什么是内部收益率 (IRR) 规则？
内部收益率 (IRR) 规则规定，如果项目或投资的 IRR 大于最低要求的回报率，也称为最低回报率，则应进行投资。
重点摘要
- 内部收益率 (IRR) 规则规定，如果项目或投资的 IRR 大于最低要求的回报率，也称为最低回报率，则应进行投资。
- IRR 规则帮助公司决定是否继续进行项目。
- 如果项目有其他不太明显的收益，公司可能不会严格遵守内部收益率规则。
了解内部收益率 (IRR) 规则
本质上，IRR 规则是决定是否进行项目或投资的指南。项目的预计内部收益率越高——超过资本成本的金额越大——项目为公司产生的净现金就越多。这意味着，在这种情况下，该项目看起来有利可图，管理层应该继续进行下去。另一方面，如果 IRR 低于资本成本，则规则宣布最好的行动方案是放弃项目或投资。
从数学上讲，内部收益率是导致未来现金流的净现值(NPV) 恰好等于零的比率。
投资者和公司使用 IRR 规则来评估资本预算中的项目，但它可能并不总是严格执行。一般来说，IRR越高越好。但是，公司可能更喜欢内部收益率较低的项目，因为它还有其他无形的好处，例如有助于更大的战略计划或阻碍竞争。公司也可能更喜欢具有较低内部收益率的大型项目，而不是具有较高内部收益率的小得多的项目，因为较大的项目产生的现金流量较高。
虽然公司通常遵循内部收益率 (IRR) 规则提供的结论，但其他考虑因素——例如项目的规模以及项目是否有助于公司更大的战略或目标——可能会导致管理层决定继续进行内部收益率较低的项目。
IRR 规则示例
假设一家公司正在审查两个项目。管理层必须决定是否推进其中一个、两个项目或都不推进。其资本成本为 10%，各现金流模式如下：
项目A
- 初始支出 = 5,000 美元
- 第一年 = 1,700 美元
- 第二年 = 1,900 美元
- 第三年 = 1,600 美元
- 四年级 = 1,500 美元
- 第五年 = 700 美元
项目 B
- 初始支出 = 2,000 美元
- 第一年 = 400 美元
- 第二年 = 700 美元
- 第三年 = 500 美元
- 四年级 = 400 美元
- 第五年 = 300 美元
公司必须计算每个项目的内部收益率。初始支出（期间 = 0）将为负数。求解 IRR 是一个迭代过程，使用以下等式：
$0 = Σ CF t ÷ (1 + IRR) t
在哪里：
- CF = 净现金流
- IRR = 内部收益率
- t = 期间（从 0 到最后一个期间）
-或者-
$0 = (初始支出 * -1) + CF 1 ÷ (1 + IRR) 1 + CF 2 ÷ (1 + IRR) 2 + ... + CF X ÷ (1 + IRR) X
使用上述示例，公司可以将每个项目的 IRR 计算为：
内部收益率项目 A：
$0 = (-$5,000) + $1,700 ÷ (1 + IRR) 1 + $1,900 ÷ (1 + IRR) 2 + $1,600 ÷ (1 + IRR) 3 + $1,500 ÷ (1 + IRR) 4 + $700 ÷ (1 + IRR) 5
IRR 项目 A = 16.61 %
内部收益率项目 B：
$0 = (-$2,000) + $400 ÷ (1 + IRR) 1 + $700 ÷ (1 + IRR) 2 + $500 ÷ (1 + IRR) 3 + $400 ÷ (1 + IRR) 4 + $300 ÷ (1 + IRR) 5
项目 B 的内部收益率 = 5.23 %
鉴于公司的资本成本为 10%，管理层应继续进行项目 A 并拒绝项目 B。
使用内部收益率与使用贴现现金流法相同吗？
是的。使用内部收益率获得净现值被称为财务分析的现金流量折现法。 IRR（内部收益率）是将一系列现金流（正和负）带到零净现值（NPV）（或现值）的利率（也称为贴现率）现金投资）。投资者和公司使用内部收益率来评估对项目的投资是否合理。
如何使用 IRR 规则？
本质上，IRR 规则是决定是否进行项目或投资的指南。只要内部收益率超过资本成本，项目的预计内部收益率越高，公司的净现金流就越高。另一方面，如果 IRR 低于资本成本，则规则宣布最好的行动方案是放弃项目或投资。
公司会始终遵循 IRR 规则吗？
IRR 规则可能并不总是严格执行。一般来说，IRR越高越好。但是，公司可能更喜欢内部收益率较低的项目，只要它仍然超过资本成本，因为它还有其他无形的好处，例如有助于更大的战略计划或阻碍竞争。最终，公司在决定是否继续进行项目时会考虑许多因素。可能有一些因素超过了 IRR 规则。