ETF是衍生品吗？
简而言之，大多数交易所交易基金 (ETF)不被视为衍生品。 2008 年金融危机之后，许多专家将市场崩溃归咎于衍生品和金融工程。他们声称，涉及计算机化和统计模型的过于复杂的模型导致了对金融经济的扭曲看法。因此，许多投资者回避衍生品证券和其他新的金融产品，以避免与之相关的风险。不幸的是，这种避险情绪导致了许多误解，尤其是最近流行的 ETF。
一般来说，ETF 不是衍生品投资。不过，也有一些例外，例如特殊杠杆ETF和反向ETF。
一般来说，ETF 不是衍生品
首先，了解导数的定义很重要。衍生品是一种特殊类型的金融证券，其价值基于另一种资产的价值。例如，股票期权是衍生证券，因为它们的价值基于上市公司（例如通用电气（GE））的股价。这些期权为其所有者提供了在特定日期之前以特定价格购买或出售 GE 股票的权利，但没有义务。因此，这些期权的价值源自通用电气的现行股价，但并不涉及实际购买这些股票。其他种类的衍生品包括期货、远期、期权或掉期。
股票型 ETF 与共同基金类似，它们为了基金股东的利益而直接拥有股票。购买 ETF 股票的投资者购买的是由基金章程规定的实际资产（而不是基于这些资产的合约）支持的证券。这种区别确保 ETF 的行为既不类似于衍生品，也不被归类为衍生品。
例外：衍生品 ETF
虽然 ETF 通常不被视为衍生品，但也有例外。最近的历史见证了众多杠杆 ETF 的兴起，寻求提供数倍于基础指数的回报。例如，ProShares Ultra S&P 500 ETF 力求为投资者提供相当于 S&P 500 指数表现两倍的回报。如果标准普尔 500 指数在一个交易日内上涨 1%，则 ProShares Ultra S&P 500 ETF 的股价预计将上涨 2%。此类ETF可以被视为衍生品ETF，因为其投资组合中的资产本身就是衍生证券。
反向ETF也是衍生品ETF的另一类，它反映了锚定资产或基金的相反情况。虽然投资表现不佳的基金听起来可能违反直觉，但许多活跃的短期投资者选择购买反向 ETF，例如，如果他们预计即将到来的季节或低增长时期。 ProShares Short S&P 500 ETF 是反向 ETF 的一个例子：如果股市确实下跌，对 S&P 500 持负面展望的投资者将从该基金中获得投资收益，这是独一无二的，而其他传统基金的价值可能会下跌。