幣計價且以固定利率記賬的貸款換成以另一種貨幣計價的浮動利率貸款。這種掉期通常在兩種貨幣沒有活躍掉期市場的情況下使用。

公司和機構使用交叉貨幣掉期來對沖貨幣和利率風險，並匹配資產和負債的現金流。它們是對沖貸款交易的理想選擇，因爲掉期條款可以匹配基礎貸款參數。交易通常涉及兩個交易對手和促成交易的金融機構。跨國公司使用此類工具進行投機和對沖，尤其是在沒有流動掉期市場的貨幣中。貨幣和國家的貨幣和利率變動都會影響掉期結果。

基本外幣互換是雙方之間交換貨幣的協議。以一種貨幣發放的貸款的本金和利息支付與以另一種貨幣發放的等值貸款的本金和利息支付互換。美聯儲系統(FRS) 在 2008 年大衰退期間向幾個發展中國家提供了此類互換。

世界銀行於 1981 年首次推出貨幣互換。此類互換適用於期限最長爲 10 年的貸款。貨幣互換與利率互換不同，因爲它們還涉及本金交換。在貨幣互換中，每個交易對手繼續支付互換本金的利息，直到貸款到期。到期後，本金按最初商定的匯率進行兌換，從而避免了即期匯率的交易風險。