CME（芝加哥商品交易所）是世界上最大的期貨和期權交易所，但就比特幣而言，許多衍生品交易都是在加密貨幣交易所進行的。
然而，可以肯定的是，機構投機者更喜歡通過 CME 而不是加密貨幣交易所來對 BTC 價格進行短期持倉。
通過分析芝加哥商品交易所 (CME) 的比特幣期權交易，CF Benchmarks 表示，BTC 短期價格上漲的可能性仍然很低。
CF Benchmarks 是美國第二大加密貨幣交易所 Kraken 集團旗下的一家公司，除了從事分析業務外，它主要關注數字資產指數。
上個月，他們推出了 CF 比特幣波動率指數，該指數衡量芝加哥商業交易所 (CME) 的 BTC 價格期權的隱含波動率。
例如，此刻CF比特幣波動率指數結算價（BVXS）的值略低於59.8點，高於5月8日的54.5點，但仍明顯低於3月11日的年度峯值89.1點。
CF Benchmarks的分析師指出，通脹數據公佈後，短期價外（OTM）看跌期權的隱含波動率一直高於看漲期權的隱含波動率。
事實是，儘管通脹數據良好，但仍不足以排除美聯儲貨幣政策長期保持非常緊縮的可能性。
對於比特幣的價格而言，這意味着投資者仍然相信短期內可能出現下跌，甚至願意爲保護性看跌期權支付溢價。
價外看跌期權的隱含波動率與看漲期權的隱含波動率之間的差異被稱爲“波動率偏差”，目前在短期期權中這種差異仍然相當明顯。
這表明投機者傾向於不考慮未來幾天可能出現新一輪反彈。
在這種情況下，看跌期權（即買入期權）的隱含波動率較高，表明該市場中看跌投機者佔大多數，因爲這表明他們試圖從價格的潛在疲軟中獲利，或保護自己免受其影響。
看跌期權是一種衍生合約，用於防範或投機價格下跌，而看漲期權則用於防範潛在的價格上漲。
具體來說，價外（OTC）期權被認爲是執行價格低於當前市場價格的看跌期權和高於現貨市場價格的看漲期權。
相反，隱含波動率的衡量指標是根據當前期權價格對標的資產未來波動率的估計，並且隨着需求的增加而增加。
因此，與看漲期權相比，價外看跌期權的隱含波動率越高，表明對這些期權的需求就越大，這反過來又表明投資者更傾向於對沖潛在的價格下跌。
儘管這些數據並不能表明確定性，因爲市場並不總是正確的，但這些數據是從芝加哥商品交易所提取的事實表明，主要是機構投資者仍然不願意相信比特幣價格在短期內可能上漲。
但需要注意的是，在加密貨幣市場中，“短期”是指幾天或最多一週的時間。
事實上，如果我們將分析延伸至中短期，即幾周或一個月的時間範圍，這種討論可能會改變。
流傳的假設是，最早下週情況就可能開始發生變化，儘管目前尚不確定。
因此，如果短期內似乎沒有出現引發新一輪反彈的有利條件，那麼從未來幾周開始，這種條件可能會開始發生變化。
重要的是要記住，金融市場現在變化速度非常快，特別是由於機器人和算法的反應時間只有幾毫秒，所以如果加密市場的狀況下週開始發生變化，他們可以很快改變主意。
此外，比特幣當前的價格盤整期完全不排除重返 70,000 美元的可能性，但這可能不足以中斷它。
CF Benchmarks 發佈的一張有趣的圖表是比特幣期權隱含波動率的三維圖表，稱爲波動率曲面。
該圖表顯示了短期和長期 BTC 期權的隱含波動率，其中對價格變化的 delta（或敏感度）不同。
圖表顯示，美國 4 月通脹數據公佈造成的扭曲主要發生在到期日在 20 至 40 天之間的 OTM 期權上。相反，轉向到期日較晚的期權，偏好轉向看漲期權。
因此，根據 CF Benchmarks 分析師的說法，機構投資者對比特幣的情緒在中期內似乎是積極的，但在短期內仍略微消極。
從短期到中短期的轉變確實可能導致一個轉折點，看跌情緒會減少，而看漲情緒會在相對較短的時間內轉變。