原油是全球交易最廣泛、使用最廣泛的商品。石油及其衍生物仍是全球大部分交通運輸的動力，也是發展中國家烹飪和取暖的能源。
由於世界仍然如此依賴原油，原油價格在很大程度上取決於經濟增長速度，而經濟增長速度又會影響需求前景。這種關係是雙向的，因爲我們在運輸、化工和製造業中對石油產品的依賴意味着油價的變化也會影響經濟增長速度。
例如，在 2022 年初，原油價格達到 7 年來的最高水平，超過每桶 90 美元，這經常被描述爲對經濟增長的通脹威脅。這與 2020 年春季受新冠疫情影響而暴跌的原油價格形成了鮮明對比。
當年 4 月西德克薩斯中質原油期貨價格在到期前不久跌至每桶 -37 美元，這意味着交易員願意支付這筆錢來避免交割約 42 加侖的原油。當時，由於公共衛生限制，全球旅行和經濟活動急劇下降，由此導致的供應過剩使原油儲存能力緊張。
雖然負定價持續時間不長，並體現出期貨市場特有的一些風險，但它也表明石油市場情緒會隨着經濟基本面的變化而發生多麼劇烈的波動。
下面，我們將更詳細地瞭解全球石油市場的關鍵變量。
要點
- 原油價格波動幅度巨大且迅速，從 2020 年的負值到不到兩年後的每桶 90 美元以上。
- 原油價格受許多變量的影響，包括供需前景和感知的市場中斷風險。
- 經濟增長會推動原油需求上升，而經濟放緩則會降低需求和價格。
- OPEC+是一個國際原油出口國聯盟，旨在爲成員國協商出口配額，以影響全球供應。
- 原油價格波動的原因之一是供需相對缺乏彈性，即對價格信號的反應較慢，需要更大的價格波動才能使市場達到平衡。
2020年春季，受新冠疫情和經濟放緩影響，油價暴跌，OPEC及其盟友同意歷史性減產以穩定油價，但油價仍跌至20年來的最低點。
供應
幾十年來，石油輸出國組織(OPEC) 一直試圖通過限制原油供應來影響全球油價，但成功程度各不相同。近年來，OPEC 的定價權因美國大陸頁岩油供應的發展而受到削弱，但 OPEC 與俄羅斯和其他出口國在OPEC+ 保護傘下的聯盟卻增強了其定價權。各國政府、石油公司和投機者繼續密切關注 OPEC+ 的每一項決定。
OPEC 的政策也可能受到地緣政治發展的影響。世界上一些最大的產油國的政治局勢不穩定。
過去，由政治事件引發的供應中斷曾導致油價劇烈波動，其中尤以伊朗革命、兩伊戰爭、阿拉伯石油禁運、海灣戰爭最爲顯著，亞洲金融危機和2007-2008年全球經濟危機也曾引發波動。
技術創新和金融狀況也會影響原油供應水平，影響產量和成本。例如，水力壓裂技術的進步大大增加了從岩石中提取的原油供應，所謂的頁岩油使美國在 2018 年自 1940 年代以來首次成爲原油及相關產品的淨出口國。
要求
強勁的經濟增長和工業生產往往會刺激對石油的需求——這反映在近年來快速增長的發展中國家對石油的需求增加上。根據美國能源信息署的數據：
“2000 年至 2010 年間，經濟合作與發展組織 ( OECD ) 國家的石油消費量下降，而非 OECD 國家的石油消費量增長超過 40%。在此期間，中國、印度和沙特阿拉伯是非 OECD 國家中石油消費量增幅最大的國家。”
其他影響石油需求的重要因素包括交通運輸（商業和個人）、人口增長和季節變化。例如，在繁忙的夏季旅行季節和消耗更多取暖燃料的冬季，石油使用量會增加。
衍生品和報告
越來越多的市場參與者不再以實物形式買賣原油，而是通過期貨和期權合約進行買賣。例如，航空公司和石油生產商使用期貨和期權等衍生品來對沖原油價格波動，而投機者則使用相同的證券，希望從原油價格波動中獲利。
由於油價波動劇烈，此類對沖工具對許多石油生產商和消費者來說都很重要。油價經常波動的原因之一是，原油消費者對油價變化的反應相對較慢，而生產商調整產量的速度也同樣緩慢。由於供需相對缺乏彈性，因此在供需出現波動時，價格必須大幅波動以平衡供需。
有關生產數據、剩餘產能和投資的報告都可能在短期內影響原油價格，對供應風險和整體市場情緒的看法也同樣如此。最受關注的報告包括 OPEC 的月度石油報告、國際能源署(IEA) 的石油市場報告以及美國能源信息署 (EIA) 和美國石油協會(API) 的每週庫存數據。
綜述
長期以來，石油一直是世界經濟的引擎，即使在今天，隨着替代能源的探索取得進展，石油仍然是一種必不可少的商品。碳基燃料廣泛應用於交通、供暖和製造業。
雖然全球經濟增長在決定石油價格方面發揮着重要作用，但受政治發展影響的供應動態以及原油開採和替代能源的技術創新也是重要的石油市場因素。