什么是每股收益 (EPS)？
每股收益 (EPS) 的计算方法是公司利润除以其普通股的流通股。所得数字可作为公司盈利能力的指标。公司报告的每股收益通常会针对特殊项目和潜在的股份稀释进行调整。
公司的每股收益越高，它被认为越有利可图。
概要
- 每股收益 (EPS) 是公司的净利润除以其已发行的普通股数量。1
- EPS 表示公司每股股票赚了多少钱，是估计公司价值的广泛使用的指标。
- 较高的每股收益表明价值较高，因为如果投资者认为该公司的利润相对于其股价较高，他们将为该公司的股票支付更多费用。 1
- 每股收益可以通过多种形式得出，例如不包括特殊项目或终止经营，或在稀释的基础上得出。
EPS的公式和计算
每股收益值的计算方法是净收入（也称为利润或收益）除以可用股份。更精细的计算调整了可以通过期权、可转换债务或认股权证创建的股票的分子和分母。如果对持续经营进行调整，等式的分子也更相关。
为了计算公司的每股收益，资产负债表和损益表用于计算期末普通股数量、优先股支付的股息（如果有）以及净收入或收益。使用报告期内普通股的加权平均数更为准确，因为股数会随时间变化。
发生的任何股票股息或拆分必须反映在流通股加权平均数的计算中。一些数据源通过使用期末流通股数来简化计算。
每股收益示例
假设三个公司在财年末的 EPS 计算如下：
| 每股收益示例 | ||||
|---|---|---|---|---|
| 公司 | 净收入 | 优先股利 | 加权普通股 | 基本每股收益 |
| 福特 | $7.6B | $0 | 3.98B | 7.6 美元/3.98 美元 = 1.91 美元 |
| 美国银行 | $18.23B | $1.61B | 10.2B | $18.23-$1.61/10.2 = $1.63 |
| 英伟达 | $1.67B | $0 | 0.541B | 1.67 美元/0.541 美元 = 3.09 美元 |
EPS是如何使用的？
在确定公司的绝对盈利能力时，每股收益是最重要的指标之一。它也是计算市盈率 (P/E) 估值比率的主要组成部分，其中 P/E 中的 E 是指 EPS。通过将公司的股价除以每股收益，投资者可以根据市场愿意为每一美元的收益支付多少来了解股票的价值。
EPS是您可以用来挑选股票的众多指标之一。如果您对股票交易或投资感兴趣，下一步就是选择适合您投资风格的经纪商。
比较每股收益的绝对值可能对投资者没有太大意义，因为普通股东无法直接获得收益。相反，投资者会将每股收益与股票价格进行比较，以确定收益的价值以及投资者对未来增长的看法。
基本每股收益与稀释每股收益
上表中的公式计算了每家精选公司的基本每股收益。基本每股收益不考虑公司可能发行的股票的稀释效应。当公司的资本结构包括股票期权、认股权证或限制性股票单位 (RSU) 等项目时，这些投资——如果被行使——可能会增加市场上流通股的总数。
为了更好地说明额外证券对每股收益的影响，公司还报告了稀释后的每股收益，假设所有可能已发行的股票都已发行。
例如，截至 2017 财年，NVIDIA 可转换工具可创造和发行的股票总数为 2300 万股。如果将该数字添加到其已发行总股本中，则其已发行的稀释加权平均股本将为 5.41 亿股 + 2300 万股 = 5.64 亿股。因此，该公司的摊薄后每股收益为 16.7 亿美元/56.4 万美元 = 2.96 美元。
在计算完全稀释的每股收益时，有时需要对分子进行调整。例如，有时贷方会提供贷款，允许他们在某些条件下将债务转换为股票。可转换债务将产生的股份应包括在摊薄每股收益计算的分母中，但如果发生这种情况，则公司将不会支付债务利息。在这种情况下，公司或分析师会将支付的可转换债务利息加回到每股收益计算的分子中，这样结果就不会失真。
EPS 不包括特殊项目
每股收益可能会被多种因素有意或无意地扭曲。分析师使用基本 EPS 公式的变体来避免 EPS 可能被夸大的最常见方式。
想象一家拥有两家生产手机屏幕的工厂的公司。过去几年，随着新的发展，其中一家工厂所在的土地变得非常有价值。公司的管理团队决定出售工厂，并在价值较低的土地上再建一座。这笔交易为公司创造了意外的利润。
尽管此次土地出售为公司及其股东创造了实实在在的利润，但它被视为“非凡项目”，因为没有理由相信公司将来可以重复该交易。如果意外之财包含在每股收益等式的分子中，则可能会误导股东，因此将其排除在外。
如果一家公司有不寻常的损失——可能是工厂被烧毁——这会暂时降低每股收益，并且出于同样的原因应该被排除在外，则可以提出类似的论点。不包括非常项目的每股收益的计算为：
持续经营的每股收益
一家公司年初有 500 家门店，每股收益为 5.00 美元。但是，假设这家公司在此期间关闭了 100 家门店，并在年底拥有 400 家门店。分析师会想知道公司计划在下一阶段继续经营的 400 家门店的每股收益是多少。
在这个例子中，这可能会增加每股收益，因为 100 家关闭的商店可能处于亏损状态。通过评估持续经营中的每股收益，分析师能够更好地将之前的业绩与当前业绩进行比较。
来自持续经营的每股收益的计算方法是：
每股收益和资本
经常被忽略的 EPS 的一个重要方面是在计算中产生收益（净收入）所需的资本。两家公司可以产生相同的每股收益，但其中一家可以用更少的净资产实现；该公司将更有效地利用其资本产生收入，并且在所有其他条件相同的情况下，在效率方面将是一家“更好”的公司。可用于识别更高效公司的指标是股本回报率 (ROE)。
每股收益和股息
尽管 EPS 被广泛用作跟踪公司业绩的一种方式，但股东无法直接获得这些利润。部分收益可以作为股息分配，但公司可以保留全部或部分每股收益。股东通过他们在董事会的代表，将不得不改变通过股息分配的每股收益部分，以获得更多的利润。
每股收益和市盈率 (P/E)
比较一个行业组内的市盈率可能会有所帮助，尽管是以意想不到的方式。尽管与同行相比，相对于每股收益而言成本更高的股票似乎可能被“高估”，但规则往往相反。无论其历史每股收益如何，如果预期该股票增长或表现优于同行，投资者都愿意为该股票支付更多费用。在牛市中，股票指数中市盈率最高的股票表现优于指数中其他股票的平均水平是正常的。
什么是好的EPS？
什么才是好的每股收益将取决于公司最近的表现、竞争对手的表现以及跟踪股票的分析师的预期等因素。有时，一家公司可能会报告每股收益增长，但如果分析师预期更高的数字，股票价格可能会下跌。
同样，如果分析师预计结果会更糟，每股收益数据的萎缩可能会导致价格上涨。始终根据公司股价来判断每股收益非常重要，例如通过查看公司的市盈率或收益收益率。
基本EPS和稀释EPS有什么区别？
分析师有时会区分基本每股收益和稀释每股收益。基本每股收益由公司的净收入除以其流通股组成。这是财经媒体最常报道的数字，也是EPS最简单的定义。
另一方面，稀释后每股收益将始终等于或低于基本每股收益，因为它包括对公司流通股的更广泛定义。具体来说，它包含目前尚未发行但如果行使股票期权和其他可转换证券则可能成为流通股的股票。
EPS和调整后的EPS有什么区别？
调整后的每股收益是分析师对分子进行调整的一种每股收益计算。通常，这包括添加或删除被认为是非经常性的净收入部分。例如，如果公司的净收入是基于一次性出售建筑物而增加的，分析师可能会扣除该销售的收益，从而减少净收入。在这种情况下，调整后的每股收益将低于基本每股收益。
EPS的一些限制是什么？
在查看 EPS 以做出投资或交易决定时，请注意一些可能的缺点。例如，一家公司可以通过回购股票、减少流通股数量以及在相同收益水平的情况下夸大每股收益来博弈其每股收益。报告收益的会计政策的变化也会改变每股收益。每股收益也没有考虑股票的价格，因此它几乎没有说明一家公司的股票是被高估还是被低估。
如何使用 Excel 计算 EPS？
收集必要的数据后，将净收入、优先股股息和已发行普通股数量输入三个相邻的单元格，例如 B3 到 B5。在单元格 B6 中，输入公式“=B3-B4”以从净收入中减去优先股股息。在单元格 B7 中，输入公式“=B6/B5”以呈现 EPS 比率。