Chainalysis 發佈的最新報告着眼於合併可能對加密世界產生的影響。
“合併”和不斷變化的加密行業
Chainalysis 是迄今爲止全球領先的鏈上數據分析公司之一。
這就是爲什麼它最近的一篇題爲“以太坊合併如何影響加密生態系統：值得關注的鏈上指標”的文章不容忽視。
Chainalysis 的分析考慮了幾個鏈上因素，並得出結論，總體而言，合併可能會對 ETH 的價格及其作爲金融資產的吸引力產生重大影響。
此外，這些影響反過來也可能影響整個加密貨幣的質押、挖礦和機構採用。
Chainalysis 承認，無法準確預測加密市場會發生什麼，但文章中提到的鏈上指標可以幫助跟蹤 Merge 發生後的影響。
要記住的第一個變量
關注的第一個指標是在新的信標鏈上進行質押。
在過去的一個月裏，它沒有增加，這表明合併的準備工作已經進行了一段時間。事實上，自 6 月以來它並沒有增加太多，而從 2 月到 5 月有大幅增加，從 950 萬到 1270 萬 ETH 。
現在，Beacon Chain 已經是世界上最大的區塊鏈，按質押總價值計算，是第二大區塊鏈的兩倍多，但尚未全面投入運營。
根據 Chainalysis 的說法，合併後的質押預計將變得更具吸引力，因此觀察該指標的任何顯着增加將用於瞭解合併後是否真的爲 ETH 質押者帶來了利益。
但是，值得記住的是，現在質押的 ETH 是鎖定的，不可贖回。所以，或許我們要等到解鎖的時候，才能對 Merge 對Staking的影響做出最終判斷。
Chainalysis 指出，由於引入權益證明而導致的變化應該使 ETH 成爲一種更具吸引力的資產，因此也更有吸引力。
鯨魚地址與質押水平之間的關係
需要關注的第二個指標是質押的鯨魚數量，或質押超過 100 萬美元 ETH 的以太坊地址。
該指標在去年 5 月至 7 月期間確實飆升，但此後增長放緩。
根據一些預測，不考慮 ETH 價值的潛在增長，質押者可以預期ETH 的年回報率爲 10% 或 15% 。對於機構投資者來說，這樣的收益率甚至可以使 ETH 成爲傳統債券的有吸引力的替代品。
因此，預計如果一切按計劃進行，大型機構質押者應該會增加。
事實上，根據 Chainalysis 的說法，這甚至可能導致 ETH 的價格趨勢與其他加密貨幣的價格趨勢脫鉤，正是因爲它可以作爲類似債券的資產被購買和質押。
其他 PoW 加密貨幣使用的算力數量
第三個指標是將繼續使用 PoW 的其他加密貨幣的哈希率。很難想象不能再挖 ETH 的礦工會湧向 BTC，但也很難想象他們可能會集體轉向其他加密貨幣。
事實上，97% 的來自 GPU 的用於挖掘加密貨幣的算力目前都分配給了 ETH，而且很可能大部分會簡單地消散。
觀察三個因素以及合併對整個市場的影響
通過監控這些指標，將無法預測 ETH 價格趨勢，但可以監控 Merge 和合並後對整個加密生態系統的實際影響。
事實是，儘管迄今爲止的所有測試都取得了大體上積極的結果，但仍有一點風險存在。雖然很可能不會出現什麼大問題，但合併後的後果還遠不能預料，還不能肯定一切都會順利進行。
此外，如果 Merge 出錯或切換到 PoS 後出現嚴重問題，對加密市場的影響可能非常快，因此鏈上指標也允許幾乎實時監控。
質押
質押的 ETH 可能不會減少，可能在合併後至少 12 個月內，但如果他們不增加，這可能不是一個好兆頭。不應期望立即增加，但一旦該過程完全得出積極結論，則有望在最近幾周的停滯之上出現新的增長。
鯨
至於鯨魚，趨勢會更慢，因爲在做出重大決定之前需要時間，例如在 ETH 上分配數百萬美元的質押，但遲早會發生。
算力
同時，哈希率會立即改變，因爲理論上，一旦引入 PoS 作爲共識機制，ETH 挖礦應該會停止。因此，在9 月 15 日合併後的最初幾天，就可以觀察到現在的前以太坊礦工是否會轉移到其他基於 PoW 的區塊鏈。
以太坊（ETH）價格預測
另一方面，市場上ETH 的價格可能會變化得更快，這既是因爲對市場的影響也幾乎是立竿見影的，尤其是因爲投資者和投機者總是隻看未來，所以他們總是試圖預測市場自己的動作。
在這方面，值得注意的是，ETH 的價格已經從 7 月中旬的低點上漲了 73% ，這證實了投資者和投機者實際上已經在Merge中積極定價的假設。
出於這個原因，一旦出現問題，可能會發生快速崩潰，但即使在成功的情況下，市場也有可能在此時停止對合並定價，一旦發生，可能會產生下行波動。
ETH 的當前價格與 5 月下旬的價格一致，即由於Terra/Luna 生態系統的內爆導致的崩盤。因此，它甚至可能不算特別高。在過去的幾天裏，它已經上漲了 6.5% ，這在加密市場中一點也不異常，以至於目前的水平也可以被認爲是絕對可持續的。
合併後價格也可能會受到質押本身的影響，因爲它可能會產生超出當前水平的額外需求。