風險管理是做出投資決策的關鍵過程。風險管理涉及識別和分析投資風險，並根據投資的預期回報決定是否接受該風險。一些常見的風險衡量標準包括標準差、夏普比率、貝塔值、風險價值 (VaR)、條件風險價值 (CVaR) 和 R 平方。
要點
- 風險管理是對投資回報與其風險進行比較的分析，並期望更大程度的風險應該由更高的預期回報來補償。
- 風險（或損失的概率）可以使用統計方法來衡量，這些方法是投資風險和波動性的歷史預測指標。
- 常用的風險管理技術包括標準差、夏普比率和貝塔係數。
- 風險價值和其他變量不僅可以量化潛在的美元影響，還可以評估結果可能性的置信區間。
- 風險管理還監督系統性風險和非系統性風險，這是影響所有投資的兩大類風險。
標準差
標準差衡量數據與其預期值的離差。標準差通常用於衡量與投資相對於其年回報率相關的歷史波動性。它表明當前回報與其預期歷史正常回報有多少偏差。例如，具有高標準差的股票會經歷較高的波動性，因此被認爲風險較高。
標準差與投資的平均回報結合起來最有用，可以評估歷史結果的離散程度。
標準差公式
標準差是通過將投資平均值的平方差之和的平方根除以數據集中包含的項目數來計算的。
標準差的替代方法是半偏差，這是一種僅評估部分投資風險狀況的測量工具。半偏差的計算方式與標準偏差類似，但可用於專門查看投資的下行風險或潛在損失風險，因爲僅確定了一半的分佈曲線。
夏普比率
夏普比率通過考慮相關風險來衡量投資績效。爲了計算夏普比率，需要從投資的總體預期回報中去除無風險回報率。然後將剩餘回報除以相關投資的標準差。結果是一個比率，將特定於投資的回報與投資者持有投資所需承擔的相關波動水平進行比較。夏普比率可以作爲一項投資回報是否值得承擔相關風險的指標。
夏普比率的一種變體是索提諾比率，它消除了價格上漲變動對標準差的影響，以關注低於目標或要求回報的回報分佈。索蒂諾比率還消除了公式分子中的無風險收益率。
評估不同選項時，夏普比率最有用。這種衡量方法使投資者能夠輕鬆瞭解哪些公司或行業在任何給定的風險水平下產生更高的回報。
夏普比率公式
夏普比率是通過從投資總回報中減去無風險回報率來計算的。然後，將該結果除以投資超額收益的標準差。
夏普比率的另一個變體是特雷諾比率，它將投資組合的貝塔值與市場的其他部分結合起來。貝塔係數是衡量一項投資相對於一般市場的波動性的指標。特雷諾比率的目標是確定投資者是否因承擔高於市場的額外風險而得到公平的補償。特雷諾比率公式的計算方法是用投資貝塔值除以投資組合的回報減去無風險利率。
貝塔
貝塔係數衡量的是單個證券或行業相對於整個股票市場的系統風險程度。市場始終是一項投資的貝塔基準，而市場的貝塔始終爲 1。
如果證券的貝塔值等於 1，則該證券的波動性特徵與大盤完全相同。貝塔值大於 1 的證券意味着它比市場更不穩定。貝塔係數小於 1 的證券意味着其波動性低於市場。
當將一項投資與大市場進行比較時，貝塔值最有用。
貝塔公式
Beta 的計算方法是將投資和市場的超額收益的協方差除以超額市場收益與無風險利率的方差。
貝塔係數還可用於衡量證券相對於市場的波動程度。例如，假設某證券的貝塔值爲 1.5。該證券被認爲比市場波動性高 50%。貝塔係數在比較不同證券時非常有用——乍一看，貝塔係數很容易識別出貝塔係數爲 1.5 的投資比貝塔係數爲 1.3 的投資波動性更大。
風險價值 (VaR)
風險價值(VaR) 是一種統計衡量標準，用於評估與投資組合或公司相關的風險水平。 VaR 以一定置信度衡量指定期間內的最大潛在損失。例如，假設投資組合的一年期 10% VaR 爲 500 萬美元。因此，該投資組合有 10% 的機會在一次交易中損失 500 萬美元。
爲期一年。
何時使用風險價值
當想要評估特定結果以及該結果發生的可能性時，VaR 最有用。
計算風險價值有多種不同的方法，每種方法都有自己的公式：
- 歷史模擬方法是最簡單的，因爲它採用指定時期內的先前市場數據並將這些結果應用於投資的當前狀態。
- 在處理較大的數據集時，參數方法或方差-協方差方法更有用。
- 蒙特卡羅方法最適合最複雜的模擬，並假設每個風險因素的風險概率已知。
條件風險價值 (CVaR)
條件風險價值(CVaR) 是另一種用於評估投資尾部風險的風險衡量標準。 CVaR 用作 VaR 的擴展，以一定的置信度評估 VaR 出現中斷的可能性。它旨在評估超出最大損失閾值的投資會發生什麼情況。這種測量對於分佈尾部發生的事件更加敏感。
何時使用條件 VaR
對於想要了解統計上不太可能發生的結果的最大潛在損失的投資者來說，CVaR 最有用。
例如，假設風險經理認爲，對於投資組合可能結果的最差百分之一，投資的平均損失爲 1000 萬美元。因此，對於投資分佈曲線的這 1% 部分，CVaR 或預期缺口爲 1000 萬美元。這項投資的 VaR 損失可能低於 1000 萬美元，因爲 CVaR 損失通常超出 VaR 模擬的分佈邊界。
R平方
R 平方是一種統計指標，表示可以用基準指數的變動來解釋的基金投資組合或證券變動的百分比。對於固定收益證券和債券基金，基準是美國國庫券。標準普爾 500 指數是股票和股票基金的基準。
R 平方值的範圍從 0 到 1，通常以百分比形式表示（0% 到 100%）。 R 平方值爲 0.9 意味着 90% 的分析解釋了數據內 90% 的變異。 R 平方值較高的風險模型表明模型中使用的自變量更多地解釋了因變量的變化。
當嘗試確定投資價格變化的原因時，R 平方最有用。它是金融模型的副產品，它闡明瞭哪些變量決定了其他變量的結果。
R 平方公式
求 R-Squared 的公式是將未解釋的方差（殘差平方和）除以總方差（總平方和）。然後，用 1 減去這個商。
通常建議共同基金投資者避免使用高 R 平方比率的主動管理型基金，這些基金通常被分析師批評爲“祕密”指數基金。在這些情況下，由於每個投資籃子的表現都非常相似，當您可以從指數基金獲得相同或接近的結果時，爲專業管理支付更高的費用就沒有什麼意義。
風險類別
風險管理分爲兩大類：系統風險和非系統風險。每項投資都會受到這兩種風險的影響，儘管不同證券的風險構成會有所不同。
系統性風險
系統性風險與整個市場相關。這種風險影響到每一項安全，並且是不可預測且不可分散的。然而，系統性風險可以通過對沖來降低。例如，政治動盪是一種系統性風險，可能影響債券、股票和貨幣市場等整個金融部門。這些行業內的所有證券都將受到不利影響。
非系統性風險
第二類風險是非系統性風險，專門與公司或部門相關。它也被稱爲可分散風險，可以通過資產多元化來減輕。這種風險僅是特定股票或行業所固有的，並且每種證券都具有不同程度的非系統性風險。如果投資者購買石油股票，則投資者承擔與石油行業和公司本身相關的所有風險。
爲了防範非系統性風險，投資者可能會通過購買原油或公司的看跌期權來採取相反的立場或對沖其頭寸，或者他可能會通過購買股票來尋求多元化來降低風險。不相關的公司或行業。最終目標是減少整個投資組合對石油行業和特定公司的敞口。
爲什麼風險管理很重要？
風險管理（特定於投資）非常重要，因爲它評估證券的潛在優勢和劣勢。它不只關注投資的預計回報，而是考慮潛在的資本損失，並告知投資者投資可能出現的不利結果。
您如何衡量投資風險？
衡量風險的方法有很多種。 Beta 是一種將投資的風險或波動性與一般市場進行比較的衡量標準。標準差衡量投資平均績效的分散程度。夏普比率衡量投資回報是否公平地補償投資者所承擔的相關風險水平。
兩種主要風險類型是什麼？
風險的兩大類是系統性風險和非系統性風險。系統性風險影響一切。這是投資時承擔的一般性、廣泛的風險。非系統性風險更針對公司、行業或部門。您面臨着系統性風險，但您可以完全控制自己想要承擔多少非系統性風險。
歸納總結
許多投資者往往只關注投資回報，很少關注投資風險。我們討論的風險度量可以爲風險回報方程提供一定的平衡。對於投資者來說，好消息是這些指標是自動計算的，並且可以在許多金融網站上輕鬆獲得。這些指標也被納入許多投資研究報告中。
在考慮股票、債券或共同基金投資時，波動風險和風險管理是考慮投資質量時需要評估的附加項目。