什么是成交量加权平均价格（VWAP）？

成交量加权平均价格 ( VWAP ) 是一种常用的基准，它根据股票平均股价与特定时间段内交易的股票总量之比得出。该指标可帮助投资者和分析师评估股票的当前价格，并确定其与当日平均交易价格相比是相对高估还是低估。通常，此信息用于促进头寸的进入或退出。

VWAP 是衡量大额订单执行质量的基准。例如，如果投资组合经理想要购买数千股股票，但又想以低于当日平均价格的价格购买头寸，那么 VWAP 通常就是最佳价格。根据平均购买价格与头寸累积时的 VWAP 之间的比较，负责购买如此大头寸的交易员将被视为成功。

了解成交量加权平均价格（VWAP）

VWAP 是一种日内价格指标，可用于帮助投资者决定是采取主动还是被动方式入市。它还可用于决定是否进入或退出特定证券。许多交易者使用 VWAP 来帮助他们以相对便宜的价格买入，并以相对较高的价格卖出。

计算成交量加权平均价格（VWAP）

VWAP 是使用每日开盘价计算的，并实时调整直至收盘。因此，计算仅使用日内数据。计算 VWAP 的公式如下：

VWAP = (累计典型价格 x 交易量)/累计交易量

计算从图表上第一个完成的条形图或蜡烛图的典型价格 (TP) 开始，这意味着它取决于所观察图表的时间范围。例如，在五分钟图表上，这将是第一个五分钟条形图或蜡烛图的典型价格。此价格水平是蜡烛图的最高价、最低价和收盘价的平均值。考虑以下使用这些预选输入的示例：[(H+L+C)/3]，如果 H = 44.54，L = 43.96 和 C = 44.28。

目标价 = (44.54+43.96+44.28) / 3 = 44.26

VWAP 计算的下一步是将 TP 乘以测量期间的交易量 (V)，以得出总价格交易量 (TPV)。如果 V = 35,000，则 TPV 计算如下：

总收益 = 44.26* 35000 = 1549000

第一根蜡烛图的 VWAP 最终成为典型价格，因为交易量部分在计算的第一次迭代中被抵消了。然而，下一根蜡烛图的情况发生了变化。然后，该公式按照以下步骤计算第二根蜡烛图的累计价格和交易量，此后每根蜡烛图也按照同样的方法计算：

[TPV（蜡烛 1）+ TPV（蜡烛 2）]）/[V（蜡烛 1）+ V（蜡烛 2）]

如果我们假设第二根蜡烛以 43.96 的典型价格收盘，成交量为 32000，则第二根蜡烛的价格和成交量乘积将为 1,406,720。此金额将添加到第一根蜡烛的 TPV 中。VWAP 保持全天汇总的成交量和价格信息的累计总量，以实时提供当前的 VWAP。

因此，继续这个例子，VWAP 可以通过将 TPV 总和除以累计交易量 67000（蜡烛图 1 中的 35,000 和蜡烛图 2 中的 32,000）来计算。因此，第二根蜡烛图之后的 VWAP 将按以下方式获得：

交易量加权平均价格 = 1549000 + 1406720 / 67000 = 44.11

该指标针对任意时间段进行计算，以显示日内股票图表中每个数据点的 VWAP。这是由图表平台算法自动完成的。因此，交易者只需指定日内时间范围即可查看 VWAP 计算结果。

VWAP 的意义

由于 VWAP 的价值结合了价格和成交量，大多数分析师认为 VWAP 更能代表股票的真实平均价格。VWAP 的计算与股票的收盘价无关，也不会直接影响股票的收盘价。

由于 VWAP 计算基于历史数据，因此它仍被视为滞后指标，但这并不妨碍交易者使用此指标确定适合日内交易的支撑位和阻力位。此外，由于机构交易者使用 VWAP 作为执行活动的基准，因此 VWAP 价格水平被认为对日内价格行为具有高度影响力。

应用 VWAP

出于上述原因，大多数专业交易员都认为 VWAP 在短期交易中具有影响力和实用性。使用 VWAP 进行日内交易的策略可能很简单，只需以高于 VWAP 的第一个收盘价买入，然后在高于 VWAP 的预定点卖出即可。但通常情况下，交易策略要比这复杂一些。

原因在于专业和非专业交易员普遍认为，有足够多的机构交易员使用 VWAP 作为基准。交易员通常认为，在制定交易策略时必须考虑到这种动态因素。

因此，交易者可能会使用 VWAP 作为其活动的过滤器。他们可能只在价格低于 VWAP 时做多，在价格高于 VWAP 时做空。此过滤器基于以下观点：当价格低于 VWAP 时，跑赢基准的买家更有可能创造支撑，而当价格高于 VWAP 时则不然。此过滤器在价格走势相对横盘的日子里非常有效。

相比之下，其他交易者可能更喜欢相反的策略。因此，他们会认为只有当价格高于 VWAP 时才应该买入股票，而只有当价格低于 VWAP 时才应该卖空。这种过滤器将基于这样的观点：基准观察者无法获得他们想要的价格，并将被迫进一步推动股票进入当日趋势。这种过滤器适用于当日趋势明确的日子，无论是上涨还是下跌。

在大量交易中执行的这两种策略似乎都不具备统计优势。因此，交易员经常将 VWAP 方法与其他指标相结合。这有助于他们根据自己对当日价格走势的看法，使用更有利可图的过滤器。

例如，交易者还可以将 VWAP 与布林线结合使用。这是一组趋势线，以距离证券价格的简单移动平均线(SMA) 两个标准差（正和负）绘制，可根据用户偏好进行调整。交易者可以根据 VWAP 信号进入交易，并根据布林线信号退出交易，反之亦然。

也许 VWAP 交易最有趣的用途来自程序员，他们创建了与 VWAP 挂钩的价格范围标准差。这创建了高于和低于 VWAP 的价格区域，从而提供了令人惊讶的稳健的实时支撑和阻力指标（见下面的示例）。

图表和 VWAP 交易示例

考虑以下假设的 VWAP 表示的更复杂版本的示例。下图描绘了两天多一点的时间段内的 5 分钟时间范围（单击图形可查看放大的图表）。此处显示的 VWAP 线（蓝线）是极好的日内策略过滤器。并非所有交易日都像这样交易，但这两天代表了相当横向的价格走势，在这种情况下，日内交易者喜欢制定游戏计划。基于回归当日平均价格进行交易的策略在这里会很有效。在这种情况下，VWAP 指标变得非常有用。

当图表中添加了与 VWAP 线具有统计显著距离的其他区域时，它们可以成为何时启动多头仓位（在支撑区域）或初始卖空仓位（在阻力区域）的极佳指导。一种交易方法可能是在价格收于支撑区域时启动多头入场，止损单位于该区域最远线之外，利润目标位于 VWAP 线。也可以采用类似的阻力位卖空设置。

这种方法在趋势日中会很快失效，而在横盘整理日中会多次成功交易。还要注意的是，当价格横盘整理时，前几天的支撑和阻力区域也可能是未来几天的重要市场。

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