什么是“一月效应”？
一月效应是指 1 月份股价出现明显的季节性上涨。分析师通常将此次上涨归因于购买量的增加，而购买量增加则发生在 12 月份，当时投资者进行税收损失收割以抵消已实现的资本收益，从而引发抛售。
另一个可能的解释是，投资者利用年终现金奖金在下个月购买投资。虽然过去曾发现过这种市场异常现象，但随着人们认识到其存在，一月效应似乎已基本消失。
重点摘要
- 一月效应是指人们认为该月股票呈现季节性上涨的趋势。
- 自 1938 年以来，1 月至 2 月上涨的 30 年中有 29 年带动标准普尔 500 指数年均上涨 20%。
- 理论上，“一月效应”是指投资者在 12 月份出售盈利股票以支付年底资本利得税，然后用这些资金投机表现较差的股票。
- 与其他市场异常和日历效应一样，一月效应被一些人认为是反对有效市场假说的证据。
理解一月效应
一月效应是一种假设，与所有与日历相关的效应一样，它表明整个市场效率低下，因为高效市场自然会使这种效应不复存在。一月效应似乎对小盘股的影响大于中盘股或大盘股，因为它们的流动性较差。
自 20 世纪初以来，数据显示这些资产类别在 1 月份的表现优于整体市场，尤其是在月中。投资银行家 Sidney Wachtel 于 1942 年首次注意到这种影响。然而，这一历史趋势近年来不那么明显，因为市场似乎已经对此进行了调整。
分析师认为自 2021 年起一月效应不再重要的另一个原因是，越来越多的人开始使用税收保护型退休计划，因此没有理由在年底出售以弥补税收损失。
一月效应解释
除了税收损失收获和回购，以及投资者将现金红利投入市场之外，一月效应的另一个解释与投资者心理有关。一些投资者认为，一月是开始投资计划的最佳月份，或者可能正在履行新年决心，开始为未来投资。
另一些人则自以为是地认为，共同基金经理会在年底购买表现最好的股票，并剔除那些表现不佳的股票，以在年终报告中展示自己的面子，这种行为被称为“粉饰门面”。然而，这种情况不太可能发生，因为买入和卖出主要影响的是大盘股。
年底的抛售也吸引了那些对低价感兴趣的买家，因为他们知道，低价并不是基于公司的基本面。从大范围来看，这可能会推高 1 月份的价格。
研究与批评
先锋集团前董事、《漫步华尔街》一书的作者伯顿·马尔基尔批评了“一月效应”，称这种季节性异常现象不会为投资者提供任何可靠的机会。他还认为，“一月效应”太小，利用它所需的交易成本实际上使它无利可图。还有人认为，现在有太多人关注“一月效应”，以至于它被市场定价，使它完全失效。
其他研究人员发现，“一月效应”仍然存在，但仅限于小盘股，原因是缺乏流动性和投资者兴趣。
股市中的“一月效应”是什么？
一月效应是一种所谓的市场异常现象，即股票价格往往会在一年的第一个月定期上涨。一月效应的实际证据很少，许多学者认为它并不存在。
您能利用一月效应赚钱吗？
不太可能。即使“一月效应”是真实存在的（很可能不是），而且市场每年一月都会出现异常上涨，但人们试图利用这一事实可能会破坏其成果。
一月份的晴雨表是什么？
一月晴雨表是股市的一个民间理论，声称一月份的回报将预测该年股市的整体表现。因此，强劲的一月将预示着强劲的牛市，而下跌的一月则预示着熊市。这种影响的实际证据很少。