1.八浪组合
波浪理论作为描述股票市场运行趋势的一个重要技术分析理论，其描述的股票运行趋势贯穿于任何一个市场的任何股票中。不仅指数符合这一运行趋势，个股的运行趋势同样受到相应的影响。波浪理论认为世界是有序的、人类的投资活动(或者说是投机活动)也是有序进行的。这种有序进行的投资活动不仅表现在股票市场，更广泛地适用于期货、债券、外汇等市场当中。有序地波动着的股票价格就像潮涨潮落一样，一浪接着一浪地延续下来。投资者可以根据股票周期性波动变化的特征，选择恰当的时机进出股票，并且获得投资收益。
构成波浪理论循环波动的波浪，从形态上看是典型的八浪特征。八个股价波动的波浪形态，基本上已经包含了从股价波动的熊市行情到牛市行情的多数阶段。其中，前五个浪组成了股价最初上涨的牛市行情，而后三个浪组成了股价下跌的熊市行情，两者结合就构成了股价波动的完整波浪理论形态。
在波浪理论的前五个浪当中，第一个浪是一个“推动浪”，而第二个浪是对第一个推动浪的调整，是一个“调整浪”。第三个浪、第五个浪又是一个“推动浪”，而对应的第四个浪是一个“调整浪”。对应的第六个浪、第七个浪、第八个浪是熊市当中的三浪，也可以叫做a, b, c三浪。这样五浪上升和三浪下跌就构成了完整的波浪理论。
各浪特征
一浪：作为牛市行悄中的首浪，第一浪的出现并未完全改变市场上投资者的看空态度。因此，从股价的走势上来看，第一浪多数会在涨幅过大之后重新下跌回落，并且成为一个蓄势待涨的恢复人气类型的浪。虽然第一浪过后牛市行情不会轻易地开始，但是熊市行情却因此而结束了，牛市行情即将在酝酿当中到来。投资者这个时候可以准备投入操作，等待市场真正好转后开始大量地建仓。
二浪：第一浪只是牛市行情的开端而已，空头不会就此罢休，一浪过后的第二浪调整的幅度也不可避免地会很大。但是，显然投资者不必过分地看空后市了，等待二浪调整到位之后，牛市必然到来。在第二浪的调整过程中，成交量随着股价的下跌而出现不断萎缩的过程，会相应地出现很多的诸如双底、三重底、V形反转之类的见底回升信号，此时投资者就可以买入股票了。
三浪：作为牛市行情当中的一个大浪，第三浪具有极强的爆发性，即使出现跳空缺口上涨的趋势也不足为奇。而该浪的上涨过程也会是不断创出新高的很多小浪组成的连续上涨的大浪。量能随着股价的上涨而不断地膨胀是这个时候非常重要的特征，体现了多头不断看涨的良好前景。在股价运行的三浪阶段，持股的投资者可以看得长远一点，市场的强势特征在这一阶段会尽情地发挥，只要股价的上涨趋势还没有出现显著的变化，持股待涨就是个不错的机会。
四浪：第四浪是对股价短期暴涨的调整，期间调整的幅度很大，并且投资者很难提前预计股价的调整幅度，但调整的最低价位应该不低于前期第一浪的高位，这样才可以保证股价处于上升趋势当中。
五浪：作为继第一浪、第三浪之后的推动浪，第五浪是股价创新高的动力来源。人气的空前高涨并没有反映在股价大涨上。具有一定的上涨空间后，股价通常会在一片向好的氛围中见顶回落。而个股在粗涨的过程中涨跌幅度也是有很大的差距的。
a浪：多数投资者还沉浸在五浪拉升的行情当中时，股价已经发生了逆转，出现了紧随五浪而来的a浪。因此，在a浪出现的时候，多数投资者并未意识到行情的大逆转，股价调整的幅度不会过大，但是一定会将股价的上涨趋势破坏掉。
b浪：b浪只是对股价见顶回落的a浪的一个小反弹行情。鉴于多方继续看涨的信心已经受到了重大的打击，即使出现了b浪的回调行情，股价的上升空间也是非常有限的。而微不足道的缩量反弹行情却会吸引一些跟风盘继续买入股票，以至于反弹成了众多投资者再次套牢的陷阱。
c浪：b浪之后出现的c浪是对熊市行情再一次的确认，股价疯狂的下跌过程还将持续进行下去。这个时候，市场中看多的投资者已经寥寥无几了，C浪持续的过程就是股价重新见底回落的过程。
图1艾略特八浪循环