通过道氏理论，我们只能朦胧地了解到股市存在着三种趋势，但身处股市中，却难以把握趋势的运行情况，波浪理论则正好填补了这一空白，波浪理论也称为艾略特波浪理论，美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特(R.N.Elliott)在研究道·琼斯工业指数走势后，发现股市的走势呈现出一种“自然的韵律”，这种“自然的韵律”其形态就如同大海中此起彼伏的波浪，经过系统性的总结，他提出了一种全新的形态类理论—波浪理论。
艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐、波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹可循。艾略特提出了市场的13种形态(Pattern)，这些形态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。而后他又发现了这些呈结构形态之图形可以连接起来形成同样形态的更大图形。这样提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波段理论，又称为波浪理论。波浪理论建立在大量经验与研究之上的，是对金融市场客观运行规律的一种揭示。
波浪理论的核心观念是:股市的涨跌方式就如同自然界中的潮涨潮落一般，是有“自然规律”可循的，而“五升三降”的八浪循环方式则是波浪理论的具体表现方式。下面我们就来看看什么是“五升三降”的八浪循环方式。