比特幣 (BTC) 正在經歷的崩潰事件表明正在發生某種失敗。
幾天前，即 11 月 9 日星期三，比特幣價格創下 15,500 美元以下的年度新低。這比去年同期的高點低 77.5% ，即 2021 年 11 月 10 日的 69,000 美元。
短短 12 個月就出現這樣的虧損，能不能算是比特幣項目失敗的徵兆？
不是真的，因爲過去發生過更糟糕的事情。
比特幣崩盤是不是有什麼新東西？
2017 年 12 月中旬，比特幣價格飆升至 20,000 美元，創下當時的歷史新高。
該價格是去年 12 月開始形成的真正大投機泡沫的結果，在不到 12 個月的時間內將價格從 1,100 美元漲至 20,000 美元。
第二年這個泡沫破滅了，到 2018 年 12 月，比特幣的價格已經跌至 3,200 美元。在大約 12 個月內，從之前的歷史高位下跌了 85%。
儘管在接下來的一年中，即 2019 年，價格回升，但直到 2020 年底纔回到 20,000 美元。
因此，後泡沫年的-85% 不足以讓比特幣項目破產，但用了三年時間纔回到泡沫高峯期觸及的高位。
從 2021 年 11 月 10 日到 2022 年 11 月 9 日記錄的 77.5% 的崩盤與 2018 年非常相似，即使持續時間幾乎相同。它也發生在價格水平高出三倍半的情況下，因此更不能將其視爲失敗的跡象。
比特幣：接近上漲還是會繼續崩盤？
重要的是不要假設崩潰已經結束。
它的持續時間也可能表明它可能已經結束，但是，它“僅”停在 -77.5% 而 2018 年的數據爲 -85%，這一事實可能暗示可能會繼續下去。
事實上，在 2013 年的巨大投機泡沫將價格從 13 美元推高至 1,100 美元之後，2014 年已經發生了類似的事情。
在那種情況下，崩盤持續了 14 個月，從 2013 年 11 月到 2015 年 1 月，並且總是以較之前高點的 -85% 收盤。
這些數據表明，當前的 2022 年暴跌也可能會持續數週或數月，並可能以 11,500 美元收盤，即比 2021 年 11 月的歷史高點低 -85%。
但是，2021 年已經不同於 2017 年和 2013 年，因此 2022 年也可能不同於 2022 年和 2014 年。
應該記住，這個明顯的四年週期緊隨比特幣的減半週期之後，恰好每四年左右發生一次。
類似的崩盤發生在五月
然而，還有另一個因素似乎支持崩潰結束的假設。
從 11 月 5 日星期六到 11 月 9 日星期三，BTC 的價格從 21,000 美元暴跌至 15,500 美元。換句話說，由於FTX 的失敗，它在四天內損失了 26%。
隨着Terra 生態系統的內爆， 5 月份也發生了類似的事情。
5 月 5 日至 12 日期間，下跌了 25%，持續了整整一週。在接下來的三週內，在小幅反彈後，價格出現橫向波動。
由於Celsius 、 Voyager和3AC的破產，從 6 月 9 日到 6 月 19 日又暴跌了 39%。
11月初的崩盤讓人聯想到5月中旬的崩盤，到這個時候，甚至可能看起來已經結束了。是否會有另一個還有待觀察。
六月的崩潰是出乎意料的。 5 月和 11 月的也是如此，但原因不同。
5 月份的事件涉及一個高風險的去中心化平臺。儘管它很大，但衆所周知，它是一個高風險的生態系統。
相比之下，6 月涉及一個受監管的中心化平臺，在許多人看來該平臺穩健且風險低。儘管 Celsius 的失敗是 Terra 內爆的直接結果，但結果仍然完全出乎意料。
FTX 的失敗也是如此，完全出乎意料。然而，現在幾乎每個人都預料到會出現一些連鎖反應，以至於一旦發生，它們將是無法預料的。
換句話說，隨着這些天的崩盤，市場可能已經消化了更多失控失敗的風險。只有出現意想不到的或巨大的情況，投資者纔可能再次變得如此害怕，以致於引發另一場痛苦的崩盤。
長期預測
在加密市場中，這種快速而痛苦的事件絕不應被視爲例外。
鑑於從長遠來看，加密市場的宏觀趨勢實際上繼續保持積極的態勢，因此將此類崩潰視爲即將失敗的徵兆是不正確的。
相比之下，類似的錯誤在 2018 年，尤其是在 2014/2015 年都犯過，當時許多人認爲比特幣在劫難逃。
如果從長遠來看，比特幣像 2014/2015 年那樣從 1,100 美元跌至 170 美元的崩盤中倖存下來，很難想象它無法在 2022 年從 69,000 美元跌至 15,500 美元的崩盤中倖存下來。
比特幣長期價格圖，尤其是在對數尺度上觀察時，很好地說明了投機泡沫如何形成周期，然後是熊市，但其最終結果是急劇上升的宏觀趨勢。
只有在這個熊市中比特幣的價格從之前的高點暴跌超過 85%，即跌破 11,000 美元時，這種推理纔可能站不住腳。在那種情況下，與過去週期的比較將無濟於事，我們將進入未知領域，這也可能導致比當前問題嚴重得多的問題。