黃金基金讓投資者有機會投資於商品，而無需處理商品期貨市場通常要求的接收或交付實物黃金資產的麻煩。黃金基金可用作對沖地緣政治不穩定或利率風險的工具。
儘管先鋒集團不提供純黃金基金，但它確實提供了一隻基金，將其投資組合的四分之一左右投資於貴金屬和礦業公司，從而間接投資該市場：先鋒全球資本週期基金 (VGPMX)。
基金特點
VGPMX 尋找因資本密集型行業投資不足和過度週期而導致的投資者情緒變化帶來的機會。該基金至少有 25% 的資金投資於貴金屬和礦業證券。
該共同基金成立於 1984 年 5 月 23 日，由惠靈頓管理公司 (Wellington Management) 贊助，該公司後來成爲先鋒集團的子公司。截至 2021 年 12 月，該基金自成立以來的平均年回報率爲 4.39%。
該基金的基準是拼接指數，其中包括截至 2005 年 6 月 30 日的標準普爾/花旗全球股票黃金指數、截至 2018 年 9 月 25 日的標準普爾全球定製金屬和礦業指數以及此後的標準普爾全球 BMI 金屬和礦業 25% 加權指數的數據。同期基準回報率爲 4.28%。
Vanguard Global Capital Cycles Fund 收取的年費用率相對較低，爲 0.35%，低於持有類似資產的共同基金的平均費用率。該基金要求最低投資額爲 3,000 美元。
基金策略
根據該基金的招股說明書，Vanguard Global Capital Cycles 採用積極管理的方式投資於美國和外國股票證券，通過購買資本支出下降的公司和行業的證券來尋求獲得高於平均水平的複合回報，併力求避免投資那些容易複製的公司、資產和商業模式。
無法輕易複製的公司、資產和商業模式可能包括那些提供差異化產品、低成本優勢或保持優於同行業競爭對手的公司。該基金通常投資於一系列行業、發達市場和新興市場的股票組合，並通常持有市值各異的公司。
該基金還集中投資（即持有其淨資產的 25％ 或更多）於主要業務活動爲貴金屬和採礦業的發行人的證券
截至 2021 年 12 月，該基金持有 45 只股票，總淨資產爲 18 億美元。截至 2022 年 1 月結束的財年，其週轉率爲 34.7%。該基金持有全球股票，其國家投資集中在北美、歐洲和新興市場。
風險與現代投資組合理論統計
由於 Vanguard Global Capital Cycles Fund 提供專業化投資，並可能將總淨資產的很大一部分投資於外國證券，因此面臨貨幣風險、國家或地區風險、非多樣化風險、行業集中度風險、股票市場風險和投資風格風險。
截至 2022 年 1 月，根據過去 10 年的數據，VGPMX 的平均年標準差（風險指標）爲 26.17%，夏普比率爲 -0.04。與 MSCI ACWI NR USD 指數（全球標準指數）相比，其alpha值爲 -12.48，beta 值爲 1.00。
該基金的夏普比率表明，該基金在風險調整後爲投資者提供了足夠的年均回報。然而，其阿爾法值表明，在同一時期，該基金的表現平均每年比全球標準指數低近 12.48%。
根據現代投資組合理論(MPT)，該基金僅適用於風險承受能力強的投資者。此外，先鋒貴金屬和礦業基金最適合尋求主要持有貴金屬和礦業領域外國證券的投資的長期投資者。該基金應作爲具有長期投資期限的多元化投資組合中的附屬持股持有。
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