什麼是超重？

超配投資是指資產或行業板塊在投資組合或指數中所佔比例高於正常水平。投資者可能會選擇將投資組合的更大比例投入看起來特別有前景的行業，或者在價格波動時，投資者可能會在防禦性股票和債券上超配。

分析師和評論員也會使用“增持”和“減持”來建議買入或避開特定投資或行業。例如，如果聯邦國防開支即將增加或減少，分析師可能會建議投資者增持或減持國防相關公司。

此外，許多分析師會爲他們認爲未來幾個月將跑贏同行業的股票給出增持建議。其他評級包括持股比例相等（針對表現一般的股票）或減持（針對表現低於平均水平的股票）。

瞭解超重

嚴格來說，超配是指基金或投資組合中的資產比例超過其跟蹤的基準指數。

指數是加權的。也就是說，它們追蹤一組股票的表現，每隻股票佔指數的一定百分比，百分比隨其對整體的影響而變化。

共同基金也是加權的，基金中的一部分資金可能用於現金或有息債券，以降低總體風險。這就是爲什麼指數共同基金的表現可能彼此之間以及與指數本身略有不同。

基金經理的目標是達到或超過所比較的指數。這可以通過增加或減少整體中某些部分的權重來實現。

戰勝趨勢

除此之外，對超配並沒有明確的定義。它只是一種與常態的差異，無論它是什麼。例如，一家全球科技共同基金的經理預見到未來會出現經濟衰退，他可能會轉移一些資產，增持一些最穩定的藍籌公司。一位擁有多元化投資組合的投資者預見到經濟衰退，他可能會增持有息債券和派息股票。

增持也可以指（在更寬泛的意義上）分析師認爲某隻股票將跑贏其行業或市場中的其他股票。從這個意義上講，這是買入建議。當分析師建議減持某項資產時，他們是說該資產目前看起來不如其他投資選擇有吸引力。

打破常規

投資組合經理力求爲每位投資者創建一個平衡的投資組合，並根據個人的風險承受能力對其進行個性化設置。例如，對於風險偏好適中的年輕投資者來說，60% 投資股票、40% 投資債券的投資組合可能最適合他。如果同一位投資者選擇將餘額中的 15% 以上投資於股票，那麼該投資組合將被歸類爲股票增持。

投資組合可能在某個行業（如能源）或某個特定國家/地區中佔比過高。也可能在某個類別中佔比過高，如積極成長型股票或高股息率股票。在這種情況下，“佔比”一詞通常意味着投資組合與預先定義的標準或基準指數進行比較。

增重的利與弊

如果積極管理的基金或投資組合能夠獲得更高的回報，它們就會加大對特定證券的持倉比重。例如，基金經理可能會將某隻證券的持倉比重從正常的 15% 提高到 25%，以期提高整個投資組合的回報。

投資組合增持的另一個原因是對沖或降低另一個增持頭寸帶來的風險。對沖涉及對相關證券採取抵消或相反的頭寸。最常見的對沖方法是通過衍生品市場。

例如，如果您持有某公司的股票，目前每股售價爲 20 美元，您可以以每股 10 美元的價格購買該股票的一年期看跌期權。一年後，如果股票的售價超過 10 美元，您可以讓看跌期權到期，只損失購買價格。如果股票的售價低於 10 美元，您可以行使看跌期權並獲得 10 美元的股票收益。

過度投資某項投資的危險在於，這會降低投資組合的整體分散性。分散性的降低可能會使持股面臨額外的市場風險。

在評級和建議中使用“增持”

當研究或投資分析師指定某隻股票爲增持時，反映出該股票的表現將優於其所在行業、所屬部門或整個市場。

分析師對零售類股票的增持評級表明，未來 8 到 12 個月內，該股票的表現將高於整個零售業的平均回報率。

替代的權重建議是同等權重或減持。同等權重意味着預計該證券的表現將與指數一致，而減持意味着預計該證券的表現將落後於相關指數。

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