什麼是成交量加權平均價格（VWAP）？

成交量加權平均價格 ( VWAP ) 是一種常用的基準，它根據股票平均股價與特定時間段內交易的股票總量之比得出。該指標可幫助投資者和分析師評估股票的當前價格，並確定其與當日平均交易價格相比是相對高估還是低估。通常，此信息用於促進頭寸的進入或退出。

VWAP 是衡量大額訂單執行質量的基準。例如，如果投資組合經理想要購買數千股股票，但又想以低於當日平均價格的價格購買頭寸，那麼 VWAP 通常就是最佳價格。根據平均購買價格與頭寸累積時的 VWAP 之間的比較，負責購買如此大頭寸的交易員將被視爲成功。

瞭解成交量加權平均價格（VWAP）

VWAP 是一種日內價格指標，可用於幫助投資者決定是採取主動還是被動方式入市。它還可用於決定是否進入或退出特定證券。許多交易者使用 VWAP 來幫助他們以相對便宜的價格買入，並以相對較高的價格賣出。

計算成交量加權平均價格（VWAP）

VWAP 是使用每日開盤價計算的，並實時調整直至收盤。因此，計算僅使用日內數據。計算 VWAP 的公式如下：

VWAP = (累計典型價格 x 交易量)/累計交易量

計算從圖表上第一個完成的條形圖或蠟燭圖的典型價格 (TP) 開始，這意味着它取決於所觀察圖表的時間範圍。例如，在五分鐘圖表上，這將是第一個五分鐘條形圖或蠟燭圖的典型價格。此價格水平是蠟燭圖的最高價、最低價和收盤價的平均值。考慮以下使用這些預選輸入的示例：[(H+L+C)/3]，如果 H = 44.54，L = 43.96 和 C = 44.28。

目標價 = (44.54+43.96+44.28) / 3 = 44.26

VWAP 計算的下一步是將 TP 乘以測量期間的交易量 (V)，以得出總價格交易量 (TPV)。如果 V = 35,000，則 TPV 計算如下：

總收益 = 44.26* 35000 = 1549000

第一根蠟燭圖的 VWAP 最終成爲典型價格，因爲交易量部分在計算的第一次迭代中被抵消了。然而，下一根蠟燭圖的情況發生了變化。然後，該公式按照以下步驟計算第二根蠟燭圖的累計價格和交易量，此後每根蠟燭圖也按照同樣的方法計算：

[TPV（蠟燭 1）+ TPV（蠟燭 2）]）/[V（蠟燭 1）+ V（蠟燭 2）]

如果我們假設第二根蠟燭以 43.96 的典型價格收盤，成交量爲 32000，則第二根蠟燭的價格和成交量乘積將爲 1,406,720。此金額將添加到第一根蠟燭的 TPV 中。VWAP 保持全天彙總的成交量和價格信息的累計總量，以實時提供當前的 VWAP。

因此，繼續這個例子，VWAP 可以通過將 TPV 總和除以累計交易量 67000（蠟燭圖 1 中的 35,000 和蠟燭圖 2 中的 32,000）來計算。因此，第二根蠟燭圖之後的 VWAP 將按以下方式獲得：

交易量加權平均價格 = 1549000 + 1406720 / 67000 = 44.11

該指標針對任意時間段進行計算，以顯示日內股票圖表中每個數據點的 VWAP。這是由圖表平臺算法自動完成的。因此，交易者只需指定日內時間範圍即可查看 VWAP 計算結果。

VWAP 的意義

由於 VWAP 的價值結合了價格和成交量，大多數分析師認爲 VWAP 更能代表股票的真實平均價格。VWAP 的計算與股票的收盤價無關，也不會直接影響股票的收盤價。

由於 VWAP 計算基於歷史數據，因此它仍被視爲滯後指標，但這並不妨礙交易者使用此指標確定適合日內交易的支撐位和阻力位。此外，由於機構交易者使用 VWAP 作爲執行活動的基準，因此 VWAP 價格水平被認爲對日內價格行爲具有高度影響力。

應用 VWAP

出於上述原因，大多數專業交易員都認爲 VWAP 在短期交易中具有影響力和實用性。使用 VWAP 進行日內交易的策略可能很簡單，只需以高於 VWAP 的第一個收盤價買入，然後在高於 VWAP 的預定點賣出即可。但通常情況下，交易策略要比這複雜一些。

原因在於專業和非專業交易員普遍認爲，有足夠多的機構交易員使用 VWAP 作爲基準。交易員通常認爲，在制定交易策略時必須考慮到這種動態因素。

因此，交易者可能會使用 VWAP 作爲其活動的過濾器。他們可能只在價格低於 VWAP 時做多，在價格高於 VWAP 時做空。此過濾器基於以下觀點：當價格低於 VWAP 時，跑贏基準的買家更有可能創造支撐，而當價格高於 VWAP 時則不然。此過濾器在價格走勢相對橫盤的日子裏非常有效。

相比之下，其他交易者可能更喜歡相反的策略。因此，他們會認爲只有當價格高於 VWAP 時才應該買入股票，而只有當價格低於 VWAP 時才應該賣空。這種過濾器將基於這樣的觀點：基準觀察者無法獲得他們想要的價格，並將被迫進一步推動股票進入當日趨勢。這種過濾器適用於當日趨勢明確的日子，無論是上漲還是下跌。

在大量交易中執行的這兩種策略似乎都不具備統計優勢。因此，交易員經常將 VWAP 方法與其他指標相結合。這有助於他們根據自己對當日價格走勢的看法，使用更有利可圖的過濾器。

例如，交易者還可以將 VWAP 與布林線結合使用。這是一組趨勢線，以距離證券價格的簡單移動平均線(SMA) 兩個標準差（正和負）繪製，可根據用戶偏好進行調整。交易者可以根據 VWAP 信號進入交易，並根據布林線信號退出交易，反之亦然。

也許 VWAP 交易最有趣的用途來自程序員，他們創建了與 VWAP 掛鉤的價格範圍標準差。這創建了高於和低於 VWAP 的價格區域，從而提供了令人驚訝的穩健的實時支撐和阻力指標（見下面的示例）。

圖表和 VWAP 交易示例

考慮以下假設的 VWAP 表示的更復雜版本的示例。下圖描繪了兩天多一點的時間段內的 5 分鐘時間範圍（單擊圖形可查看放大的圖表）。此處顯示的 VWAP 線（藍線）是極好的日內策略過濾器。並非所有交易日都像這樣交易，但這兩天代表了相當橫向的價格走勢，在這種情況下，日內交易者喜歡制定遊戲計劃。基於迴歸當日平均價格進行交易的策略在這裏會很有效。在這種情況下，VWAP 指標變得非常有用。

當圖表中添加了與 VWAP 線具有統計顯著距離的其他區域時，它們可以成爲何時啓動多頭倉位（在支撐區域）或初始賣空倉位（在阻力區域）的極佳指導。一種交易方法可能是在價格收於支撐區域時啓動多頭入場，止損單位於該區域最遠線之外，利潤目標位於 VWAP 線。也可以採用類似的阻力位賣空設置。

這種方法在趨勢日中會很快失效，而在橫盤整理日中會多次成功交易。還要注意的是，當價格橫盤整理時，前幾天的支撐和阻力區域也可能是未來幾天的重要市場。

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