對供給和需求定律如何表現在個股上進行研究有助於投資者理解兩個關鍵的問題：其一，廣大投資者的投資興趣表現出什麼樣的趨勢；其二，這種興趣是有利的還是不利的。
——埃德溫·奎恩
投資者只有在對市場的現狀進行評估後，才能作出在何處投資的決定。然而，在投資者選擇股票之前，最好能先了解一下不同行業股票的市場表現。
投資的領域可以作多種劃分，對資產進行的最廣泛的大類劃分包括股票、債券、商品期貨、房地產以及現金。雖然我們關注的主要是股票市場，但我們也可以通過交易所交易基金（ETF）來對這5個主要資產類別進行投資。對資產進行分類有助於構建分散的投資組合，同時在股票對投資者不是最有吸引力的時候，爲投資者提供其他的投資選擇。同樣，股票市場也可以劃分爲許多不同的行業。標普500指數劃分了10個行業，晨星公司劃分了31個主要行業以及209個細分行業。
對某個行業的股票重倉還是輕倉主要取決於你的投資風格。一個常用的方法是相對強弱指標。相對強弱指標用於識別哪些股票、行業或者資產類別在某個給定的期間表現最好。從歷史數據來看，投資於當下走勢最強的行業並根據市場變化適時予以調整能獲得高於市場平均水平的回報。投資者很難超過標普500指數收益這個標杆的一個重要原因就是該指數的成分股構成是根據市場股票的相對強弱標準不斷進行調整的。標普公司的丹西和羅傑的一項研究結果顯示，從1990年到2008年，按照相對強弱原則構建的標普500指數年均回報高於按照等權重原則構建的標普500指數1.5%。當提到相對強弱時，大多數市場參與者都只想到價格的相對強弱。但是，在我的分析中，我將價格的相對強弱與成交量的相對強弱相結合，這樣做也許能增加識別有潛力的投資對象的機會，更準確地找出那些市場表現領先的行業和那些有着能支持其未來上升趨勢的成交量的股票。
我所做的行業分析就包括對真實的市場動量的客觀描述。我想將我的錢投到資金流入的行業，並從資金流出的行業退出。我對行業所作的相對強弱分析分兩步走。第一步是識別相對價格——成交量動量最高的行業，爲此，我們需要找到相對標普500指數而言具有最強和最有動力的成交量加權的MACD（VW-MACD）的行業。第二步是將市場表現最好的行業按照其良好表現的持續能力排序，前25%良好表現時間最長的行業應該排在最前面。但是，如果一個行業剛剛擠進前25%，它就應該排在前25%股票的最後。按照這個方法，我們不僅考慮了價格一成交量動量的相對強弱，而且考慮了行業走勢的持久性（見圖21.4）。
圖21.3市場的行業
圖21.4行業的動態市場定位系統
不同行業之間的動態相互關係可以通過動態地繪製數據使其直觀化。爲此，我們可以將某一段時間內不同時點上行業指數的值繪製在圖表上。每個行業最近的表現都表示爲該行業名稱後面一條類似尾巴的線條，線條的長度顯示了該行業價值的變化率。在下面的例子中，健康服務行業和醫藥行業雖然都排在前10%，但卻都失去了繼續走強的動量。它們的變化率較低，並在最近改變了方向，呈現出一種倒U形的尾部。行業值在10天之後迴歸其中值。