油价已从今年早些时候的高点回落。但由于需求强劲和资本支出低，能源公司的盈利预期一直在上升。
以下是作为投资者起点的大型石油股屏幕。
看一下西德克萨斯中质 (WTI) 原油CL近月连续报价的 10 年图表：
在石油从 2014 年中期到 2016 年初长期下跌之后，投资者已经避开能源股。
撇开 2020 年冠状病毒大流行初期能源市场的扭曲不谈，自 2014 年年中至 2016 年 2 月初价格普遍下跌以来，一些投资者对石油和天然气相关股票缺乏信心。
但供需平衡一直在发生变化，因为近年来石油公司降低了资本支出，尽管需求一直在增加。
WTI 8 月 11 日的交易价格为每桶 93.11 美元，较 3 月 7 日的盘中高点 130.50 美元下跌 29%。但仍较 2021 年底的 75.21 美元上涨 24%。那是在俄罗斯入侵乌克兰搅乱世界能源市场之前。
与往常一样，能源有许多活动部件。石油输出国组织下调了对 2022 年石油需求的预测。BCA Research 的首席大宗商品和能源策略师 Robert Ryan 领导的分析师再次预测，2023 年布伦特原油BRN00的平均价格为每桶 117 美元因为“石油平衡仍将倾向于赤字状况。” 8 月 11 日，布伦特原油价格为 97.40 美元。
典型例子：埃克森美孚
尽管石油在第二季度初已经大幅回落，但在截至 6 月的三个月中，行业利润却大幅上升。例如，埃克森美孚公司第二季度的XOM利润为 178.5 亿美元，高于第一季度的 54.8 亿美元和 2021 年第二季度的 47.8 亿美元。展望未来，接受 FactSet 调查的分析师的普遍预期是埃克森美孚第三季度的盈利为 145.5 亿美元。这将比第二季度有所下降，但仍是其 2021 年第三季度 67.5 亿美元收益的两倍多。
对投资者而言，一个重要因素是滚动的 12 个月每股收益预测——远期市盈率所基于的预测——不断增加。
埃克森美孚的远期市盈率为 8，而标准普尔 500 能源板块为 8.2，整个标准普尔 500 SPX 为 18。埃克森美孚的市盈率基于其 8 月 10 日的收盘价 91.45 美元和 FactSet 调查的分析师对未来 12 个月 11.50 美元的普遍预期收益预测。即使 WTI 的价格已经回落 12%，埃克森美孚 12 个月的滚动每股收益估计也比一个月前的 10.79 美元增长了 6.5%。
大盘能源股大屏
标普 500 能源板块由 21 家公司组成，由 Energy Select Sector SPDR Fund XLE 跟踪。该 ETF 的远期市盈率为 8.2，其对 12 个月每股收益的普遍预期在过去一个月中增加了 4%。
对于更广泛的方法，iShares Global Energy ETF IXC持有 XLE 的所有股票，同时增加了主要的国际参与者，例如 Shell PLC UK:SHEL、 TotalEnergies SE FR:TTE、 BP PLC UK:BP、 Enbridge Inc. CA:ENB和加拿大自然资源有限公司CA:CNQ。 IXC的远期市盈率仅为6.9；其对 12 个月每股收益的普遍预期比一个月前增加了 4%。
两种 ETF 都广泛涉足石油和天然气行业。但一些投资者可能希望进一步挖掘个人名字。所以下面的屏幕从 IXC 的 47 只股票开始。
许多人向能源部门寻求红利。但非常高的股息收益率是一个警告，投资者——尤其是消息灵通的机构投资者——预计派息将被削减。因此，我们通过删除四只股息收益率高于 10% 的股票开始筛选。
然后我们进一步研究了股息覆盖率。估计派息能力的一种方法是查看自由现金流估计。我们可以将估计的每股自由现金流除以当前股价以获得估计的 FCF 收益率。如果这高于当前的股息收益率，一家公司似乎有“空间”来提高股息、回购股票或采取其他可能有利于投资者的行动。
在 IXC 持有的其余 43 只股票中，FactSet 提供了 42 只的共识远期 FCF 估计，其中 40 只估计 FCF 净空至少为 1%。
以下是剩余 10 家具有个位数市盈率的公司，这些公司的 12 个月每股收益预期在过去一个月中增幅最大。都具有高水平的指示 FCF 净空：
| 公司 | 股票代码 | 远期市盈率 | 与一个月前相比，滚动 12 个月 EPS 估计值增加 | 股息收益率 | 估计的 FCF 产量 | 估计的 FCF 净空 |
| 马拉松石油公司 | MPC | 6.4 | 28.8% | 2.44% | 17.03% | 14.59% |
| 瓦莱罗能源公司 | 超低点 | 6.0 | 17.0% | 3.51% | 17.61% | 14.10% |
| 菲利普斯 66 | PSX | 6.6 | 12.3% | 4.53% | 17.16% | 12.63% |
| 埃尼公司 | 它：埃尼 | 3.8 | 9.8% | 7.70% | 24.73% | 17.03% |
| Cenovus能源公司 | CVE | 4.4 | 8.6% | 1.90% | 18.58% | 16.68% |
| 埃克森美孚公司 | XOM | 8.0 | 6.5% | 3.85% | 11.03% | 7.18% |
| 加拿大自然资源有限公司 | 青青 | 6.0 | 5.6% | 4.36% | 20.83% | 16.47% |
| 帝国石油有限公司 | 国际海事组织 | 5.2 | 4.0% | 2.43% | 21.59% | 19.16% |
| 森科尔能源公司 | 苏 | 4.3 | 3.5% | 4.77% | 21.08% | 16.31% |
| 德文能源公司 | DVN | 6.3 | 3.5% | 7.76% | 16.18% | 8.42% |
| 资料来源：事实集 | ||||||
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