美國目前約佔全球股市總市值的 40%，但隨着越來越多的投資者將目光投向中國和印度等新興市場，這一比例可能會在未來幾年下降。
如今，對外國股票的投資應該是任何投資組合的一部分。它使您的資產多樣化，並提供從您本國以外的趨勢和發展中獲利的機會。
這就是爲什麼近年來 ADR 和 GDR 等存託憑證 (DR) 交易變得流行的原因。它們旨在使投資者更容易購買外國股票。
以下概述了投資外國股票的最簡單方法，無論您居住在美國還是任何其他國家。
存託憑證 (DR)
存託憑證是銀行發行的代表外國公司公開交易證券的可流通金融工具。存託憑證在當地證券交易所交易，例如美國的紐約證券交易所 (NYSE) ，但代表對總部位於美國境外的公司的權益。在德國交易的存託憑證將代表一家非德國公司。
DR 可以是贊助的或非贊助的。贊助品種是與標的外國公司合作發行的。該協議通常賦予受擔保 DR 的外國所有者與本國股東相同的權利，例如投票權。無擔保的 DR 可能擁有的權利不會更少。
當一家外國上市公司想要在國外創建存託憑證時，它通常會聘請財務顧問幫助其瞭解當地法規，並聘請國內銀行擔任目標國家的託管人和經紀人。
美國存託憑證 (ADR)
美國存託憑證 (ADR)是由美國銀行發行的可流通憑證，代表在美國交易所交易的外國股票的若干股份。 ADR以美元計價，基礎證券由美國海外金融機構持有。
ADR 有助於減少原本會在每筆交易中徵收的管理和關稅成本。
請務必注意，您選擇的任何 ADR 都應由標的公司贊助。如果不是，則該證券很可能在場外交易 (OTC) 進行交易，這被認爲風險更大，因爲監管要求較少。
以下是如何區分的方法：在大多數情況下，一家在場外交易的外國公司將有一個五個字母的股票代碼。例如，空中客車公司在美國股票代碼“EADSF”下進行交易。 ADR 可以使用紐約證券交易所常見的三字母股票代碼進行交易。總部位於瑞士的 ABB Ltd. 在紐約證券交易所交易代碼爲“ ABB ”。
ADR 的 4 個級別
下表闡明瞭贊助和非贊助 ADR 之間的區別，以及不同級別的贊助 ADR 和美國證券交易委員會 (SEC)的報告要求。
您可以看到無贊助品種在櫃檯交易，這給投資者留下了更多工作來確定投票權是否相同。這些股票的流動性也可能較低。
要確定公司的交易水平，投資者可以在其網站sec.gov上查看已向 SEC 提交的表格。或者，可以使用存款銀行的網站或 ADR.com 來檢查公司的申報狀態。
節目類型 | 描述 | 需要 SEC 備案 | 籌資 |
無贊助 | 使用現有股票在美國場外交易市場交易的 ADR；與公司無合同關係 | 表格 F-6（由開戶銀行提交），12g3-2(b) 豁免 | 不 |
贊助一級 | 使用現有股票在美國場外交易市場交易的 ADR；公司與單一開戶銀行形成合同關係 | 表格 F-6（由存託銀行和公司提交）， 12g3-2(b) 豁免 | 不 |
贊助二級 | 使用現有股票在公認的美國交易所（紐約證券交易所或納斯達克）上市的美國存託憑證 | 表格 F-6、表格 20-F | 不 |
贊助三級 | ADR 最初放置在美國投資者處，並在美國認可的交易所（紐約證券交易所或納斯達克）上市 | 表格 F-6、表格 20-F、表格 F-1 | 是的 |
資料來源：德意志銀行存託憑證服務
ADR 與美國國內股票一樣，必須滿足某些 SEC 備案要求。 ADR 的年度報告被稱爲 20-F 文件，類似於美國公司每年提交的10-K文件。
20-F 提供了有關公司的詳細而有用的信息，包括其在本國的財務報表使用美國公認會計原則會計可能有何不同。
以場外交易身份進行交易的外國公司通常不必向美國證券交易委員會提交文件，但其本國的財務數據將可供分析。上表有助於闡明報告要求。
存託機構通常是指持有和促進證券交易的公司、銀行或機構。在 ADR 方面，大型存款機構包括摩根大通 ( JPM ) 和紐約梅隆銀行 ( BK )。
摩根大通擁有並運營 ADR.com 網站，該網站包含大量有關 ADR 的信息。
您應該知道，美國存托股票(ADS) 一詞通常與 ADR 一詞一起使用。 ADS 由美國的一家存款銀行根據與發行外國公司的協議發行。整個發行被稱爲美國存託憑證（ADR），單個股票被稱爲 ADS。
全球存託憑證 (GDR)
全球存託憑證 (GDR)是 DR 的第二類。它代表在多個國家/地區爲外國公司股份發行的銀行證書。
在這種情況下，股份由一家國際銀行的外國分行持有。這些股票以國內股票的形式交易，但通過其銀行分支機構在全球範圍內發售。
GDR 一詞在世界範圍內使用，並指定在其本國以外的交易所進行交易的任何外國公司。
與其他一些可用於交易外國證券的機制相比，國際市場上的 GDR 交易的相關成本往往更低。
其他類型的 DR
還有其他類型的 GDR 定義更窄。例如，中國存託憑證 (CDR)在中國證券交易所交易。
更一般地說，國際存託憑證(IDR) 由存託銀行發行，代表銀行以信託方式持有的外國公司股票的所有權。 IDR 在美國稱爲 ADR。
如何投資 DR
DR 旨在讓外國投資者更容易在另一個國家投資。
發起的 ADR 可以給予投資者與國內投資者相同的經濟和投票權。以下是購買 DR 的一些方法。
- Powershares ：這些交易所交易基金提供多種上市存託憑證 (BLDRS)。一個例子是 BLDRS 亞洲 50 ADR 指數基金 ( ADRA )，這是一種資本加權 ETF，旨在跟蹤 50 個亞洲市場的 DR 的表現。它爲預計將強勁增長的世界部分地區提供廣泛的多樣化。 BLDRS 發達市場 ADR 指數基金 ( ADRD ) 和 BLDRS 新興市場 50 ADR 指數基金 ( ADRE ) 類似。
- 您可以直接投資在美國交易所交易的外國公司，如索尼公司 ( SNE ) 和豐田汽車公司 ( TM )。
- 雖然像三星 (SSNLF) 這樣的場外交易 (OTC) 股票提供了跨境投資的機會，但它們的收益報告不如美國存託憑證那樣及時。
綜述
美國目前是世界上流動性最強、最強勁的存託憑證市場。其他國家繼續發展其需求響應市場。 DR 市場有望實現更高的增長和穩健性，成本更低、執行速度更快，並且無論股東在哪個國家/地區都享有平等的權利。