有一種理論認爲:總統大選不僅對相關的候選人產生影響，還會對股票市場產生很大的影響。這一認識的前提是:執政黨會竭盡全力使其在經濟上掌握大權;也就是說，當權者會在大選之前的一兩年採取積極的經濟行爲，這樣通常會使得股市有較好的行情。當然，最終還是要付出代價的;大選過後的一兩年，市場行情會直線下降，表現相當差勁。我們來通過實際的數字檢測一下，看看這一理論的正確性。
我將1972年以來的大選週期與市場的表現結合起來。總統大選通常都是11月開始，因此我所測量的是從第一年的10月到第二年的10月間，市場一年的表現情況。我所採用的平均價格是每年10月的平均價格。換句話說，1984 年市場表現情況的測量，是以1984年10月相對於1983年10月的平均價格爲基礎的。1926年之後，我採用了標準普爾500指數。之前，我採用的都是能夠利用的最合適的股票指數，比如由芝加哥大學的考列斯委員會(Cowles Commission)彙編的股票指數。
表31基本上支持了這一總統大選週期理論。大選開始之前的年份(通常是從大選的前兩年到大選的前一年),市場收益率最高，平均收益高達每年6.5%。此時，市場上漲20次，下跌9次，上漲概率爲69%。在這29個大選之前的年份裏，投資者的投資可以增長到原來的6倍。
收益位居第二的是大選年，也就是從大選前一年的10月到大選開始之前這段時間。在這段時間，市場上漲了21次，下跌了9次，上漲概率爲70%，年收益率爲4.7%，略高於市場在截至1988年的117年間3.6%:的總收益。
大選一結束，實際上，市場的表現確實要比正常情況下差一些。大選之後的年份，股市上漲15次，下跌14次，每年僅僅上漲了2.5%比採取買人並持有策略的上漲比率要低一個百分點以上。最後，從大選結束後一年到大選結束後兩年間，平均來說市場微微贏利，年增長率爲2.5%。股票市場上漲了16次，下跌了13次上漲概率爲55%。
因此，這結果表明,總統大選週期對市場是有一定影響的，但很明顯，它還不足以主導人們的整個投資策略。例如，在4年的週期裏面，大選的前一年是市場收益最高的一年，但偶爾其結果卻遠不夠理想。1903年，股市下挫了26.9%; 1907年下降了33.4%; 1931年，市場慘遭重挫，下跌了42.8%。大選年也是我們認爲應該強勢上漲的一年，但在該午份，市場於1920年蒙受了16.8%的損失，1932年和1940年也同樣損失了30.5%和16.8%，1984 年的大選年輕微下跌了19%。顯然，你不應該因此就打賭說市場在大選的前一年或者大選年會上漲即使 你有一定的獲勝概率。
相反，不要因爲大選剛剛結束就逆着市場方向下注。大選之後的1933年，股市大幅上漲了31.4%;同樣，大選之後的1945年，市場上漲了27.8%大選之後的1961年，市場上漲了26.6%。同樣，在中間年份市場的表現一般都最差勁， 但也有幾個年份，市場意外地出現了大幅的上漲。這些年份包括: 1950年， 上漲25%; 1954 年，上漲34.3%; 1958年，上漲23.5%; 1978年，上漲5.8%; 1982 年，上漲8.9%。