什么是超重？

超配投资是指资产或行业板块在投资组合或指数中所占比例高于正常水平。投资者可能会选择将投资组合的更大比例投入看起来特别有前景的行业，或者在价格波动时，投资者可能会在防御性股票和债券上超配。

分析师和评论员也会使用“增持”和“减持”来建议买入或避开特定投资或行业。例如，如果联邦国防开支即将增加或减少，分析师可能会建议投资者增持或减持国防相关公司。

此外，许多分析师会为他们认为未来几个月将跑赢同行业的股票给出增持建议。其他评级包括持股比例相等（针对表现一般的股票）或减持（针对表现低于平均水平的股票）。

了解超重

严格来说，超配是指基金或投资组合中的资产比例超过其跟踪的基准指数。

指数是加权的。也就是说，它们追踪一组股票的表现，每只股票占指数的一定百分比，百分比随其对整体的影响而变化。

共同基金也是加权的，基金中的一部分资金可能用于现金或有息债券，以降低总体风险。这就是为什么指数共同基金的表现可能彼此之间以及与指数本身略有不同。

基金经理的目标是达到或超过所比较的指数。这可以通过增加或减少整体中某些部分的权重来实现。

战胜趋势

除此之外，对超配并没有明确的定义。它只是一种与常态的差异，无论它是什么。例如，一家全球科技共同基金的经理预见到未来会出现经济衰退，他可能会转移一些资产，增持一些最稳定的蓝筹公司。一位拥有多元化投资组合的投资者预见到经济衰退，他可能会增持有息债券和派息股票。

增持也可以指（在更宽泛的意义上）分析师认为某只股票将跑赢其行业或市场中的其他股票。从这个意义上讲，这是买入建议。当分析师建议减持某项资产时，他们是说该资产目前看起来不如其他投资选择有吸引力。

打破常规

投资组合经理力求为每位投资者创建一个平衡的投资组合，并根据个人的风险承受能力对其进行个性化设置。例如，对于风险偏好适中的年轻投资者来说，60% 投资股票、40% 投资债券的投资组合可能最适合他。如果同一位投资者选择将余额中的 15% 以上投资于股票，那么该投资组合将被归类为股票增持。

投资组合可能在某个行业（如能源）或某个特定国家/地区中占比过高。也可能在某个类别中占比过高，如积极成长型股票或高股息率股票。在这种情况下，“占比”一词通常意味着投资组合与预先定义的标准或基准指数进行比较。

增重的利与弊

如果积极管理的基金或投资组合能够获得更高的回报，它们就会加大对特定证券的持仓比重。例如，基金经理可能会将某只证券的持仓比重从正常的 15% 提高到 25%，以期提高整个投资组合的回报。

投资组合增持的另一个原因是对冲或降低另一个增持头寸带来的风险。对冲涉及对相关证券采取抵消或相反的头寸。最常见的对冲方法是通过衍生品市场。

例如，如果您持有某公司的股票，目前每股售价为 20 美元，您可以以每股 10 美元的价格购买该股票的一年期看跌期权。一年后，如果股票的售价超过 10 美元，您可以让看跌期权到期，只损失购买价格。如果股票的售价低于 10 美元，您可以行使看跌期权并获得 10 美元的股票收益。

过度投资某项投资的危险在于，这会降低投资组合的整体分散性。分散性的降低可能会使持股面临额外的市场风险。

在评级和建议中使用“增持”

当研究或投资分析师指定某只股票为增持时，反映出该股票的表现将优于其所在行业、所属部门或整个市场。

分析师对零售类股票的增持评级表明，未来 8 到 12 个月内，该股票的表现将高于整个零售业的平均回报率。

替代的权重建议是同等权重或减持。同等权重意味着预计该证券的表现将与指数一致，而减持意味着预计该证券的表现将落后于相关指数。

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