股票買賣這種虛擬資本及其獲利能力的買賣，不只是在買賣現在，更重要的是買賣對於未來的預期。確切地說，投資者決定賣出或買進股票，取決於他對股票的投資收益和投機收益的預期，前者由股票的內在價值決定，後者由股票的短期投機供求關係決定。所以股票的投資價值包括長期投資所獲得的股票內在價值和短期投機所獲得的股票價格差收益兩部分。
在證券市場上，股票的供求雙方與資金的供求雙方的位置正好相反，它們是相互制約的。
股票的價格波動當然是由股票的供求關係變化造成的。但股票的供求關係是由證券市場資金的供求關係、基於股票內在價值的長期投資供求關係和基於股票投機收益的短期投機供求關係三方面共同決定的。它們的邏輯關係由下圖（圖1-1）給出。
圖1-1 投資價值預期、股票供求關係、股票價格的邏輯關係
在二級證券市場上，投資者對股票內在價值的預期和對股票短期投機收益的預期共同決定着他對股票投資價值的預期，進而通過證券市場資金的供求關係決定着股票的供求關係和股票價格。
投資者對股票的投資價值的預期，依賴於他所掌握的信息和他的判斷能力。而新信息的產生取決於整個經濟系統（包括公司本身）和證券市場在未來的演進過程，這一過程本身就是隨機變化的，而且投資者的心理亦處於不斷變化的過程中，影響他的判斷能力，因而對股票投資價值的預期也是動態隨機變化的。所以，股票價格會隨着投資者對股票投資價值的預期的變化而發生波動，預期的變化越大、越頻繁，股票價格波動的幅度亦越大、越頻繁。因此，股票價格的任何影響因素都將通過投資者對股票投資價值的預期和證券市場資金的供求關係而起作用。