在进一步论述核心原则前，道氏理论首先阐明了一个前提:平均指数包容消化一切因素。所谓的平均指数就是大盘指数，它代表着股市的整体走向。道氏理论认为，平均指数反映了无数投资者的综合市场行为，并且包容消化了各种已知的、可预见的事情，而且平均指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生相应的利好或利空事件，市场指数会迅速加以评估。技术分析的三大前提之一“市场行为涵盖一切”正是借鉴了道氏理论的这一前提假设，这也是我们说道氏理论是技术分析鼻祖的原因之一。
道氏理论
道氏理论指出，股票市场中的价格走势可以划分为三个级别:荃本趋势、折返走势、短期波动。基本趋势，也称为主要趋势，即我们通常所说的趋势;它是大规模的、中级以上的上下运动，通常持续一年或有可能数年之久，并导致股价增值或贬值20%以卜，基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的折返走势。依据基本趋势的运行方向，我们可以将主要趋势分为三种:上升趋势、下跌趋势、横盘震荡趋势。
折返走势也可以称为次级波动、次级走势，它出现在基本趋势的运行过程中，其方向与基本趋势的运动方向相反，是对基本趋势的调整与修正，持续时间相对较短，多在一周或几周内，对原有主要趋势的修正幅度一般为在一波上涨(上升一趋势中)或下跌(下跌趋势中)中的1/3或2/3。例如，上升趋势中的回调下跌走势、下跌趋势中的反弹上涨均属于次级走势。