過去績效
知道一隻股票現在是否穩健之後,回頭再看看它過去的表現如何,不失爲明智之舉。本節將要介紹的四個衡量指標將會告訴你這些信息。
每股收益排序
一家公司的每股收益,幾乎會影響到和那隻股票相關的每一件事情,現在你應該很清楚這一點了。每股收益排序看看一家公司的收益記錄,然後和其他所有公司的收益紀錄相比較,以確定這家公司的收益表現。這是判斷哪些公司是賺錢機器,哪些公司是賠錢垃圾的最快方法。
《投資者商務日報》每天都刊登每股收益排序,這份報紙選取每家公司最近兩個季度的每股收益,然後和去年同期相比,計算每股收益漲跌百分比,這個結果與每一家公司五年來的收益成長率綜合起來取其平均數,按照從1到99的順序爲每一家公司排序,99代表最好。因此,如果一家公司的每股收益排序是95。這表明其收益數字屬於表內所有公司收益中最好的5%。
成長型投資者對這個衡量指標最感興趣,因爲他們尋找的是收益持續強勁而且超越預期的公司;價值型投資者也喜歡收益,但是他們購買的是收益搖搖欲墜的公司,如果這個信息表明這家公司股票價格足夠便宜的話。
必要條件:成長型投資者應該堅持選購每股收益排序在85或者之上的公司;價值型投資者對這個衡量指標沒有什麼要求,因爲他們願意接受比較低的收益,只要這個信息意味着這家公司股票價格足夠便宜,並且有機會反彈回升。
理想狀況:對於成長型投資者來說,這個數字越大越好。
到哪裏尋找?《投資者商務日報》每天都刊登每一隻股票的每股收益排序,這有多麼方便呢?只要在表內找到你關注的股票,然後在每股收益排序一欄中看看它的排序數字,如果一隻股票的每股收益排序是85。這表明其收益數字屬於表內所有公司收益中最好的15%。
相對價格強勢排序
這個衡量指標觀察一隻股票最近12個月的價格表現,它不看新聞報道、收益或者價格比率,僅僅根據“硬”數字來回答這個問題:與其他所有股票相比,這隻股票表現如何?
《投資者商務日報》每天都更新這個數字,比較所有的股票,然後把它們按照從1到99的順序排列,99最好。相對價格強勢爲90的公司,在過去一年的
表現比90%的公司都要好。和每股收益排序一樣,成長型投資者對相對價格強勢排序非常感興趣。衝量型投資法(momentuminvesting)是一種嚴謹的成長型投資法,要求所投資的公司表現不錯,而且將來應該能夠持續那種衝量,有更好的表現。因此,每股收益排序高,加上相對價格強勢排序高,可能表示一隻股票就要一飛沖天,甚至可能意味着一座祕密的寶藏,必要條件:成長型投資者應該限制自己只購買相對價格強勢至少是80的股票:價值型投資者對這個衡量指標沒有什麼要求,因爲它會排除價格便宜的公司。
理想狀況:對於成長型投資者來說,這個數字越大越好。
到哪裏尋找?《投資者商務日報》每天都刊登每一隻股票的相對價格強勢排序,只要在表內找到你關注的股票,並在相對價格強勢排序一欄中看看它的排序數字,相對價格強勢排序爲80的一隻股票,在過去一年的表現比80%的股票都要好。
年營業收入和收益成長率
在觀察工作表的股票穩健性部分,你已經找到了一家公司的每股營業收入,現在,你要找出它過去五年的平均每年營業收入和收益成長率。我們對於成長型公司的要求是,五年來的營業收入和收益逐年遞增,這一部分,我們將要確定到底應該增加多少。
特別是對於小型公司來說,營業收入和收益保持強勁增長是非常關鍵的,營業收入和收益至少比去年成長25%的小型公司才值得考慮投資。我們討論的是五年紀錄時,我希望看到小型公司五年來平均營業收入和收益至少每年成長15%,對於大型公司來說,我不接受低於10%的成長率。
想看看一些真實的例子嗎?1990年福特的每股收益是0.65美元、耐克是0.50美元、微軟是0.43美元。1995年,福特的每股收益是2.71美元、耐克是189美元、微軟是1.72美元,和每股收益一樣,這三家公司的每股現金流也在增加。
然而,熊市對這些數字產生了影響。2002年,福特的每股收益是0.15美元、耐克是2.46美元、微軟是0.94美元,僅僅耐克的每股收益在能市中增加。福特在美國汽車市場中佔有率的下降持續地讓它付出代價,到了2006年,福特的每股收益是-1.50美元,耐克是5.26美元、微軟是1.20美元。
必要條件:尋找五年來營業收入和收益平均每年至少成長10%的公司,對於小型公司,則至少需要成長15%。
理想狀況:對於那些喜歡看見到營業收入和收益強勁增長的人來說,這些數字越大越好,我和許多其他人都屬於這一類人。而有一些人希望看到營業收入和收益疲軟,期待找到能夠否極泰來、峯迴路轉的股票,但是這種方法令我感到不安,因爲它強迫你購買一個行業中最差的競爭者,而不是最好的競爭者。即使你是一位價值型投資者,我也建議一定要尋找營業收入和收益增長強勁的股票。
到哪裏尋找?《價值線投資研究》在每一張資料頁左邊的“年變動率”小格子裏,刊登了過去5年和過去10年每股營業收入和每股收益的成長率。
你也可以在互聯網和股票數據庫中找到這個衡量指標。
年價格上漲率
這個衡量指標十分簡單,你需要知道一隻股票五年來的價格變化是多少。我選擇五年前的高價,然後和目前的股票價格相比較。爲了計算出變動百分比,可以在袖珍型商用電子計算器上面按%CNG鍵,或者自行動手計算,如果自行動手計算的話,用目前的股票價格除以五年前的高價,然後將計算結果減去1就得到了漲跌百分比。舉例來說,假設《先生雜誌》五年前的交易高價時22美元,它現在的交易價格是95美元,用95除以22得到4.32,然後再減去1得到3.32或者增加332%。
這個數字沒有什麼規則可循,許多價值型投資者希望看到目前的股價與五年前相比在下跌;而成長型投資者不會對過去五年都在賠錢的股票感興趣。不管你的偏好是什麼,知道一隻股票五年來的漲跌情況,總是一件好事。
到哪裏尋找?《價值線投資研究》在每一張資料頁的上方,刊登出一隻股票過去十六年的高價和低價,你也可以在《價值線投資研究》資料頁的上方,找到一隻股票目前的交易價格。要想知道一隻股票目前的交易價格,你也可以查找報紙的股市行情表,或者到互聯網上去搜索,至於其歷史價格,可以到股票數據庫中查找。