共同基金是一種投資產品，其中許多投資者的資金彙集到一個投資產品中。然後，該基金專注於利用這些資產投資一組資產，以實現基金的投資目標。有許多不同類型的共同基金可供選擇。對於一些投資者來說，如此龐大的可用產品範圍似乎令人不知所措。
確定目標和風險承受能力
在投資任何基金之前，您必須首先確定您的投資目標。您的目標是長期資本收益，還是當前收入更重要？這筆錢會用來支付大學費用，還是爲幾十年後的退休生活提供資金？截至 2022 年 5 月的數據，確定目標是縮減可供投資者選擇的近 7,500 只共同基金的重要一步。
您還應該考慮個人的風險承受能力。您能接受投資組合價值的大幅波動嗎？或者說，更保守的投資更合適？風險和回報是成正比的，所以你必須平衡你對回報的渴望和你承受風險的能力。
最後，必須解決所需的時間範圍。您希望持有投資多久？您預計在不久的將來會出現流動性問題嗎？共同基金有銷售費用，這可能會在短期內嚴重影響您的回報。爲了減輕這些費用的影響，至少五年的投資期限是理想的。
要點
- 在投資任何基金之前，您必須首先確定您的投資目標。
- 潛在的共同基金投資者還必須考慮個人的風險承受能力。
- 潛在投資者必須決定持有共同基金多久。
- 投資共同基金有多種主要選擇，包括交易所交易基金 (ETF)。
風格和基金類型
成長型基金的首要目標是資本增值。如果您計劃投資以滿足長期需求並且能夠應對相當大的風險和波動，長期資本增值基金可能是一個不錯的選擇。這些基金通常持有很高比例的普通股資產，因此被認爲具有風險。鑑於風險水平較高，隨着時間的推移，它們有可能獲得更大的回報。持有此類共同基金的期限應爲五年或以上。
成長和資本增值基金一般不支付任何股息。如果您需要從投資組合中獲得當前收入，那麼收益基金可能是更好的選擇。這些基金通常購買債券和其他定期支付利息的債務工具。政府債券和公司債務是收入基金中最常見的兩種持有形式。債券基金通常會縮小其持有債券類別的範圍。基金還可以根據時間範圍（例如短期、中期或長期）來區分自己。
這些基金的波動性通常要小得多，具體取決於投資組合中債券的類型。債券基金通常與股票市場具有較低或負相關性。因此，您可以利用它們來分散您的股票投資組合中的持股。
然而，債券基金儘管波動性較低，但仍存在風險。這些包括：
- 利率風險是指債券價格對利率變化的敏感性。當利率上升時，債券價格下降。
- 信用風險是發行人信用評級被下調的可能性。這種風險對債券的價格產生不利影響。
- 違約風險是指債券發行人違反其債務義務的可能性。
- 提前償付風險是指債券持有人提前償還債券本金以利用以較低利率重新發行債務的風險。投資者可能無法進行再投資並獲得相同的利率。
然而，即使存在這些風險，您也可能希望至少將債券基金納入您的投資組合的一部分，以實現多元化。
當然，有時投資者有長期需求，但不願意或無法承擔實質性風險。在這種情況下，同時投資股票和債券的平衡基金可能是最好的選擇。
費用和負擔
共同基金公司通過向投資者收取費用來賺錢。在購買之前瞭解與投資相關的不同類型的費用非常重要。
有些基金收取稱爲“負擔”的銷售費。它將在購買或出售投資時收取。當您購買基金份額時，前端費用從初始投資中支付，而後端費用則在您出售基金份額時收取。如果股票在設定時間（通常是購買後五到十年）之前出售，則通常會產生後端負載。這項收費的目的是阻止投資者過於頻繁地買賣。您持有股票第一年的費用最高，然後持有股份的時間越長，費用就越少。
A 類共享通常具有前端負載，而 C 類共享通常具有後端負載。
前端和後端負載基金通常收取投資或分配總額的 3% 至 6%，但根據法律規定，這一數字可能高達 8.5%。目的是抑制人員流動並支付與投資相關的行政費用。根據共同基金的不同，這些費用可能會支付給出售共同基金的經紀人或基金本身，這可能會導致以後的管理費降低。
無手續費基金不收取手續費。然而，免傭基金的其他費用，例如管理費用率，可能會非常高。
其他基金收取12b-1 費用，這些費用已納入股價中，並由基金用於促銷、銷售以及與基金份額分配相關的其他活動。這些費用是在預定時間點從報告的股價中扣除的。因此，投資者可能根本不知道這筆費用。根據法律規定，12b-1 費用最高可達您基金投資的 1%。
有必要查看管理費用率，這有助於消除與銷售費用相關的任何混亂。
費用比率只是用於支付基金費用的基金資產的總百分比。該比率越高，投資者年底的回報就越低。
被動管理與主動管理
確定您想要主動管理還是被動管理的共同基金。主動管理型基金的投資組合經理負責決定基金中包含哪些證券和資產。管理者對資產進行大量研究，並在做出投資決策時考慮行業、公司基本面、經濟趨勢和宏觀經濟因素。
主動型基金尋求跑贏基準指數，具體取決於基金類型。主動型基金的費用通常較高。根據2021年的數據，主動管理型基金的平均費用率約爲0.68%。
被動管理基金，通常稱爲指數基金，尋求跟蹤和複製基準指數的表現。費用通常低於主動管理基金，2021 年平均費用率爲 0.06%。被動基金不會經常交易其資產，除非基準指數的構成發生變化。
低週轉率導致基金成本降低。被動管理的基金也可能持有數千種股票，從而形成非常多元化的基金。由於被動管理基金的交易量不如主動基金，因此它們創造的應稅收入也沒有那麼多。對於非稅收優惠賬戶來說，這可能是一個重要的考慮因素。
關於主動管理型基金是否值得收取更高的費用，一直存在爭論。然而，在2022年晨星報告中，分析師得出的結論是，2021年，只有45%的主動管理基金倖存下來，並且表現優於類似的被動管理基金。當然，大多數指數基金的表現也不比指數更好。儘管他們的費用很低，但指數基金的回報通常略低於指數本身的表現。然而，主動管理型基金未能跑贏指數，使得指數基金近來深受投資者歡迎。
評估管理者和過去的結果
與所有投資一樣，研究基金過去的業績非常重要。爲此，以下是潛在投資者在審查基金業績記錄時應問自己的一系列問題：
- 基金經理是否提供了與一般市場回報一致的業績？
- 該基金的波動性是否比主要指數更大？
- 是否存在異常高的營業額可能會給投資者帶來成本和稅收負擔？
這些問題的答案將使您深入瞭解投資組合經理在特定條件下的表現，並說明基金在營業額和回報方面的歷史趨勢。
在購買基金之前，有必要回顧一下投資文獻。該基金的招股說明書應該讓您對該基金及其持有的未來幾年的前景有所瞭解。還應該討論可能影響基金業績的一般行業和市場趨勢。
基金規模
通常，基金的規模不會妨礙其實現投資目標的能力。然而，有時基金可能會變得太大。富達麥哲倫基金就是一個完美的例子。 1999年，該基金資產突破1000億美元，被迫改變投資流程以適應每日大量投資流入。該基金沒有靈活地購買中小盤股，而是將重點主要轉向大型成長股。結果，性能受到影響。
那麼多大才算太大呢？沒有一成不變的基準，但管理着 1000 億美元的資產肯定會讓投資組合經理更難有效地管理基金。
歷史往往不會重演
我們都聽過這樣一句無處不在的警告：“過去的表現並不能保證未來的結果。”然而，看看您的 401(k) 計劃的共同基金清單，您很難忽視那些近年來在競爭中脫穎而出的基金。
然而，耶魯大學教授進行的一項研究發現，從1994年到2018年，上一年表現良好的基金和表現最差的基金之間的未來回報沒有統計學上的顯着差異。
一些積極管理的基金在很長一段時間內經常擊敗競爭對手，但即使是業內最優秀的人才也會有糟糕的年份。
不追求高回報還有一個更根本的原因。如果您購買一隻跑贏大盤的股票（例如，一隻股票在一年內從每股 20 美元上漲至 24 美元），那麼它可能只值 21 美元。一旦市場意識到證券超買，回調必然會導致價格再次下跌。
基金也是如此，基金只是一籃子股票或債券。如果你在上漲後立即買入，鐘擺通常會向相反方向擺動。
選擇真正重要的事情
投資者最好考慮影響未來業績的因素，而不是着眼於最近的歷史。在這方面，向美國領先的投資研究公司之一晨星公司學習可能會有所幫助。
自 20 世紀 80 年代以來，該公司根據風險調整回報爲共同基金授予星級評級。爲了考慮影響共同基金業績的投資環境變化因素，晨星在其歷史上多次調整其共同基金評級系統。他們當前的評分系統基於三個 P：流程、人員和家長。根據目前的評級體系，該公司會考慮基金的投資策略、基金經理的壽命、費用比率和其他相關因素。每個類別的基金都獲得黃金、白銀、銅牌以及中性或負面評級。
如果有一個因素始終與強勁績效相關，那就是費用。低廉的費用解釋了指數基金的受歡迎程度，指數基金以比主動管理基金低得多的成本反映市場指數。
人們很容易根據最近的回報來判斷共同基金。如果你真的想選出一個贏家，看看它對未來成功的準備程度如何，而不是它過去的表現。
共同基金的替代方案
投資共同基金有幾種主要選擇，包括交易所交易基金 ( ETF )。 ETF 的費用比率通常低於共同基金，有時低至 0.02%。 ETF沒有手續費，但投資者必須小心買賣價差。與共同基金相比，ETF 還讓投資者更容易獲得槓桿。與共同基金經理相比，槓桿 ETF 的表現有可能遠遠優於指數，但它們也增加了風險。
2019 年底的零費用股票交易競賽使持有許多個股成爲一種實用的選擇。現在更多的投資者可以購買指數的所有組成部分。通過直接購買股票，投資者可以將費用比率降至零。在零費用股票交易變得普遍之前，這種策略僅適用於富有的投資者。
專門從事投資的上市公司是共同基金的另一種選擇。這些公司中最成功的是由沃倫·巴菲特創建的伯克希爾·哈撒韋公司。像伯克希爾這樣的公司面臨的限制也比共同基金經理少。
綜述
選擇共同基金似乎是一項艱鉅的任務，但做一些研究並瞭解您的目標會讓它變得更容易。如果您在選擇基金之前進行盡職調查，您成功的機會就會增加。