券商傳統業務已經陷入競爭紅海的背景下，是不是就不存在高成長的券商股呢?本文對美國嘉信理財的發展歷程進行深入的揭示，只要我國券商能夠開展差異化競爭、加快轉型步伐並形成持續創新能力，就完全有可能在業務藍海中實現高成長。
經紀、投行、資管、自營並稱爲證券公司的“四大傳統業務”。
傳統業務是管理層向券商發放的基礎業務牌照，也是目前國內券商最爲核心的收入來源。統計數據顯示，經紀業務和投行業務收入是國內券商的主要收入來源，這兩塊業務的收入佔到全行業總收入的71%.當所有人都在做同一件事情的時候，價格大戰不可避免地爆發了。在當前創新業務對利潤貢獻有限的背景下，傳統業務已經陷入競爭的紅海之中。
2005年前後，全國證券營業部僅有2000餘家，到了2013年全國營業部數量已逼近5000家，所有的營業部都能爲客戶提供交易通道。管理層規定，券商代理客戶買賣股票佣金率上限爲千分之三，但事實上， "千分之三”是一個難以企及的高度， 2010年，全行業平均佣金率爲千分之一點八， 2011年，這個數據已經滑落至萬分之八。
投行業務的情況稍好一些，但也不容樂觀。由於我國資本市場成立時間較短，股票在很長一段時間內都供不應求。儘管大量新股排隊發行，但新股上市後股價通常都會上漲，導致二級市場的認購情緒依然踊躍，發行不成問題。
然而，隨着工商銀行、中國石油等超級大盤股的先後上市，成熟的大項目越來越少，投行不得不轉向中小企業IPO,整體而言， A股市場IPO的金額將呈現下滑趨勢，這對高度依賴IPO的券商投行業務而言，並不是一個好消息。
券商資產管理業務則面臨其他資產管理機構的激烈競爭。目前，公募基金、私筍基金、保險(投連險)提供的產品與券商集合理財計劃沒有太大差異，券商集合理財發行不能公開做廣告，在品牌上弱於公募基金，在機制上則落後於私募基金；規模上更是遠遠落後於公募基金，想要後發先至，需要政策方法出現重大突破。
據有關研究機構統計，在過去40年的時間裏，美國證券行業淨收入從40億美元增長到2 200多億美元，增長了將近50餘倍。其中，經紀與承銷收入增長了25倍，而以資本中介爲主的業務收入增長了127倍。在收入佔比方面，傳統業務的手續費淨收入的比重從71%下降到33%.在這個時期。
高盛、摩根士丹利等國際投行的資本中介業務得到快速發展，並取得了優異業績。但嘉信理財以經紀業務作爲出發點，也創造了快速發展的奇蹟。這也意味着在傳統的紅海業務領域，只要能夠採取正確的競爭策略，也能夠找到突圍之路，在傳統業務發展中實現高成長之路。