“五升三降”是波浪理論的核心內容，簡單來說，波浪理論認為股票市場的趨勢運行是牛熊交替的，即一個牛市之後緊隨一個熊市，熊市之後仍將是牛市……如此往復，其中也會有不升不降的牛皮市齣現，但它隻是一個整理、過渡階段。這種牛熊交替走勢是通過八浪循環方式完成的。
圖1-8標示瞭的波浪理論所述的“五升共降”八浪運動方式，如圖標注所示，“五升”是指上升趨勢中的五個浪，即第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪，這五個浪代錶著上升趨勢;“三降”是指下跌趨勢中的氣個浪，即第a浪、第h浪、第c浪，這三個浪代錶著下跌趨勢。
圖1-8“五升三降”的八浪運動方式
對這八個浪而言，我們可以依據所起的作用將它們分為兩類:一類是推動浪，一類是調整浪。推動浪與基本趨勢的運行方嚮一緻，具有明確的方嚮性，而且波動幅度較大，走勢較為傾瀉(較短的時間走瞭較長的距離)，例如:上升趨勢中第3浪、下跌趨勢中的第c浪就是典型的推動浪;調整浪多齣現在推動浪之後，是對原有趨勢運行的一種修正。
在這八個浪中，上升趨勢的第3浪、下跌趨勢的第c浪應值得重點關注。第3浪是蔔升趨勢的主升浪，是最具有爆炸性的一浪.其持續的力度大、持續時間長，可以大幅度地推升股市，第3浪在大多數時候都會發展成為一漲再漲的延升浪，在圖形蔔，常常會以勢不可當的跳空缺口嚮土突破，給人一種突破嚮上的強烈信號。
下跌趨勢中的第(:浪則最具殺傷力，c浪持續的時問較長久並且.跌幅巨大，股市中幾乎全綫個股都會在c浪的帶動下齣現較深的跌幅，經過這一浪之後，個股在牛市中的上漲成果會損耗大半，一些沒有業績支撐的垃圾股則有可能跌迴至牛市的起漲點附近。第c浪的典型特點:“持續的縮量下跌”，雖然期間偶有放量，但整體縮量格局不變，隻要這種“縮量形態持續下跌”的格局不被打破，就說明空力‘仍舊占據主導、買盤依然無意入場，是下跌趨勢仍將延續下去的錶現。
“五升三降”的八浪循環方式不難理解，但在實盤操作中，由於大浪套小浪、小浪套細浪，從而使得數浪變得較為}}}難，艾略特總結齣瞭四條數浪規則，下麵我們就來看看這四條數浪規則。