波浪理論（Bandtheory）又稱艾略特波段理論。是由美國證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特（R.N.Elitt））利用道瓊斯工業平均指數（DowJonesIndustialAverage，DJIA）作爲研究工具，發現不斷變化的股價呈現出自然和諧的結構性形態。根據這一發現提出了一套相關的市場分析理論，精煉出市場的13種波浪，但是出現的時間間隔及幅度大小並不一定具有再現性。而後他又發現了這些形態的波浪可以連接起來形成同樣形態的更大波浪。艾略特據此提出了一系列權威性的演繹法，用來解釋市場的行爲，並特別強調波浪原理的預測價值。
股價的波動與在自然中的潮汐現象極其相似，在多頭市情況下，每-個高價都會是後一波的墊底價，在空頭市況下，每一個底價都會是後一波的天價。如果投資者能審時度勢，能把握住股價波動的大勢趨向，不必總圍着股價的小波動而忙進忙出，從而隨着大勢一路做多或一路做空，這樣既能抓住有利時機擴大收益，又能規避不測之險及時止損。波浪理論是爲投資者很好地提供了判別股價波動大勢的有效工具。其關鍵主要包括三個部分，第一，波浪的形態；第二，浪與浪之間的比例關係；第三，浪與浪之間的時間間距。而這三者之間，波浪的形態最爲重要。
附圖2-1基本的波浪形態
（1）波浪理論的基本特點。
1.股價指數的上升和下跌將會交替進行。
2. 如附圖2-1所示，推動浪（與大市走向一致的波浪）和調整浪是價格波動兩個最基本形態，而推動浪可以再分割成五個小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示，即五浪上升模式，其中第1浪、第3浪、第5浪是上升浪，第2浪和第4浪則是對第1浪、第3浪的逆向調整。調整浪也可以劃分成三個小浪，通常用a浪、b浪、c浪表示。即五浪上升運行完畢後將有a、b、c三浪對五浪上升模式進行調整，其中，a浪對第5上升浪進行調整，下跌力度大小不-；b浪是修復a浪下跌的反彈浪，升勢較不穩定，c浪下跌的時間長、幅度大，最具殺傷力。
3. 第1浪有兩種表現形式，-種屬於構築底部，另一種則爲上升形態；第2浪有時調整幅度較大，跌幅驚人；第3浪通常最具爆發力，是運行時間及幅度最長的一個浪；第4浪不應低於第1浪的頂，經常以較爲複雜的形態出現，以三角形調整形態的情況居多。如果第2浪是簡單浪，則第4浪以複雜浪居多；如果第2浪是複雜浪，則第4浪以簡單浪居多。第5浪是上升中的最後一浪，力度大小不一。
4. 在上述八個波浪（五上三落）完畢之後，一個循環即告完成，走勢將進人下一個八波浪循環。即一個完整的循環包括八個波浪，五上三落。
5. 黃金分割率奇異數字組合是波浪理論的數據基礎。
6. 如果有可能，每個波浪可合併爲高-級的浪，亦可以再分割爲低一級的小浪。
7. 時間的長短不會改變波浪的形態，因爲市場仍會依照其基本形態發展。也就是說，波浪可以拉長，也可以縮細，但其基本形態永恆不變。
8. 波浪理論主要反映羣衆心理。參與市場的投資者越多，其準確性越高。
（2）波浪理論的理論精要。
波浪的形態，是艾略特波浪理論的立論基礎，所以，能否正確逐一確定八浪（以下稱“數浪”），對成功運用波浪理論進行投資時機的把握至關重要。所謂數浪的基本規則只有兩條。如果投資者能對這兩條基本數浪規則在平時運用中堅守不移，可以說已經成功了一半。
1. 基本規則一：第3浪永遠不是三個驅動浪（第1. 3、5浪）中最短的-個浪。在股價的實際走勢中，通常第3浪是最具有爆炸性的一浪，也經常會成爲最長的一浪。
2. 基本規則二：第4浪的底部-定不比第1浪的頂部低。
在分析波浪形態時，有時會遇到較爲難以分辨的形態，可能發現幾個同時可以成立的數浪方式，在這種情況下，瞭解各個波浪的特性，有助於做出正確的判斷。
（3）波浪理論與道瓊斯理論。
其實在艾略特波浪理論產生之前，道瓊斯理論就已經觀察研究過美國工業指數的變動，通過研究發現，股價指數的升落與漲跌，儘管在某一時點上是隨機不定的，但就股價指數的一段時期的波動來看，它的漲跌起落的市場趨向猶如海洋的潮汐波動，是有規律可循的。這種認爲股價指數的張跌波動就象海潮起落的觀點，就是道瓊斯理論的主要精髓。應該說，艾略特波浪理論的基本採樣數據取材於美國的道瓊斯工業指數。
艾略特的波浪理論，在其基本觀察和判斷股價的波動機理和原則有着非常相似的論點，波浪理論和道瓊斯理論兩者都有一個共同的認識，就是股價走勢在-個推動浪中，走勢應該在發展的過程較爲堅挺穩健，其指數形態也能夠以良好的面貌配合走勢發展。但是當市場處於股價的修正整理波動時，兩者則會發生分歧而無法相互印證。尤其是道瓊斯理論，它驗證走勢趨向的工具主要是工業指數和運輸指數，因爲道瓊斯理論認爲運用兩個指數確定一個主要趨勢後，會相互印證，而當兩個指數產生出現背離情況時，道瓊斯理論和波浪理論相互就會出現無法印證的情況。但同時也不能否認道瓊斯理論多年來的實證，畢竟波浪理論是從道瓊斯理論中繁衍出來的。這兩種理論對於市場走勢研判具有一種互補的作用。
應該說，艾略特波浪理論中的大部分觀點與道瓊斯理論是相互吻合的，只是艾略特的波浪理論在定量方面對股價走勢的描述要強於道瓊斯理論。波浪理論只需要用一個大盤的指數就能對市場全貌走勢做出詮釋，並且，波浪理論認爲市場經常會依照一個基本的節奏來發展進行。所以，道瓊斯理論常常無法用足夠的理由來有效地對波浪理論的波動原理進行說明，然面，不管是艾略待的波浪理論，還是查爾斯·道的道瓊斯理論，兩者的理論根基都是來源於實證觀察。因而從另一個角度來說，道瓊斯理論中所發生的無法印證的走勢現象，有助於波浪理論者檢定趨勢是否會有反轉的可能。
事實上，每個理論都有其侷限性和技術缺陷。彼浪理論的缺陷在於，大浪和小浪不易區分，浪的形式多樣，不易判斷。另外，波浪理論主要用於分析、預測股市行情的總趨勢，不適於對個股的選擇。