当投资者购买债券时，他们本质上是在向债券发行人借钱。作为回报，债券发行人同意在债券的整个存续期内向投资者支付利息，并在到期时偿还面值。投资者通过利息赚取的钱称为收益率。很多时候这个收益率是正的，但在某些情况下收益率也可能是负的。
了解负债券收益率
如果债券的收益率为负，则意味着债券持有人在投资上亏损，尽管这种情况并不常见。债券是否有负收益率在很大程度上取决于所计算的收益率类型。根据计算的目的，可以使用当前收益率或到期收益率 (YTM) 公式确定债券的收益率。
- 当前收益率
债券的当前收益率是一个简单的公式，用于确定相对于当前售价每年支付的利息金额。要计算，只需将年度息票支付除以债券的售价。
例如，假设 1,000 美元债券的票面利率为 7%，这意味着该债券每年支付 70 美元的利息，目前售价为 700 美元。当前收益率为 10% ($70 / $700 x 100)。
使用这个公式，债券几乎不可能出现负收益率。即使价格大大高于面值，支付任何利息的债券也将始终具有正的当前收益率。对于具有负当前收益率的债券，它必须支付负利息。
- 到期收益率
YTM计算是一个更全面的收益率公式，因为它包含了债券售价和面值的财务影响。债券的面值是发行实体在到期时必须向债券持有人支付的金额。因此，债券的 YTM 代表如果持有债券直至到期，投资者可以预期的回报率。
由于 YTM 计算包含到期时的支付，因此债券必须产生负的总回报才能获得负收益率。要使 YTM 为负，溢价债券必须以远高于面值的价格出售，以至于其所有未来的息票支付都不足以超过初始投资。例如，上例中的债券的 YTM 为 16.207%。如果它以 1,650 美元的价格出售，则其 YTM 为负数并暴跌至 -4.354%。