房地產股的行業背景
(1)業績穩定增長景氣度持續下降
行業景氣度繼續下降。國房景氣指數繼續下跌，分類統計中：商品房銷售面積和銷售金額由於季節性因素有所上升，土地購置面積和土地完成開發面積累計增速都維持在負增長水平，商品房施工面積和新開工面積維持在相對穩定的狀態，但竣工速度明顯上升，房地產開發投資一直處於下降態勢，因此行業的調整將會維持一段時間。
政策方面，上海放鬆對二手房貸款的限制要求以及提高公積金貸款上限；深圳擬實行土地增值稅的收取、政府未來調控的重點將是結構性調整弓即增加經濟適用房和中低價商品房的供應，抑制高檔商品房的供應，這主要將通過土地供應政策和稅收政策的調整來實現。另外，利率政策也將調整，通過擴大利差的方式來控制房地產信貸風險，促進企業的規範發展。
行業調控依然偏緊。儘管房地產“金九銀十”行情低於市場預期，但管理層在土地管理、資金控制、稅收管理、市場秩序等方面仍保持一種收緊態勢。上海銀行放鬆房貸更大程度上是一種自發行爲。
行業數據顯示房價的漲幅進一步受到抑制，2005年第三季度，全國商品房售價同比增幅相比第二季度下降1.9個百分點，上海市同比下降5個百分點，環比跌幅5.6%，而北京增幅下降0.5個百分點。國家調控政策繼續發威，而調控下區域性差異的特點也更加明顯，預計第四季度房價增幅將繼續回落。先行指標顯示，當前全國房地產投資仍處於下降趨勢，而土地開發量和購置量的低速增長意味着未來供應量的放緩。
行業動態較爲突出的變化是國內房地產企業資金壓力進一步增大，通過各種渠道融資的行爲不斷增加；國外資金在國內較高的投資回報和人民幣升值預期下進入中國的步伐不斷加快；大型房地產企業在調控中並沒有停止其買地和外部擴張的腳步，表明調控對優質企業影響較小。
2005年業績穩定增長。從第三季度行業業績公佈情況看，2005年行業業績保持較高增長速度，但必須認識到這種增長主要得益於前期房地產市場的景氣，“新政”的影響尚未完全顯現。
(2)多元化觸資是房地產發展的重要方向
房地產泡沫之所以引起這麼多的爭議和金融密不可分。從物理學的基本原理來講，沒有異體是不可能有泡沫的，房地產之所以有泡沫就是因爲流動性不足，太多的投資、資本流向這個產業，纔有投機的出現，價值到了一種不可能持續的水平，而不是平衡的水平，這正是泡沫存在的機理。
而泡沫的存在的確會引起整個金融體系的動盪和不穩定，尤其中國房地產金融從早期的開發，到中期、到最終的融資，即最終的客戶按揭貸款，基本上60%左右都是來自於銀行信貸。但銀行的原材料是存款，存款的特點是非常短期的，即使定期存款也是短期的。
相反，房地產週期比較長，且不具有流動性。同時，房地產受整個宏觀經濟、利率水平、物價水平，還有其他金融資本或者是固定資產價格起伏的影響。這樣一來，銀行給房地產項目的融資或者給居民按揭貸款都是較長期的資產，會造成高度的流動性風險。
銀行流動性不足，流向房地產的信貸過多，一旦有泡沫就會直接危及銀行體系的健康和穩定，對整個社會信用支付系統都會形成很大沖擊，形成所謂的“金融恐慌”。而這對宏觀經濟和房地產本身會帶來很大的危害。
房地產融資渠道除銀行外，可以通過上市來募集長期性的股票資本，如香港地產巨頭新鴻基等，基本上都是靠資本市場上市來募集股票資本，而股票資本基本是永久的，對房地產開發非常重要；還可以發行中長期債券來融資。