什麼是基金重疊？
基金重疊是指投資者持有多隻共同基金或交易所交易基金(ETF) 的股份，且頭寸重疊的情況。例如，如果投資者同時持有標普 500 指數共同基金和科技行業 ETF，那麼它們與FAANG 股票（即 Meta（以前的 Facebook）、蘋果、亞馬遜、Netflix 和谷歌）的頭寸就會有很大重疊，因爲這些股票是兩隻基金投資組合的重要組成部分。這可能會導致過度集中於少數幾家公司的股票。
基金重疊會降低投資者分散投資的益處，並可能產生看不見的風險。
重點摘要
- 當投資者持有多隻共同基金或 ETF，且每隻基金投資相同或類似證券時，就會出現基金重疊。
- 基金重疊會降低投資組合的多樣化程度，並造成頭寸集中，而投資者往往並未意識到這一點。
- 在決定購買基金份額之前，首先確定基金持有哪些證券可以減少重疊。
瞭解基金重疊
雖然可以預期會有少量重疊，但極端的基金重疊情況可能會使投資者面臨意想不到的高額公司或行業風險，與相關基準相比，這可能會扭曲投資組合的回報。
對於散戶投資者來說，跟蹤個人基金的持有情況可能非常困難，但每季度或每年的檢查可以幫助投資者瞭解每個基金的策略，並提供機會比較一個基金與另一個基金的最大持有量。
例如，如果兩隻不同的共同基金都對同一只股票進行了超配，那麼就有必要用一隻不將該股票作爲頭號持股的類似基金來替換其中一隻基金。如果兩隻基金都對某一特定行業進行了超配（例如相對於標準普爾 500 指數，對科技股進行了超配），投資者將需要權衡這種增加持股的利弊。
增持行業
超重是指投資組合持有某種證券的數量，與基準投資組合中的該證券的權重相比，過多的情況。
積極管理的投資組合將使證券增持，因爲這樣做可以讓投資組合實現超額回報。增持也可以指投資分析師認爲證券將跑贏其行業、板塊或整個市場。
當投資組合經理認爲某證券的表現將優於投資組合中的其他證券時，通常會對該證券進行超配。投資組合中某證券超配的一個例子是，投資組合通常以 15% 的權重持有某證券，但爲了增加投資組合的回報，該證券的權重被提高到 25%。投資組合中某證券超配的另一個原因是對沖或降低另一個超配頭寸的風險。
替代的權重建議是同等權重或減持。同等權重意味着預計該證券的表現將與指數一致，而減持意味着預計該證券的表現將落後於相關指數。
基金重疊與多元化
基金經理和投資者通常會在資產類別之間分散投資，並確定投資組合中分配給每個資產類別的百分比。這些資產可以包括股票和債券、房地產、ETF、大宗商品、短期投資和另類資產類別。然後，他們會在資產類別內分散投資，例如選擇來自不同行業且回報相關性較低的股票，或選擇具有不同市值的股票。
就債券而言，投資者可以從投資級公司債券、美國國債、州債券和市政債券、高收益債券和其他固定收益證券中進行選擇。