成交量在證券分析中發揮了關鍵的作用。成交量看似回答了一個簡單的問題,即“有多少”。如前所述,成交量是交易的股票數量,但問題的關鍵是,在一個給定的價格,交易的股票數量越多,就越證實了該價格的有效性。用格雷厄姆的說法,更多的交易者在那個時間點上爲該價格“投票”。
同樣,成交量小告訴我們一個不同的故事。如果在某一給定的價格上參與的投資者少,則會令人懷疑這個價格的有效性。
比方說,你正在eBay上購買某個東西,結果只發現一個賣家。你有多少信心相信他的價格是公平和合理的呢?也許並不多。不過,如果你發現某個東西有網上衆多的零售商在銷售,而且一個相近的價格上已成交了成千上萬件,你會合理地判斷出此價格很好地體現了該商品的價值。
同樣的原理也適用於股票的成交量。越多的人蔘與到價格的形成過程,價格的有效性就會得到越好的印證。對於基於技術分析的交易者來說,成交量顯示了價格的質量。