顾名思义，模仿投资是指效仿著名投资者或投资经理的投资理念。这种策略也被称为跟风投资，因为投资者会追随那些可能投资能力更强的人。
但模仿投资是一种可行的投资策略吗？虽然关于其成功的证据有些混杂，但你可以使用某些技巧来增加成为完美模仿投资者的机会。
重点摘要
- 模仿投资，也称为联名投资，是一种模仿知名投资者的投资策略。
- 尽管近年来模仿投资策略发展势头强劲，但其结果却好坏参半。
- 最好的值得模仿的投资者是成功的基金经理、买入并持有的经理和积极的投资者。
- 模仿的主要风险在于投资者有不同的投资目标或投资前景，或者在你了解投资之前股票已经发生了变动。
- 为了成功模仿，投资者应该保持耐心并做好自己的尽职调查。
巴菲特 Bootleg 与 Miller Mime 的对决
传奇投资者沃伦·巴菲特的长期成功多年来吸引了大批效仿者，这可能是因为复制巴菲特的策略让人们赚了钱。
根据杰拉德·马丁（Gerald Martin）和约翰·普森普拉卡尔（John Puthenpurackal）在 2008 年进行的一项研究，假设一个投资组合在伯克希尔·哈撒韦公司的投资公开披露一个月后进行投资，那么从 1976 年到 2006 年，其年均表现将超过标准普尔 500 指数 10.75%。
但是，在你急着去查看巴菲特目前的持股情况之前，请考虑一下硬币的另一面，即长期的优异表现以一声巨响结束。基金经理比尔·米勒 (Bill Miller) 的 Legg Mason Value Trust Fund 从 1991 年到 2006 年连续 15 年跑赢标准普尔 500 指数，从而跻身伟大投资经理的行列。米勒的基金终于在 2007 年度过了糟糕的一年——亏损 7%，而标准普尔 500 指数上涨了 5%。
然而，2008 年对价值信托基金来说却是一场彻底的灾难，米勒买入了贝尔斯登和 AIG 等失败的股票，价值信托基金的年回报率为负 6.9%，而同期标准普尔 500 指数则下跌了 37%。截至 2012 年 3 月的五年间，价值信托基金的年回报率为负 6.9%，而同期标准普尔 500 指数上涨了 2.0%，年回报率比基准指数低了近 9 个百分点。
如果 2006 年后继续模仿米勒的投资者继续这样做，他们肯定会后悔自己的决定。米勒最终于 2012 年选择辞去价值信托基金的管理职务。
如何成为模仿者
效仿投资比人们想象的更为普遍，尽管共同基金和对冲基金等机构投资者通常谨慎行事，不大张旗鼓。但效仿他人的投资理念也已在散户投资者中流行起来。
最早的模仿者投资者会定期仔细查阅共同基金公司的监管文件，以了解明星经理在最近几个月买入了哪些股票。如今，GuruFocus 等在线价值投资研究公司通过跟踪和展示最佳投资者和投资经理的持股情况，为这一艰巨的过程提供了另一种选择。
然后还有“镜像投资”，它复制了模仿策略，并更进一步。 TD Ameritrade 的 Autotrade 等服务使投资者能够将投资账户与其他投资者或投资专业人士积极管理的投资组合联系起来，并在投资者设定的特定分配范围内自动镜像后者所做的每一项投资动作。
模仿投资与镜像投资的明显区别在于，前者试图仅复制知名且公认的投资大师的交易理念。
你应该抄袭谁？
考虑采用模仿策略的投资者应该考虑复制来自以下来源的投资想法。
成功的资金经理
所有拥有超过 1 亿美元合格资产的机构基金经理都必须每季度向SEC 提交 13F 表格，详细说明其投资持股情况。这是一份很好的模仿交易源文件。
买入并持有的经理
模仿投资者最好从相信买入并持有的长期经理那里获得建议，而不是从短期交易者投资专家那里获得建议。这是因为实际交易与其报告之间的时间差可能会损害有效的交易复制。
最好是选择像巴菲特这样的人，他常说：“我们最喜欢的持有期是永远。”
激进投资者
像卡尔·伊坎这样的激进投资者通常可以在他们参与公司投资的消息公开后立即推动股价上涨。伊坎经常在 Twitter 上分享他的投资计划，这使得效仿者更容易采取行动，而不必等待监管备案。
有哪些风险？
与任何其他策略一样，模仿投资也有其风险。
不保证成功
没有哪种投资策略是万无一失的。例如，如果跟随价值型基金经理，跟风投资者可能必须坚持该策略多年，因为价值型股票有时需要很长时间才能扭转局面。
失去耐心并过早放弃策略可能会带来重大损失。
库存可能已经转移
股票在被基金经理收购（或出售）和该消息公开之间可能已经发生大幅波动。这对跟风投资者的风险回报状况产生不利影响。
模仿者太多
太多投资者（无论是散户投资者还是机构投资者）都在关注顶级对冲基金和基金经理。鉴于如今信息传播和交易的速度，如果投资者在跟风交易时稍晚一些，就会处于极大的劣势，因为股票可能在短时间内已经波动了相当多。
不同的投资目标
您的投资期限和目标可能与基金经理不同。例如，您的投资期限可能非常短，而您跟单的基金经理可能着眼于长期投资。或者基金经理的风险承受能力可能比您高得多。
你应该怎么做？
以下是在实施模仿投资策略时需要考虑的一些建议。
关注值得信赖、成功的专业人士
坚持选择久经考验的基金经理，因为你偶尔可能会遇到一只可能大获成功的股票。例如，卡尔·伊坎 (Carl Icahn) 于 2013 年 10 月出售了近 300 万股 Netflix (NFLX) 股票，而当时该股股价已上涨了两倍多。
伊坎于 2012 年 10 月 31 日首次购买 Netflix 股票时，其平均成本为 58 美元。一年后，这些股票以每股 323 美元左右的价格售出，收益高达 457%。复制这样的及时投资可以为任何投资者的投资组合带来丰厚回报。
忍耐
追逐股票永远不是一个好主意。如果某只股票已经因为有消息称某位重量级投资者入股而上涨，那么最好的做法可能是等待它回到你的买入范围内。如果没有，那就换个股票。
寻找积累
大盘股遭遇困境可能对耐心的投资者来说是一个绝佳的机会。寻找基金经理已经开始大量买入的股票，因为这表明他们对近期至中期的转机充满信心。
关注不同行业的专业人士
不要孤注一掷，只关注一两个行业的投资专家。特定行业的许多高层管理人员和投资者的持股有相当大的重叠。通过复制不同行业大师的投资理念来分散您的模仿策略。
进行自己的尽职调查
不要以为复制周围最好的基金经理的交易就可以免除您进行尽职调查的责任。在购买之前，请确保您正在考虑的复制股票适合您的投资目标和风险承受能力。
谁是最值得模仿的投资者？
如果您要采用模仿投资策略，那么最好的模仿投资者是那些拥有成功记录的投资者，例如顶级共同基金经理和知名投资者。您还可以使用公司的公开文件来了解更多有关公司内部人士和大股东买卖股票的信息。
模仿投资有效吗？
模仿投资是可行的，也是向顶级投资者学习的好方法。但请记住，这些投资者（如沃伦·巴菲特）的规模要大得多，这使得他们能够以散户难以模仿的方式分散持股。
哪些投资应用程序可以进行模仿投资？
投资应用程序可以帮助您复制他人的投资。例如，您可以使用 eToro 的 Copy Trader 平台自动实时复制交易。还有像 Guru Focus 这样的投资研究平台，可以帮助您识别大投资者正在进行的交易。然后，您可以使用几乎任何投资应用程序进行交易。
归纳总结
虽然模仿投资有风险，但一些常识性措施——例如追随成功的投资者、保持耐心、寻求积累、在不同行业进行多元化投资以及进行自己的尽职调查——可以帮助你成为一个（近乎）完美的模仿者，并提高你投资成功的机会。