风险套利
风险套利一般来说是指与改变公司资本结构的事件相关的交易。先介绍一下什么是资本结构。当一家公司募集初始资本时,它可以采用两种方法。一是采用债务融资,即从贷款者处借人资金,到期时偿还本金和利息。或者它可以采用股权融资,即分出一部分公司所有权给投资人,投资者根据其资金所占的比例参与分红,并且根据比例承担风险。公司可能会选择以一种方式筹集资金,或者同时采用两种融资方式,即一部分采用债务融资,一部分采用股权融资。债务和股权在公司资本中所占的比例称作公司的资本结构。再介绍一下事件,这里的事件特指与公司经营相关的事件,它表示公司影响股东和债权人的经营活动。典型的事件包括支付股利.股票拆细.并购.发行新股等等。在本书中,我们仅介绍与并购相关的风险套利方法。
并购套利始于半个多世纪之前,这一方法最初是由高盛的合伙人Gustave Levy于20世纪40年代中期发现的。他的后继者就是Robert Rur-bin,同样是高盛合伙人,后来成为美国财政部部长。整个20世纪80年代,高盛的风险套利部都是最盈利的。