作者简介：德斯蒙德·拉赫曼 (Desmond Lachman)是美国企业研究所的高级研究员。此前，他曾担任国际货币基金组织政策制定和审查部副主任以及所罗门美邦首席新兴市场经济策略师。
在充满挑战的时刻，地缘政治紧张局势加剧正在增加石油危机的风险。世界主要央行恢复通胀控制的任务还远未完成，世界经济正在放缓。但这只是图片的一部分。最近美国长期国债收益率的飙升和潜在的商业房地产贷款违约浪潮正在给美国银行体系带来压力。
迄今为止，尽管以色列和哈马斯之间预计将爆发一场长期战争，但国际油价表现良好，交易价格在每桶 85 至 90 美元之间。然而，如果这场战争蔓延到包括伊朗在内的该地区其他地区，油价预计将飙升至远高于每桶 100 美元。
美国银行 (Bank of America) 表示，如果对能源基础设施的攻击导致实物供应中断，油价可能飙升至每桶 130 美元以上。但冲击可能要严重得多。如果供应量每天减少 200 万桶，价格可能会升至每桶 150 美元以上。
能源市场仍在适应乌克兰战争的破坏。正如世界银行今天在一份新报告中所说，这加剧了中东冲突的风险。世界银行首席经济学家因德米特·吉尔警告说：“如果冲突升级，全球经济将面临数十年来首次的双重能源冲击。”
油价飙升将很快导致汽油价格上涨。这将导致总体通胀率上升，而美国和欧洲的总体通胀率已经远高于其央行 2% 的通胀目标。它还会对投资者信心产生负面影响，并通过对已经不得不应对约 8% 的抵押贷款和汽车贷款利率的消费者征收有效税来减少总需求。
据国际货币基金组织预测，如果油价持续上涨10%，全球经济增速将下降0.15%，全球通胀将上升0.4%。这意味着，如果油价确实上涨至每桶 130 美元，世界国内生产总值可能会比原本的水平低 3/4 个百分点左右，而世界通胀可能会高出两个百分点。
滞胀的前景、通货膨胀和疲软的经济相结合，将使美联储和欧洲央行处于不利的境地。通胀上升将使这些央行很难在不冒进一步丧失抗通胀信誉的风险的情况下降低利率。然而，在经济受到油价冲击和长期借款利率高得令人不安的打击之际，不降低利率可能会引发经济衰退。
经济放缓也将增加美国和世界金融危机的可能性。甚至在最近的地缘政治紧张局势发生之前，美国和欧洲银行的债券投资组合就因长期利率飙升和相应的债券价格下跌而受到严重损害。
银行还面临着商业地产贷款违约浪潮的前景。房地产开发商必须应对新冠疫情后世界的低入住率，并且必须以远高于最初签订贷款合同的利率，在明年延期偿还 5000 亿美元的到期贷款。经济增长放缓可能会提高所有其他贷款的违约率，从而使它们变得更糟。
出于多种原因，我们必须希望以色列与哈马斯的冲突能够尽快得到解决，而不会蔓延到中东其他地区。然而，希望并不是一种策略。相反，世界各国央行应该制定应急计划，以防油价飙升可能成为引发世界经济衰退并引发世界金融危机的最后一根稻草。