什么是股息政策？
股息政策是公司用来构建向股东派发股息的政策。一些研究人员认为，从理论上讲，股息政策无关紧要，因为投资者在需要资金时可以出售部分股票或投资组合。这就是股息无关理论，该理论认为股息支付对股票价格的影响微乎其微。
重点摘要
- 股息通常是公司战略的一部分。但是，公司没有义务用股息来回报股东。
- 稳定、恒定和剩余是股息政策的三种类型。
- 尽管投资者知道公司不需要支付股息，但许多人仍将其视为该公司财务状况的风向标。
股息政策如何运作
尽管有人认为股息政策无关紧要，但股息政策对股东而言是收入。公司领导人往往是最大的股东，慷慨的股息政策对他们最有利。
大多数公司将股息政策视为公司战略不可或缺的一部分。管理层必须决定股息金额、时间以及影响股息支付的各种其他因素。股息政策有三种类型：稳定股息政策、恒定股息政策和剩余股息政策。
股息政策种类
稳定的股息政策
稳定股息政策是最简单和最常用的政策。该政策的目标是每年稳定且可预测的股息支付，这是大多数投资者所追求的。无论收益上升还是下降，投资者都会获得股息。
目标是使股息政策与公司的长期增长保持一致，而不是与季度收益波动保持一致。这种方法使股东对股息的数额和时间更加确定。
固定股息政策
稳定股息政策的主要缺点是，投资者在繁荣时期可能不会看到股息增加。在固定股息政策下，公司每年将其收益的一定百分比作为股息支付。这样，投资者就会经历公司收益的充分波动。
如果收益上升，投资者将获得更大的股息；如果收益下降，投资者可能得不到股息。这种方法的主要缺点是收益和股息的波动性。当股息收入波动性很大时，很难进行财务规划。
剩余股息政策
剩余股息政策也具有很大的波动性，但一些投资者认为这是唯一可接受的股息政策。在剩余股息政策下，公司在支付资本支出(CAPEX) 和营运资本后支付剩余的股息。
这种方法虽然不稳定，但从业务运营的角度来看是最合理的。投资者不想投资一家通过支付股息来证明其债务增加是合理的公司。
股息政策示例
2015 年，金德摩根 (KMI) 将股息削减了 75%，此举导致其股价暴跌，震惊了投资界。然而，许多投资者发现该公司基础稳固，并为未来做出了合理的财务决策。在这种情况下，一家公司削减股息实际上对他们有利，削减股息六个月后，金德摩根的股价上涨了近 25%。2019 年初，该公司再次将股息提高 25%，此举有助于重振投资者对这家能源公司的信心。