1.八浪組合
波浪理論作爲描述股票市場運行趨勢的一個重要技術分析理論，其描述的股票運行趨勢貫穿於任何一個市場的任何股票中。不僅指數符合這一運行趨勢，個股的運行趨勢同樣受到相應的影響。波浪理論認爲世界是有序的、人類的投資活動(或者說是投機活動)也是有序進行的。這種有序進行的投資活動不僅表現在股票市場，更廣泛地適用於期貨、債券、外匯等市場當中。有序地波動着的股票價格就像潮漲潮落一樣，一浪接着一浪地延續下來。投資者可以根據股票週期性波動變化的特徵，選擇恰當的時機進出股票，並且獲得投資收益。
構成波浪理論循環波動的波浪，從形態上看是典型的八浪特徵。八個股價波動的波浪形態，基本上已經包含了從股價波動的熊市行情到牛市行情的多數階段。其中，前五個浪組成了股價最初上漲的牛市行情，而後三個浪組成了股價下跌的熊市行情，兩者結合就構成了股價波動的完整波浪理論形態。
在波浪理論的前五個浪當中，第一個浪是一個“推動浪”，而第二個浪是對第一個推動浪的調整，是一個“調整浪”。第三個浪、第五個浪又是一個“推動浪”，而對應的第四個浪是一個“調整浪”。對應的第六個浪、第七個浪、第八個浪是熊市當中的三浪，也可以叫做a, b, c三浪。這樣五浪上升和三浪下跌就構成了完整的波浪理論。
各浪特徵
一浪：作爲牛市行悄中的首浪，第一浪的出現並未完全改變市場上投資者的看空態度。因此，從股價的走勢上來看，第一浪多數會在漲幅過大之後重新下跌回落，並且成爲一個蓄勢待漲的恢復人氣類型的浪。雖然第一浪過後牛市行情不會輕易地開始，但是熊市行情卻因此而結束了，牛市行情即將在醞釀當中到來。投資者這個時候可以準備投入操作，等待市場真正好轉後開始大量地建倉。
二浪：第一浪只是牛市行情的開端而已，空頭不會就此罷休，一浪過後的第二浪調整的幅度也不可避免地會很大。但是，顯然投資者不必過分地看空後市了，等待二浪調整到位之後，牛市必然到來。在第二浪的調整過程中，成交量隨着股價的下跌而出現不斷萎縮的過程，會相應地出現很多的諸如雙底、三重底、V形反轉之類的見底回升信號，此時投資者就可以買入股票了。
三浪：作爲牛市行情當中的一個大浪，第三浪具有極強的爆發性，即使出現跳空缺口上漲的趨勢也不足爲奇。而該浪的上漲過程也會是不斷創出新高的很多小浪組成的連續上漲的大浪。量能隨着股價的上漲而不斷地膨脹是這個時候非常重要的特徵，體現了多頭不斷看漲的良好前景。在股價運行的三浪階段，持股的投資者可以看得長遠一點，市場的強勢特徵在這一階段會盡情地發揮，只要股價的上漲趨勢還沒有出現顯著的變化，持股待漲就是個不錯的機會。
四浪：第四浪是對股價短期暴漲的調整，期間調整的幅度很大，並且投資者很難提前預計股價的調整幅度，但調整的最低價位應該不低於前期第一浪的高位，這樣纔可以保證股價處於上升趨勢當中。
五浪：作爲繼第一浪、第三浪之後的推動浪，第五浪是股價創新高的動力來源。人氣的空前高漲並沒有反映在股價大漲上。具有一定的上漲空間後，股價通常會在一片向好的氛圍中見頂回落。而個股在粗漲的過程中漲跌幅度也是有很大的差距的。
a浪：多數投資者還沉浸在五浪拉昇的行情當中時，股價已經發生了逆轉，出現了緊隨五浪而來的a浪。因此，在a浪出現的時候，多數投資者並未意識到行情的大逆轉，股價調整的幅度不會過大，但是一定會將股價的上漲趨勢破壞掉。
b浪：b浪只是對股價見頂回落的a浪的一個小反彈行情。鑑於多方繼續看漲的信心已經受到了重大的打擊，即使出現了b浪的回調行情，股價的上升空間也是非常有限的。而微不足道的縮量反彈行情卻會吸引一些跟風盤繼續買入股票，以至於反彈成了衆多投資者再次套牢的陷阱。
c浪：b浪之後出現的c浪是對熊市行情再一次的確認，股價瘋狂的下跌過程還將持續進行下去。這個時候，市場中看多的投資者已經寥寥無幾了，C浪持續的過程就是股價重新見底回落的過程。
圖1艾略特八浪循環