股息政策定义

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什么是股息政策?

股息政策是公司用来构建向股东派发股息的政策。一些研究人员认为,从理论上讲,股息政策无关紧要,因为投资者在需要资金时可以出售部分股票或投资组合。这就是股息无关理论,该理论认为股息支付对股票价格的影响微乎其微。

重点摘要

  • 股息通常是公司战略的一部分。但是,公司没有义务用股息来回报股东。
  • 稳定、恒定和剩余是股息政策的三种类型。
  • 尽管投资者知道公司不需要支付股息,但许多人仍将其视为该公司财务状况的风向标。

股息政策如何运作

尽管有人认为股息政策无关紧要,但股息政策对股东而言是收入。公司领导人往往是最大的股东,慷慨的股息政策对他们最有利。

大多数公司将股息政策视为公司战略不可或缺的一部分。管理层必须决定股息金额、时间以及影响股息支付的各种其他因素。股息政策有三种类型:稳定股息政策、恒定股息政策和剩余股息政策。

股息政策种类

稳定的股息政策

稳定股息政策是最简单和最常用的政策。该政策的目标是每年稳定且可预测的股息支付,这是大多数投资者所追求的。无论收益上升还是下降,投资者都会获得股息。

目标是使股息政策与公司的长期增长保持一致,而不是与季度收益波动保持一致。这种方法使股东对股息的数额和时间更加确定。

固定股息政策

稳定股息政策的主要缺点是,投资者在繁荣时期可能不会看到股息增加。在固定股息政策下,公司每年将其收益的一定百分比作为股息支付。这样,投资者就会经历公司收益的充分波动。

如果收益上升,投资者将获得更大的股息;如果收益下降,投资者可能得不到股息。这种方法的主要缺点是收益和股息的波动性。当股息收入波动性很大时,很难进行财务规划。

剩余股息政策

剩余股息政策也具有很大的波动性,但一些投资者认为这是唯一可接受的股息政策。在剩余股息政策下,公司在支付资本支出(CAPEX) 和营运资本后支付剩余的股息。

这种方法虽然不稳定,但从业务运营的角度来看是最合理的。投资者不想投资一家通过支付股息来证明其债务增加是合理的公司。

股息政策示例

2015 年,金德摩根 (KMI) 将股息削减了 75%,此举导致其股价暴跌,震惊了投资界。然而,许多投资者发现该公司基础稳固,并为未来做出了合理的财务决策。在这种情况下,一家公司削减股息实际上对他们有利,削减股息六个月后,金德摩根的股价上涨了近 25%。2019 年初,该公司再次将股息提高 25%,此举有助于重振投资者对这家能源公司的信心。 

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