全球存託憑證與美國存託憑證：概述
投資者和公司可能希望投資不直接在本國註冊的公開交易股票。這些證券可以增加投資組合的多樣化，還可以提供更廣闊的領域來確定股票的最高潛在回報。
境內證券通過券商和經紀平台每天在其對應的境內交易所自由交易。這些境內註冊證券由境內公司的執行管理層發行和管理。但是，存託憑證是在另一個外國市場上發行的外國公司的股份。存託憑證可以以多種方式構建，允許外國投資者通過自己的國內交易所投資外國公司。
如果一家公司想在國外市場發售其股票，它必須與存託銀行合作。這意味著尋求通過特殊結構性股票發行籌集資金的標的公司必須與存託銀行合作才能這樣做。作為中介，存託銀行管理股票發行、股票上市的管理方面以及與所發行股票有關的其他細節。標的公司不一定可以像管理內資股那樣直接管理其存託憑證股份。
重點摘要
- 在國外市場發售的外國股票的股份統稱為存託憑證。
- ADR 和 GDR 是存託憑證的兩種類型，其他類型包括歐洲存託憑證 (EDR)、盧森堡存託憑證 (LDR) 和印度存託憑證 (IDR)。
- ADR 是在美國發行的單一外國公司的股票
- GDR 是作為 GDR 計劃的一部分在多個國家/地區發行的單一外國公司的股票。
- 公司可以在個別國家發行存託憑證，也可以選擇通過 GDR 同時在多個國外市場發行股票。
全球存託憑證 (GDR)
全球存託憑證是存託憑證的一種。就像它的名字一樣，它可以在全球多個國家提供。僅在單一外國市場提供的存託憑證通常以該市場的名稱命名，例如美國存託憑證，如下所述，以及 EDR、LDR 或 IDR。
全球存託憑證通常是公司為在多個國家的外國市場發行股票而製定的計劃的一部分。例如，一家中國公司可以創建一個 GDR 計劃，通過一家存託銀行中介機構將其股票發行到倫敦市場和美國市場。每次發行都必須分別遵守本國和國外市場的所有相關法律。
美國存託憑證 (ADR)
美國存託憑證是外國公司通過存託銀行中介在美國發行的股票。 ADR 僅在美國可用。一般來說，外國公司會與美國存託銀行合作，作為發行和管理股票的中介。
ADR 可以在美國的許多交易所找到，包括紐約證券交易所和納斯達克以及場外交易 (OTC)。外國公司及其存託銀行中介機構必須遵守美國發行 ADR 的所有法律。這使得 ADR 受制於美國證券法以及交易所規則。
ADR 是另類投資，包括美國投資者應徹底分析的額外風險。假設，投資者可以選擇通過考慮 ADR 來擴大他們的投資範圍。美國存託憑證最終增加了美國投資者的投資選擇。他們還可以通過美國市場交易所向美國投資者提供產品，從而簡化國際投資。
對於美國投資者而言，美國存託憑證可能存在一些獨特的風險。主要是在支付股息時發現的貨幣風險。否則，ADR 以美元計價，但其初始發行價值基於以其本國貨幣創建的估值。
特別注意事項：投資存託憑證
一般來說，存託憑證可能會帶來一系列獨特的風險。對於任何類型的存託憑證的投資者來說，了解詳細說明投資的招股說明書文件非常重要。
美國投資者可以投資 ADR 或 GDR。 ADR 僅由外國公司通過在美國發行股票的方式提供。 GDR 通常會作為 GDR 計劃的一部分在多個國家/地區提供。
ADR 和 GDR 讓美國投資者有機會在本國市場獲得外國投資。雖然 ADR 和 GDR 的發行價值都將基於標的公司的估值，但公司在國外市場獲得的利息加上其自身的國內交易將對公開市場交易價格產生影響。