相信大家進入股市以後沒多久就會知道止損這個詞了。止損是指當某一筆投資出現的虧損達到預定數額或預定的比例時，及時割肉出局，以免形成更大的虧損。
止損的支持者認爲:如果股票下跌就應儘快止損賣出，這樣纔可以做到小賠大賺。這種說法聽起來似乎很有道理，但是忽略了一個概率的問題，引入止損以後，經常會有止損以後股價又回升的情況出現，所以止損會使得賺的幾率減少，賠的幾率增加，所以不同的止損價會有不同的結果。
這裏介紹一下 概率和期望值的概念。概率又叫或然率、機會率、幾率、可能性，是對隨機事件發生的可能性的度量。至於證券市場的價格變化是不是隨機的，專家也不能達成一致意見，但是短期的價格波動是隨機的這個觀點得到了很多人的認同。價格不是上漲就是下跌，只有這兩種可能性，爲了闡述概率和期望值的概念，可以簡單地假設短期價格上漲和下跌的概率都是50%，這個應該很好理解。如果漲跌的幅度都是1%，那麼期望值是零，因爲有50%的可能性賺1%，也有50%的可能性虧1%，可以預期的收益就是零，這種考慮到所有可能性的預期值的總和就是期望值，即可能結果的概率乘以其結果數值的總和。
止損的支持者還認爲，止損可以提高期望值，這是因爲止損限制了每次虧損的數量。但事實上，降低每次虧損的數量的同時也增加了虧損的概率，減少了盈利的概率，所以止損不一定帶來正的期望值。
很多初學者在自己買入的股票下跌以後，很快從各種渠道知道了止損兩個字，然後在虧損的心理壓力下將止損付諸行動，結果無外乎以下兩種情況。
第一種是在割肉止損以後股價繼續下跌，止損成功。於是就繼續買入，一跌就止損，漲一些就賣掉，操作越來越短線化，一段時間算下來，結果收益並不理想。第二種是在割肉止損以後股價卻掉頭向上，止損失敗。這時候，是否再買回來將成爲一個問題。追進去可能遭遇下跌，不追進去又擔心股價就此漲上去了，往往是兩面喫耳光，被打得暈頭轉向。
正確地運用止損，其實是不容易的。大部分炒股的人根本不知道什麼是正確的止損;有些人雖然知道什麼是正確的止損，但是卻執行不了;只有少數人知道什麼是正確的止損並且能堅決地執行下去。
正確止損的第一條守則:止損價是在買入之前或者至少是買入的同時就確定了的。
確定止損價的方法有很多種，常見的有:按絕對虧損金額止損;按虧損比例止損;按總資產虧損比例止損;按照一定的止損算法進行止損，如3倍ATR止損、浮動噪聲帶止損等需要計算機才能完成的止損方法。以最常用的虧損比例止損來看，有人3%就止損，有人是5%，還有人是10%。無論採用哪一種止損方法，都不是等浮動虧損已經產生的情況下再考慮止損價位的，此時才考慮止損價位往往會受到心理因素的影響，不能做到準確判斷,而且有相當大的隨意性,跟賭博沒多大區別。
正確止損的第二條守則:止損價要根據驗證過的止損規則確定。
這一條其實很好理解，既然確定止損價的方法有多種，那麼不可能每種方法的效果都一樣， 具體採用哪種方法，要對各種方法進行統計分析比較後才能確定。
在確立自己買入和賣出規則以後(這實際上是一個交易系統了，關於交易系統的詳細介紹，會在本書的最後一章給出),再用歷史數據按買入和賣出規則進行測試,自然就能得到測試結果，然後再加上不同的止損規則進行測試。
如果大家親手測試過，就會發現無止損的交易系統與大多數加了止損規則的交易系統相比，其收益率更高;很多交易系統加了止損規則之後，收益還不如同期指數高。所以，止損規則不是在所有的交易系統上都能運用的，更不是隨隨便便選擇一種止損方法就比不止損來得強。事實上，在多數情況下，不止損方法比絕大多數止損方法的效果好。
正確止損的第三條守則:止損價不能以任何理由降低,必須堅決執行。
事實上，投資者設置了止損點而沒有執行的例子比比皆是。統計數據表明，能連續按規則執行10次止損的人不到20%。止損爲何如此艱難?原因不外乎以下幾點:第一， 執行止損意味着金錢的立即損失，意味着自己對自己所作出的買入選擇的痛苦否定，是對自身心理的挑戰和考驗;其二，有時執行止損後，股價又恢復上漲，結果是兩面虧損，這種損失會給投資者留下揮之不去的痛苦記憶，從而動搖投資者下次止損的信心和決心:第三，僥倖心理作祟，想等股票價格往上走一點再止損，股價往上走了又想等解套了再出來，這種心理往往會導致其錯過止損的正確時機。
止損更多是用在期貨交易等保證金交易中，短線股票交易也會經常使用止損，使用止損的投資者大多是採用技術分析方法。說到這裏，大家應該明白，止損不是等股價下跌以後纔開始準備的，而是在買入的同時就需要考慮好並且確定下來的，當然，止損也不是必須的。
本文談論的三個買入方法中，歐奈爾的方法是結合了技術分析和基本面分析的方法，歐奈爾建議把8%作爲止損點，也就是說10塊錢買入的股票跌到9塊2的時候，就應該割肉止損。CANSLIM選出的都是上升態勢的強勢股，這類股票回調8%往往意味着上升趨勢不能繼續:林奇和巴菲特的方法都是基於基本面的，基於基本面的方法，大都不使用止損策略，也就是說不按上述的方法止損。
不止損是不是說基本面分析派投資者就不割肉了呢?當然不是。那麼基本面分析派投資者應該在何時離場呢?答案是基本面起了根本變化的時候。比如，上市 公司連續兩個季度盈利大大低於預期。這類基本面重大改變發生之後，應該重新估算這隻股票的內在價值，如果手中的股票價格高於它的內在價值，這時應該考慮割肉止損。