賺小賠大是失敗之路，小賠大賺纔是制勝之道
問題二:假設有這樣兩種交易方式:甲在10次交易中,有9次賺錢，每次賺5%，1次賠錢，賠50%;乙在10次交易中，有9次賠錢，每次賠5%，1次賺錢，賺50%。如果讓你在這兩種交易方式中做出選擇，選甲還是選乙?(因爲這是在做純理論性的探討，爲了簡單起見，假定甲、乙無論賠賺，每次交易都用同樣的金額，100元好了。)
總收益=賺次數×賺金額-賠次數×賠金額
甲的總收益=9×5元-1×50元=-5元
乙的總收益=1×50元-9×5元=+5元
答案當然是選乙。
可能有些人會覺得這個問題太簡單了，雖然很多人都能夠答對，但是在買賣股票的實際操作中，還是有很多人沉浸在嫌小錢、賠大錢的迷思當中，寧願每天頻繁地做不設止損的短線交易，也不願意捂住賺錢的股票做長線以求得儘可能大的利潤。從心理學的角度來看，這是因爲人性本身內在的弱點，交易人需要通過連續的、多次的賺小錢行爲來確認自己做交易的意義，以不斷地滿足自已迫切求勝的慾望，儘管從總體效果來看這樣的操作法並不理性，無法達到長期贏利的目的。
用專業的投資術語來說，波動率計算的是股票的價格偏離平均值的幅度，同時也是衡量金融工具風險的指標。假如股票ABC和股票XYZ過去20天的平均價格都是10元，ABC的最高股價是10.50元，最低股價是9.50元;而XYZ的最高股價是11.50元，最低股價是8.50元，那麼股票ABC的波動率比較小，而股票XYZ的波動率比較大。我們可以用一個稍微複雜一點的數學公式來計算波動率，但是在這裏爲了簡單起見，我們姑且假定股票ABC過去20天的波動率是5%，股票XYZ過去20天的波動率是15%。
每個股票的波動率在不同的時期可能會有較大的變化，例如，在下一個20天，股票ABC的波動率可能從5%增大到10%，而股票XYZ的波動率可能從15%降低到8%。股票的波動率變得越小越賺錢的交易方法被稱爲“做空波動率”，如果股票ABC的價格一直在10元和10.50元之間小幅度波動，那麼“低吸高拋”的交易方式就能夠頻繁地賺錢，這種方法就是在“做空波動率”。股票的波動率變得越大越賺錢的交易方法被稱爲“做多波動率”，如果股票XYZ的價格突破了最高價位11.50元，並形成了向上的趨勢連續走高，那麼“買高賣更高”的交易方式比較合適，這種:方法就是在“做多波動率”。
多次賺小錢、一次賠大錢的操作屬於做空波動率的類型，而多次賠小錢、一次賺大錢的做法是做多波動率的類型。雖然從長遠來看，做多波動率是比較合理的選擇，但在實際操作中很少有人能夠忍受得了長時間連續賠小錢的折磨，這也就解釋了爲什麼最終在市場上賺到錢的人總是極少數。而大多數人都在追求頻繁 地賺取小額利潤所帶來的快感和對個人自信心的提升，而不會考慮到越來越多的浮虧積累和少數幾次鉅虧給他們的總收益率所造成的危害性，所以他們在或者類似於“慢火煮青蛙”的浮虧積累中，或者類似於“大火油煎”的幾次鉅虧中，慢慢地或者迅速地把他們遊戲的籌碼賠光。而做多波動率的人只要在連續幾次小額虧損的情況下仍然堅持自己的交易原則，終究能夠等到獲得大筆利潤的機會，取得最後的成功。