道氏理论发展到汉密尔顿时期，建立了一个原则—“股价和成交量要互相验证”。
什么是股价和成交量的互相验证呢?
就成交量对趋势的验证而言，在牛市中，成交量遵循着量增价涨、量减价跌的规律。即牛市的价量关系是“量增价涨”与“量缩价跌”。如果发生相反的情况—“量减价涨”与“量增价跌”，则趋势不能确定。只要上述情形仍在持续，就说明成交量正在验证牛市的继续。这也就是我们研究成交量的目的。
我们在长期实践中发现，量价验证的关系在牛市中更有意义。原因很简单，在牛市初期，随着股价上涨幅度加大，参与者持有股票的获利也越来越丰厚，许多人的账面上也都获得了不少利润。
随着牛市的继续，场外参与者因为见到赚钱效应，就随着越来越多的资金进场追逐利润，使得股价上升的幅度就会越来越大。这种行为随着股价的升高而越来越强烈，每次成交量的提前放大，股价都会随后创出新高;而在上涨过程中，如果成交量提前迅速萎缩，股价都会随后稍有回转。不过，因为这时的卖压是由获利丰厚所致，所以获利稍有减少，卖出也就迅速减少。
但是在牛市的最后阶段，成交量几乎毫无例外地要放大到市场存量资金无法继续支持的地步。这是由于此刻参与者见高价就大量卖出，所以卖出力度非常大。当然，这时也有少量逢低价就买进的。
在熊市中，由于参与者的账面上都受到了损失，所以用于投资或投机的资金也相应地减少，因此成交量随着股价的下跌逐步萎缩。同时，由于随着股价下跌的幅度越来越大，参与者的亏损也日渐加大，所以就更不愿意割肉卖出了。而此时，因场外观望的资金认为无利可图，所以进场资金也就逐渐减少,因此，随着成交量的提前萎缩，股价就逐步下跌。不过，在价量关系上不如牛市的情况明显。