ETC 与 ETF：概述
在日常对话中，交易所交易商品(ETC) 可以指商品交易所交易基金(ETF)，但 ETC 实际上是特定类型证券的产品名称。
ETC 一词通常在欧洲和澳大利亚使用，伦敦证券交易所和澳大利亚证券交易所提供称为 ETC 的交易产品。大多数投资者不会注意到大多数商品 ETF 或商品交易所交易票据(ETN) 与 ETC 之间的差异，但存在结构差异。
重点摘要
- 交易所交易商品 (ETC) 通常被描述为以商品为中心的交易所交易基金 (ETF)，然而，这并不是全部。
- ETC 也是一种特定类型的证券，在交易所交易，跟踪商品或基准，但其资产是银行发行的债券。
- 与通常包含一篮子商品或其他证券的 ETF 相比，ETC 允许投资单一商品。
- ETC 的好处是它允许投资者接触商品而无需交易期货和期权，这些是更复杂的工具。
ETC
ETC 像股票一样在证券交易所交易，但跟踪商品或商品指数的价格。这使投资者无需购买期货合约或实物商品即可获得商品市场的敞口。从这个意义上说，ETC 的股价随着基础商品价格的波动而上下波动。
ETC 使个人投资者更容易获得通常难以获得的特定商品，特别是在不投资期货或期权的情况下，这些产品更复杂。虽然 ETF 通常是一篮子股票或商品，但 ETC 允许投资单一商品。
ETC 的表现与以下两个因素之一相关：现货商品价格或期货价格。现货商品价格是当前的交割价格，而期货价格是未来某个日期的交割价格。
ETC 是由投资经理管理并收取费用比率以支付管理成本的投资基金。
ETF（或 ETN）
商品 ETF投资于商品；通过购买或出售 ETF 追踪的标的商品，或购买或出售标的商品的期货合约。 ETC 不会直接运行此操作。
ETC 是由银行为 ETC 的发行人承销的票据或债务工具。 ETN 具有相同的“注释”结构。因此，承销商存在违约风险，因此无法在财务上支持 ETN。这将使 ETN 变得毫无价值，即使基础商品仍然具有价值。
投资大宗商品的好处包括充当通胀对冲工具以及与股票和债券的低相关性。
ETC 是 ETF 和 ETN 的融合。它由承销票据支持，但该票据以实物商品为抵押，使用流入ETC 的资本现金购买。这降低了承销商违约问题的风险。
与 ETN 一样，ETC 几乎没有跟踪错误，因为票据跟踪的是指数，而不是其持有的实物期货合约或实物商品。 ETF 跟踪其持有量，这使其容易受到跟踪错误的影响，即商品价格的变动无法准确反映在 ETF 的价格变动中。
真实世界的例子
考虑 iShares Gold Trust ( IAU )。信托是一种购买实物黄金以换取已发行股票的 ETF。因此，ETF 的买方拥有以信托方式持有的一小部分黄金。
在 iShares Physical Gold ETC ( SGLN ) 的情况下，投资者并不拥有他们所投资的黄金。相反，基金的承销商以持有的资金支持票据 (ETC)。结构相似，但不一样。
第一个基金 IAU 的费用率为 0.25%，而 SGLN 的费用率为 0.12%。尽管如此，两者都非常有效地跟踪了伦敦金银市场协会 (LBMA) 黄金价格的价格走势，而投资工具旨在跟踪这些价格走势。下面的年度回报表明，与基准相比，两者之间的绩效差异很小。
| 周年申报表 | |||
|---|---|---|---|
| 2021 | 2020 | 2019 | |
| iShares 实物黄金 ETC (SGLN) | -3.89% | 23.95% | 18.53% |
| iShares 黄金信托 (IAU) | -3.99% | 23.83% | 18.57% |
| LBMA 黄金价格（基准） | -3.75% | 24.17% | 18.83% |
ETF、ETN 和 ETC 的表现之间通常只有很小的差异，但在某些情况下，表现可能会有很大差异。在投资或交易任何产品之前，请搜索可比较的 ETF、ETN 和 ETC。可能有一个始终比同行表现更好，或者费用比率较低（这有助于提高回报）。
在选择投资 ETF、ETN 还是 ETC 时，投资工具的性能和结构并不是唯一的考虑因素。还应考虑其他因素，例如体积。
虽然理论上基金可能会非常密切地跟踪其指数，但如果投资工具的交易量很小，则很难以有效价格进出仓位（尤其是大仓位），这可能会对个人回报产生负面影响。
大宗商品ETF值得吗？
是的，商品 ETF 可能是一项很好的投资，也是投资者分散其投资组合的好方法。有多种商品 ETF 可以满足投资者的投资目标和风险承受能力。像任何投资一样，投资者应该研究潜在的投资，以确定它是否适合他们。
什么是最大的商品 ETF？
最大的商品 ETF 是 SPDR Gold Trust (GLD)。截至 2022 年 3 月 15 日，它管理着 668 亿美元。该基金持有实物黄金，允许投资者接触黄金，而无需自己持有实物黄金。
什么是最多样化的商品 ETF？
Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DB) 是最多元化的商品 ETF 之一。根据其招股说明书，该基金交易全球交易量最大和最重要的 14 种商品。交易的商品是纽约港 ULSD、布伦特原油、汽油、WTI 原油、黄金、小麦、铝、玉米、大豆、天然气、锌、铜、糖和白银。
综述
ETC、ETF 和 ETN 之间的区别很复杂，并且充满了法律术语。这类产品的招股说明书通常很长，但应阅读，因此在投资前了解所有风险。
一种产品不一定比另一种更好；相反，投资者应该将任何投资机会与类似类型的投资进行比较，然后再选择最适合他们的投资机会。
就ETF和ETC的结构差异而言，ETF直接投资于实物商品或期货合约。 ETC 是一种债务票据，由承销商支持，然后通过购买商品来抵押票据。
投资者通常会发现各种类型的交易所交易产品之间几乎没有区别，但在投资前进行一些研究可能会发现一种产品确实比另一种产品具有轻微的优势。