作者簡介：德斯蒙德·拉赫曼 (Desmond Lachman)是美國企業研究所的高級研究員。此前，他曾擔任國際貨幣基金組織政策制定和審查部副主任以及所羅門美邦首席新興市場經濟策略師。
在充滿挑戰的時刻，地緣政治緊張局勢加劇正在增加石油危機的風險。世界主要央行恢復通脹控制的任務還遠未完成，世界經濟正在放緩。但這只是圖片的一部分。最近美國長期國債收益率的飆升和潛在的商業房地產貸款違約浪潮正在給美國銀行體系帶來壓力。
迄今爲止，儘管以色列和哈馬斯之間預計將爆發一場長期戰爭，但國際油價表現良好，交易價格在每桶 85 至 90 美元之間。然而，如果這場戰爭蔓延到包括伊朗在內的該地區其他地區，油價預計將飆升至遠高於每桶 100 美元。
美國銀行 (Bank of America) 表示，如果對能源基礎設施的攻擊導致實物供應中斷，油價可能飆升至每桶 130 美元以上。但衝擊可能要嚴重得多。如果供應量每天減少 200 萬桶，價格可能會升至每桶 150 美元以上。
能源市場仍在適應烏克蘭戰爭的破壞。正如世界銀行今天在一份新報告中所說，這加劇了中東衝突的風險。世界銀行首席經濟學家因德米特·吉爾警告說：“如果衝突升級，全球經濟將面臨數十年來首次的雙重能源衝擊。”
油價飆升將很快導致汽油價格上漲。這將導致總體通脹率上升，而美國和歐洲的總體通脹率已經遠高於其央行 2% 的通脹目標。它還會對投資者信心產生負面影響，並通過對已經不得不應對約 8% 的抵押貸款和汽車貸款利率的消費者徵收有效稅來減少總需求。
據國際貨幣基金組織預測，如果油價持續上漲10%，全球經濟增速將下降0.15%，全球通脹將上升0.4%。這意味着，如果油價確實上漲至每桶 130 美元，世界國內生產總值可能會比原本的水平低 3/4 個百分點左右，而世界通脹可能會高出兩個百分點。
滯脹的前景、通貨膨脹和疲軟的經濟相結合，將使美聯儲和歐洲央行處於不利的境地。通脹上升將使這些央行很難在不冒進一步喪失抗通脹信譽的風險的情況下降低利率。然而，在經濟受到油價衝擊和長期借款利率高得令人不安的打擊之際，不降低利率可能會引發經濟衰退。
經濟放緩也將增加美國和世界金融危機的可能性。甚至在最近的地緣政治緊張局勢發生之前，美國和歐洲銀行的債券投資組合就因長期利率飆升和相應的債券價格下跌而受到嚴重損害。
銀行還面臨着商業地產貸款違約浪潮的前景。房地產開發商必須應對新冠疫情後世界的低入住率，並且必須以遠高於最初簽訂貸款合同的利率，在明年延期償還 5000 億美元的到期貸款。經濟增長放緩可能會提高所有其他貸款的違約率，從而使它們變得更糟。
出於多種原因，我們必須希望以色列與哈馬斯的衝突能夠儘快得到解決，而不會蔓延到中東其他地區。然而，希望並不是一種策略。相反，世界各國央行應該制定應急計劃，以防油價飆升可能成爲引發世界經濟衰退並引發世界金融危機的最後一根稻草。