货币政策的常用工具是货币供应量和利率的调整，它们通过宏观、微观经济景气传导至证券市场，形成对证券价格波动的间接影响。
其作用机制主要有如下四个方面：
①货币供应量增加，可以促进公司增加投资，发展生产，扶持物价水平，防止商品利润的下降，从而使得上市公司的价值增加，进而使得对证券的需增加，引起证券价格的上涨。
②货币供应量增加，引起社会商品的价格上涨，股份公司的销售收入及利润相应增加，从而使得以货币形式表现的股利即证券的名义收益会有一定幅度的上升，使证券需求增加，从而证券价格也相应上涨。
③货币供应量的持续增加会引起通货膨胀，通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣，造成公司利润普遍上升的假象，保值意识使人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产、短期债券和股票上；另一方面，当物价缓慢上升时，货币和绝大多数债券的投资价值都会下跌，但上市公司的资产负债表却有所改善，从而能提高上市公司的证券回报率，因此，投资者为了避免损失或追求更高的投资回报，在风险偏好不变的情况下，就会选择投资证券，从而最终使证券价格也相应上涨。
④利率下降，改变货币市场与资本市场上各种金融工具的相对价格水平，影响资金的供求结构，使得上市公司融资更加容易且成本更低；此外，上市公司的资金经营成本也会下降，从而最终使得税后利润增加，上市公司的资产价值增加，使证券价格也相应上涨。
当货币供应量减少或利率上升时，对证券价格波动的影响则正好与上述相反。