加密市場領先數據提供商Kaiko的分析師進行的研究爲The Sandbox (SAND)、Axie Infinity (ASX) 和 DYDX帶來了有趣的結果。

具體而言，ASX 是 Axie Infinity 遊戲平臺的原生代幣，其“代幣解鎖”增加了 100% 以上，佔總代幣供應量的 1.8% 湧入市場。

另一方面，SAND 是 The Sandbox 的原生代幣，其供應量將在三週內反彈至 12%。解鎖通常是代幣價格的看跌催化劑，因此 Kaiko 的研究團隊調查了發生的情況，特別關注圍繞三個主要解鎖的投資者行爲。

Kaiko 分析的三個即將解鎖的主要代幣

正如預期的那樣，代幣解鎖被視爲看跌事件，讓早期投資者、開發商和員工有機會出售他們獲得的代幣。早期的代幣持有者被激勵出售，因爲他們的成本基礎很低，一旦他們有機會兌現，通常會獲得三位數的回報。

在平倉期間，由於市場供應氾濫，代幣將承受強大的拋售壓力。因此，投資者深入瞭解釋放的數量和時間表至關重要，尤其是在流動性緊張的熊市期間。

一般來說，投資基金是最暢銷的，因爲他們的主要目標是盈利，而項目用戶和員工更有可能持有代幣。然而，並非所有的代幣發行都是一模一樣的，投資者開始意識到這一點。

Kaiko特別關注這一點，探索大型代幣解鎖之前、期間和之後的市場行爲，以瞭解投資者對供應湧入的反應。

年初整體加密貨幣看漲，但最有趣的因素是代幣即將解鎖所帶來的收益，扭轉了我們在 2022 年看到的圍繞代幣解鎖的下降趨勢。

AXS、DYDX 和 SAND這三個即將解鎖的主要代幣的表現明顯優於大盤。具體來說，DYDX 昨天因推遲即將發佈而成爲頭條新聞。

Kaiko對Sandbox（SAND）和Axie Infinity（ASX）的分析：大幅上漲

自年初以來，AXS 和 SAND 相對於ETH分別上漲了50% 和 46% 。 Kaiko 使用 ETH 而不是美元來了解每個代幣在普遍看漲反彈期間的相對市場表現。特別是 AXS 在 23 日發佈前的幾個小時內上漲了 40%。

這種表現與 2022 年的趨勢背道而馳，2022 年面臨解鎖的代幣表現遜於市場。更有趣的是，上面列出的兩個代幣 AXS 和 SAND 在 2022 年解鎖期間成爲了這一趨勢的受害者。

那麼，2023 年有什麼不同可以證明這種趨勢變化是合理的，結果是這些代幣在解鎖前跑贏了市場？此外，問題是這種趨勢是否可以預期在接下來的幾次解鎖中繼續下去。

在對可能發生的事情做出合理假設之前，Kaiko 檢查了代幣分配、解鎖後的投資者行爲以及現貨市場的市場動態等因素。

事實上，在代幣分配方面，已證明 AXS、SAND 和 DYDX 都面臨即將到來的解鎖，但這些解鎖的關鍵區別在於代幣分配給了誰。

因此，一旦在解鎖期間釋放流動性，就可以看到不同的分配如何繼續影響代幣的拋售壓力。

Kaiko 專注於 The Sandbox (SAND)

SAND 在 Sandbox metaverse 中充當交換單元，並作爲 Sandbox DAO 的治理代幣。不幸的是，對於 SAND 持有者來說，該代幣是在即將到來的重要解鎖計劃的要求下，超過44%的供應尚未解鎖。

12% 的優惠將在今年 2 月 14 日解鎖，與去年 8 月相似。去年 SAND 的解鎖應該是這次投資者行爲的一個很好的指標，因爲分配分配的百分比保持不變。大約50% 的解鎖分配給投資者和顧問。

8 月，我們看到這些投資者一有機會就大量拋售，給 SAND 造成了巨大的拋售壓力，當月 SAND 的表現落後於 ETH 20%。

再次，讓我們看看 Binance 上的 SAND- USDT對，這是交易量最大的市場。

如前所述，在發佈後的第二天，即 8 月 14 日，由於投資者試圖在 SAND 中兌現，所有重要交易中近 75% 都是賣單。在發佈後的幾天裏，拋售壓力持續存在，因爲賣單主導了購買。

SAND 解鎖的分配偏向於投資者，因此在解鎖期間代幣表現受到影響。由於 2 月 14 日解鎖的代幣分配相同，因此隨着拋售壓力的增加，預計會有類似的表現不佳。

同樣的解鎖時間表每 6 個月安排一次，直到 2025 年，對投資者的分配相同，因此 SAND 持有者在那之前似乎面臨嚴重的阻力。