顧名思義，模仿投資是指效仿著名投資者或投資經理的投資理念。這種策略也被稱爲跟風投資，因爲投資者會追隨那些可能投資能力更強的人。
但模仿投資是一種可行的投資策略嗎？雖然關於其成功的證據有些混雜，但你可以使用某些技巧來增加成爲完美模仿投資者的機會。
重點
- 模仿投資，也稱爲聯名投資，是一種模仿知名投資者的投資策略。
- 儘管近年來模仿投資策略發展勢頭強勁，但其結果卻好壞參半。
- 最好的值得模仿的投資者是成功的基金經理、買入並持有的經理和積極的投資者。
- 模仿的主要風險在於投資者有不同的投資目標或投資前景，或者在你瞭解投資之前股票已經發生了變動。
- 爲了成功模仿，投資者應該保持耐心並做好自己的盡職調查。
巴菲特 Bootleg 與 Miller Mime 的對決
傳奇投資者沃倫·巴菲特的長期成功多年來吸引了大批效仿者，這可能是因爲複製巴菲特的策略讓人們賺了錢。
根據傑拉德·馬丁（Gerald Martin）和約翰·普森普拉卡爾（John Puthenpurackal）在 2008 年進行的一項研究，假設一個投資組合在伯克希爾·哈撒韋公司的投資公開披露一個月後進行投資，那麼從 1976 年到 2006 年，其年均表現將超過標準普爾 500 指數 10.75%。
但是，在你急着去查看巴菲特目前的持股情況之前，請考慮一下硬幣的另一面，即長期的優異表現以一聲巨響結束。基金經理比爾·米勒 (Bill Miller) 的 Legg Mason Value Trust Fund 從 1991 年到 2006 年連續 15 年跑贏標準普爾 500 指數，從而躋身偉大投資經理的行列。米勒的基金終於在 2007 年度過了糟糕的一年——虧損 7%，而標準普爾 500 指數上漲了 5%。
然而，2008 年對價值信託基金來說卻是一場徹底的災難，米勒買入了貝爾斯登和 AIG 等失敗的股票，價值信託基金的年回報率爲負 6.9%，而同期標準普爾 500 指數則下跌了 37%。截至 2012 年 3 月的五年間，價值信託基金的年回報率爲負 6.9%，而同期標準普爾 500 指數上漲了 2.0%，年回報率比基準指數低了近 9 個百分點。
如果 2006 年後繼續模仿米勒的投資者繼續這樣做，他們肯定會後悔自己的決定。米勒最終於 2012 年選擇辭去價值信託基金的管理職務。
如何成爲模仿者
效仿投資比人們想象的更爲普遍，儘管共同基金和對沖基金等機構投資者通常謹慎行事，不大張旗鼓。但效仿他人的投資理念也已在散戶投資者中流行起來。
最早的模仿者投資者會定期仔細查閱共同基金公司的監管文件，以瞭解明星經理在最近幾個月買入了哪些股票。如今，GuruFocus 等在線價值投資研究公司通過跟蹤和展示最佳投資者和投資經理的持股情況，爲這一艱鉅的過程提供了另一種選擇。
然後還有“鏡像投資”，它複製了模仿策略，並更進一步。 TD Ameritrade 的 Autotrade 等服務使投資者能夠將投資賬戶與其他投資者或投資專業人士積極管理的投資組合聯繫起來，並在投資者設定的特定分配範圍內自動鏡像後者所做的每一項投資動作。
模仿投資與鏡像投資的明顯區別在於，前者試圖僅複製知名且公認的投資大師的交易理念。
你應該抄襲誰？
考慮採用模仿策略的投資者應該考慮複製來自以下來源的投資想法。
成功的資金經理
所有擁有超過 1 億美元合格資產的機構基金經理都必須每季度向SEC 提交 13F 表格，詳細說明其投資持股情況。這是一份很好的模仿交易源文件。
買入並持有的經理
模仿投資者最好從相信買入並持有的長期經理那裏獲得建議，而不是從短期交易者投資專家那裏獲得建議。這是因爲實際交易與其報告之間的時間差可能會損害有效的交易複製。
最好是選擇像巴菲特這樣的人，他常說：“我們最喜歡的持有期是永遠。”
激進投資者
像卡爾·伊坎這樣的激進投資者通常可以在他們參與公司投資的消息公開後立即推動股價上漲。伊坎經常在 Twitter 上分享他的投資計劃，這使得效仿者更容易採取行動，而不必等待監管備案。
有哪些風險？
與任何其他策略一樣，模仿投資也有其風險。
不保證成功
沒有哪種投資策略是萬無一失的。例如，如果跟隨價值型基金經理，跟風投資者可能必須堅持該策略多年，因爲價值型股票有時需要很長時間才能扭轉局面。
失去耐心並過早放棄策略可能會帶來重大損失。
庫存可能已經轉移
股票在被基金經理收購（或出售）和該消息公開之間可能已經發生大幅波動。這對跟風投資者的風險回報狀況產生不利影響。
模仿者太多
太多投資者（無論是散戶投資者還是機構投資者）都在關注頂級對沖基金和基金經理。鑑於如今信息傳播和交易的速度，如果投資者在跟風交易時稍晚一些，就會處於極大的劣勢，因爲股票可能在短時間內已經波動了相當多。
不同的投資目標
您的投資期限和目標可能與基金經理不同。例如，您的投資期限可能非常短，而您跟單的基金經理可能着眼於長期投資。或者基金經理的風險承受能力可能比您高得多。
你應該怎麼做？
以下是在實施模仿投資策略時需要考慮的一些建議。
關注值得信賴、成功的專業人士
堅持選擇久經考驗的基金經理，因爲你偶爾可能會遇到一隻可能大獲成功的股票。例如，卡爾·伊坎 (Carl Icahn) 於 2013 年 10 月出售了近 300 萬股 Netflix (NFLX) 股票，而當時該股股價已上漲了兩倍多。
伊坎於 2012 年 10 月 31 日首次購買 Netflix 股票時，其平均成本爲 58 美元。一年後，這些股票以每股 323 美元左右的價格售出，收益高達 457%。複製這樣的及時投資可以爲任何投資者的投資組合帶來豐厚回報。
忍耐
追逐股票永遠不是一個好主意。如果某隻股票已經因爲有消息稱某位重量級投資者入股而上漲，那麼最好的做法可能是等待它回到你的買入範圍內。如果沒有，那就換個股票。
尋找積累
大盤股遭遇困境可能對耐心的投資者來說是一個絕佳的機會。尋找基金經理已經開始大量買入的股票，因爲這表明他們對近期至中期的轉機充滿信心。
關注不同行業的專業人士
不要孤注一擲，只關注一兩個行業的投資專家。特定行業的許多高層管理人員和投資者的持股有相當大的重疊。通過複製不同行業大師的投資理念來分散您的模仿策略。
進行自己的盡職調查
不要以爲複製周圍最好的基金經理的交易就可以免除您進行盡職調查的責任。在購買之前，請確保您正在考慮的複製股票適合您的投資目標和風險承受能力。
誰是最值得模仿的投資者？
如果您要採用模仿投資策略，那麼最好的模仿投資者是那些擁有成功記錄的投資者，例如頂級共同基金經理和知名投資者。您還可以使用公司的公開文件來了解更多有關公司內部人士和大股東買賣股票的信息。
模仿投資有效嗎？
模仿投資是可行的，也是向頂級投資者學習的好方法。但請記住，這些投資者（如沃倫·巴菲特）的規模要大得多，這使得他們能夠以散戶難以模仿的方式分散持股。
哪些投資應用程序可以進行模仿投資？
投資應用程序可以幫助您複製他人的投資。例如，您可以使用 eToro 的 Copy Trader 平臺自動實時複製交易。還有像 Guru Focus 這樣的投資研究平臺，可以幫助您識別大投資者正在進行的交易。然後，您可以使用幾乎任何投資應用程序進行交易。
綜述
雖然模仿投資有風險，但一些常識性措施——例如追隨成功的投資者、保持耐心、尋求積累、在不同行業進行多元化投資以及進行自己的盡職調查——可以幫助你成爲一個（近乎）完美的模仿者，並提高你投資成功的機會。