什么是有效边界？
有效边界是一组最优投资组合，这些投资组合在规定的风险水平下提供最高预期回报，或在给定的预期回报水平下提供最低风险。位于有效边界以下的投资组合是次优的，因为它们不能为风险水平提供足够的回报。聚集在有效边界右侧的投资组合是次优的，因为它们对定义的回报率具有更高的风险水平。
摘要
- 有效边界包括为特定风险水平提供最高预期回报的投资组合。
- 投资组合回报的标准差衡量投资风险和投资收益的一致性。
- 投资组合证券之间的较低协方差导致较低的投资组合标准差。
- 回报与风险范式的成功优化应该将投资组合置于有效边界线上。
- 包含有效边界的最优投资组合通常表现出更高程度的多样化。
了解有效边界
有效前沿理论由诺贝尔奖获得者哈里马科维茨于 1952 年提出，是现代投资组合理论(MPT) 的基石。有效前沿利率投资组合（投资）在回报（y 轴）与风险（x 轴）的比例上。投资的复合年增长率(CAGR) 通常用作回报成分，而标准差（年化）描述风险指标。
有效边界以图形方式表示为承担的风险最大化回报的投资组合。 回报取决于构成投资组合的投资组合。证券的标准偏差是风险的同义词。理想情况下，投资者寻求用提供超常回报但综合标准差低于单个证券标准差的证券来填充投资组合。
证券同步性越低（协方差越低），标准差越低。如果这种优化回报与风险范式的组合成功，那么该投资组合应该沿着有效边界线排列。
该概念的一个关键发现是有效边界的曲率导致多样化的好处。曲率对于揭示多元化如何改善投资组合的风险/回报状况是不可或缺的。它还揭示了风险的边际收益递减。
为投资组合增加更多风险并不会获得等量的回报——包含有效边界的最优投资组合往往比次优组合具有更高的多元化程度，次优投资组合通常多元化程度较低。
对有效边界的批评
有效边界和现代投资组合理论有许多假设可能无法恰当地代表现实。例如，假设之一是资产收益服从正态分布。
实际上，证券的回报率（也称为尾部风险）可能与均值相差超过三个标准差。因此，据说资产回报遵循尖峰分布或重尾分布。
此外，马科维茨在他的理论中提出了几个假设，例如投资者是理性的并尽可能避免风险，没有足够的投资者来影响市场价格，以及投资者可以无限制地以无风险利率借入和借出资金速度。
然而，现实证明，市场中既有非理性和冒险的投资者，也有影响市场价格的庞大市场参与者，也有不能无限借贷的投资者。
特别注意事项
投资的一个假设是，更高程度的风险意味着更高的潜在回报。相反，承担低风险的投资者的潜在回报率较低。根据 Markowitz 的理论，存在一个最优投资组合，可以设计为在风险和回报之间达到完美的平衡。
最优投资组合不仅仅包括具有最高潜在回报的证券或低风险证券。最优投资组合旨在平衡具有最大潜在回报的证券和可接受的风险程度或具有最低风险程度的给定潜在回报水平的证券。最优投资组合所在的风险与预期回报图上的点称为有效边界。
假设一个寻求风险的投资者使用有效边界来选择投资。投资者会选择位于有效边界右端的证券。有效边界的右端包括预期具有高风险和高潜在回报的证券，适合高风险承受能力的投资者。相反，位于有效边界左端的证券适合规避风险的投资者。
为什么有效边界很重要？
有效边界以图形方式描述了多元化的好处。有效边界的曲率显示了多元化如何改善投资组合的风险与回报概况。
什么是最佳投资组合？
最佳投资组合是一种在风险和回报之间达到完美平衡的投资组合。最佳投资组合旨在平衡提供最大可能回报和可接受风险的证券或在给定一定回报的情况下风险最低的证券。
有效边界是如何构建的？
坐标平面上的有效边界利率投资组合。绘制在 x 轴上的是风险，而绘制在 y 轴上的是回报——年化标准差通常用于衡量风险，而复合年增长率 (CAGR) 用于衡量回报。
投资者如何使用有效边界？
为了使用有效边界，寻求风险的投资者选择落在边界右侧的投资。与此同时，更保守的投资者会选择位于边界左侧的投资。