什麼是每股收益 (EPS)？
每股收益 (EPS) 的計算方法是公司利潤除以其普通股的流通股。所得數字可作為公司盈利能力的指標。公司報告的每股收益通常會針對特殊項目和潛在的股份稀釋進行調整。
公司的每股收益越高，它被認為越有利可圖。
摘要
- 每股收益 (EPS) 是公司的淨利潤除以其已發行的普通股數量。1
- EPS 表示公司每股股票賺了多少錢，是估計公司價值的廣泛使用的指標。
- 較高的每股收益表明價值較高，因為如果投資者認為該公司的利潤相對於其股價較高，他們將為該公司的股票支付更多費用。 1
- 每股收益可以通過多種形式得出，例如不包括特殊項目或終止經營，或在稀釋的基礎上得出。
EPS的公式和計算
每股收益值的計算方法是淨收入（也稱為利潤或收益）除以可用股份。更精細的計算調整了可以通過期權、可轉換債務或認股權證創建的股票的分子和分母。如果對持續經營進行調整，等式的分子也更相關。
為了計算公司的每股收益，資產負債表和損益表用於計算期末普通股數量、優先股支付的股息（如果有）以及淨收入或收益。使用報告期內普通股的加權平均數更為準確，因為股數會隨時間變化。
發生的任何股票股息或拆分必須反映在流通股加權平均數的計算中。一些數據源通過使用期末流通股數來簡化計算。
每股收益示例
假設三個公司在財年末的 EPS 計算如下：
| 每股收益示例 | ||||
|---|---|---|---|---|
| 公司 | 淨收入 | 優先股利 | 加權普通股 | 基本每股收益 |
| 福特 | $7.6B | $0 | 3.98B | 7.6 美元/3.98 美元 = 1.91 美元 |
| 美國銀行 | $18.23B | $1.61B | 10.2B | $18.23-$1.61/10.2 = $1.63 |
| 英偉達 | $1.67B | $0 | 0.541B | 1.67 美元/0.541 美元 = 3.09 美元 |
EPS是如何使用的？
在確定公司的絕對盈利能力時，每股收益是最重要的指標之一。它也是計算市盈率 (P/E) 估值比率的主要組成部分，其中 P/E 中的 E 是指 EPS。通過將公司的股價除以每股收益，投資者可以根據市場願意為每一美元的收益支付多少來了解股票的價值。
EPS是您可以用來挑選股票的眾多指標之一。如果您對股票交易或投資感興趣，下一步就是選擇適合您投資風格的經紀商。
比較每股收益的絕對值可能對投資者沒有太大意義，因為普通股東無法直接獲得收益。相反，投資者會將每股收益與股票價格進行比較，以確定收益的價值以及投資者對未來增長的看法。
基本每股收益與稀釋每股收益
上表中的公式計算了每家精選公司的基本每股收益。基本每股收益不考慮公司可能發行的股票的稀釋效應。當公司的資本結構包括股票期權、認股權證或限制性股票單位 (RSU) 等項目時，這些投資——如果被行使——可能會增加市場上流通股的總數。
為了更好地說明額外證券對每股收益的影響，公司還報告了稀釋後的每股收益，假設所有可能已發行的股票都已發行。
例如，截至 2017 財年，NVIDIA 可轉換工具可創造和發行的股票總數為 2300 萬股。如果將該數字添加到其已發行總股本中，則其已發行的稀釋加權平均股本將為 5.41 億股 + 2300 萬股 = 5.64 億股。因此，該公司的攤薄後每股收益為 16.7 億美元/56.4 萬美元 = 2.96 美元。
在計算完全稀釋的每股收益時，有時需要對分子進行調整。例如，有時貸方會提供貸款，允許他們在某些條件下將債務轉換為股票。可轉換債務將產生的股份應包括在攤薄每股收益計算的分母中，但如果發生這種情況，則公司將不會支付債務利息。在這種情況下，公司或分析師會將支付的可轉換債務利息加回到每股收益計算的分子中，這樣結果就不會失真。
EPS 不包括特殊項目
每股收益可能會被多種因素有意或無意地扭曲。分析師使用基本 EPS 公式的變體來避免 EPS 可能被誇大的最常見方式。
想像一家擁有兩家生產手機屏幕的工廠的公司。過去幾年，隨著新的發展，其中一家工廠所在的土地變得非常有價值。公司的管理團隊決定出售工廠，並在價值較低的土地上再建一座。這筆交易為公司創造了意外的利潤。
儘管此次土地出售為公司及其股東創造了實實在在的利潤，但它被視為“非凡項目”，因為沒有理由相信公司將來可以重複該交易。如果意外之財包含在每股收益等式的分子中，則可能會誤導股東，因此將其排除在外。
如果一家公司有不尋常的損失——可能是工廠被燒毀——這會暫時降低每股收益，並且出於同樣的原因應該被排除在外，則可以提出類似的論點。不包括非常項目的每股收益的計算為：
持續經營的每股收益
一家公司年初有 500 家門店，每股收益為 5.00 美元。但是，假設這家公司在此期間關閉了 100 家門店，並在年底擁有 400 家門店。分析師會想知道公司計劃在下一階段繼續經營的 400 家門店的每股收益是多少。
在這個例子中，這可能會增加每股收益，因為 100 家關閉的商店可能處於虧損狀態。通過評估持續經營中的每股收益，分析師能夠更好地將之前的業績與當前業績進行比較。
來自持續經營的每股收益的計算方法是：
每股收益和資本
經常被忽略的 EPS 的一個重要方面是在計算中產生收益（淨收入）所需的資本。兩家公司可以產生相同的每股收益，但其中一家可以用更少的淨資產實現；該公司將更有效地利用其資本產生收入，並且在所有其他條件相同的情況下，在效率方面將是一家“更好”的公司。可用於識別更高效公司的指標是股本回報率 (ROE)。
每股收益和股息
儘管 EPS 被廣泛用作跟踪公司業績的一種方式，但股東無法直接獲得這些利潤。部分收益可以作為股息分配，但公司可以保留全部或部分每股收益。股東通過他們在董事會的代表，將不得不改變通過股息分配的每股收益部分，以獲得更多的利潤。
每股收益和市盈率 (P/E)
比較一個行業組內的市盈率可能會有所幫助，儘管是以意想不到的方式。儘管與同行相比，相對於每股收益而言成本更高的股票似乎可能被“高估”，但規則往往相反。無論其歷史每股收益如何，如果預期該股票增長或表現優於同行，投資者都願意為該股票支付更多費用。在牛市中，股票指數中市盈率最高的股票表現優於指數中其他股票的平均水平是正常的。
什麼是好的EPS？
什麼才是好的每股收益將取決於公司最近的表現、競爭對手的表現以及跟踪股票的分析師的預期等因素。有時，一家公司可能會報告每股收益增長，但如果分析師預期更高的數字，股票價格可能會下跌。
同樣，如果分析師預計結果會更糟，每股收益數據的萎縮可能會導致價格上漲。始終根據公司股價來判斷每股收益非常重要，例如通過查看公司的市盈率或收益收益率。
基本EPS和稀釋EPS有什麼區別？
分析師有時會區分基本每股收益和稀釋每股收益。基本每股收益由公司的淨收入除以其流通股組成。這是財經媒體最常報導的數字，也是EPS最簡單的定義。
另一方面，稀釋後每股收益將始終等於或低於基本每股收益，因為它包括對公司流通股的更廣泛定義。具體來說，它包含目前尚未發行但如果行使股票期權和其他可轉換證券則可能成為流通股的股票。
EPS和調整後的EPS有什麼區別？
調整後的每股收益是分析師對分子進行調整的一種每股收益計算。通常，這包括添加或刪除被認為是非經常性的淨收入部分。例如，如果公司的淨收入是基於一次性出售建築物而增加的，分析師可能會扣除該銷售的收益，從而減少淨收入。在這種情況下，調整後的每股收益將低於基本每股收益。
EPS的一些限制是什麼？
在查看 EPS 以做出投資或交易決定時，請注意一些可能的缺點。例如，一家公司可以通過回購股票、減少流通股數量以及在相同收益水平的情況下誇大每股收益來博弈其每股收益。報告收益的會計政策的變化也會改變每股收益。每股收益也沒有考慮股票的價格，因此它幾乎沒有說明一家公司的股票是被高估還是被低估。
如何使用 Excel 計算 EPS？
收集必要的數據後，將淨收入、優先股股息和已發行普通股數量輸入三個相鄰的單元格，例如 B3 到 B5。在單元格 B6 中，輸入公式“=B3-B4”以從淨收入中減去優先股股息。在單元格 B7 中，輸入公式“=B6/B5”以呈現 EPS 比率。