如果 2022 年的股市可以用残酷来形容，那么 2023 年的股市最好用混乱来形容。值得庆幸的是，有一个投资组合。
有什么好糊涂的？不仅仅是通货膨胀、增长、利润、利润率，甚至新冠疫情都存在不确定性，这些不确定性仍在全球范围内徘徊。专家对市场的看法也没有不确定性。所有会说话的人都认为 2023 年上半年将是坎坷的，到年底情况会好转。 “这是一个真正的超级共识，”加拿大皇家银行美国股票策略主管 Lori Calvasina 说，她认为自己是会说话的人之一。
每个人都想同样的事情是可怕的，不仅仅是因为共识必然是错误的。这也意味着投资者最终会在相同的行业和股票中以相同的方式定位，这将导致随着情况的变化而出现波动和失望。
所有这一切的解决方案是去别人不去的地方。这意味着在寻求防守时更喜欢公用事业而不是消费必需品。 FactSet 的数据显示，标准普尔综合 1500 史泰博指数的市盈率约为 2023 年预期收益的 21 倍。这大约比其自身历史溢价 10%，比标准普尔 500 指数溢价 30%。如果投资者对必需品股票感到厌恶，下跌还有很长的路要走。 Calvasina 补充说：“我不想因为定位和估值达到峰值而持有主要股票。” “我想在市场转变时退出主食，因为它们会被压垮。”
公用事业股看起来好多了。它们的市盈率约为 2023 年预期收益的 19 倍——高于市场，较历史溢价约 12%，与主要商品类似，但较标准普尔指数溢价不到 20%。更重要的是，公用事业的增长前景比过去好一些，因为他们正在将更多的可再生能源发电添加到他们的投资组合中，并且能够从新投资中获得受监管的回报率，从而推动增长.
“猜猜在经济低迷的背景下我想拥有什么？”卡尔瓦西娜问。 “任何具有长期增长的东西。”
这包括工业股票，这在一定程度上可能会因《降低通胀法案》、 《芯片法案》以及《基础设施投资和就业法案》产生的所有新支出而得到提振。
得益于纪律严明的管理团队、股息和回购，以及许多投资者似乎希望在 2022 年过后避开它们，即使是能源公司也在投资组合中占有一席之地。过去几年，资金一直在从能源 ETF 流出周。更重要的是，“他们可能不会炸毁你，”Calvasina 补充道。
在如此混乱的市场中，这是一个有吸引力的特征。